<p>作者：Christine Ji</p>
<p>亚马逊的股票在今年再次回落，但进一步的 AWS 复苏可能会在 2026 年改变其命运。</p>
<p>摩根士丹利分析师 Brian Nowak 认为，AWS 在 2026 年有可能达到 25% 的增长。</p>
<p>在短暂的反弹后，亚马逊似乎重新回到了作为主要&#34;七大巨头&#34;中的落后者的地位，股票在 2025 年再次滑入负值区域。</p>
<p>截至周四收盘，亚马逊（AMZN）的股票今年下跌了 1%。这是该股票在 2025 年首次出现负值，显示出尽管 10 月底的乐观财报未能推动股票在人工智能领域的整体压力下实现积极的股票动能。</p>
<p>在 11 月初的最高收盘时，亚马逊的股票今年上涨了 16%。</p>
<p>但大型科技公司的人工智能赢家尚未确定，摩根士丹利分析师 Brian Nowak 认为，亚马逊的股票明年会表现更好。在周三的报告中，Nowak 重申了他的增持评级和 315 美元的目标价——这意味着从当前水平有 45% 的上涨空间。</p>
<p>股票复苏的关键在于亚马逊的云业务。在第二季度表现令人失望后，亚马逊在 10 月令投资者惊艳，报告了第三季度 AWS 的复苏，收入同比增长 20%。这一乐观消息帮助亚马逊的股票短暂飙升。</p>
<p>根据 Nowak 的说法，这样的好消息还有更多。虽然 Nowak 假设 2026 年 AWS 的基本增长率为 23%，但他也看到 AWS 有可能实现或超过 25% 的增长，这得益于来自人工智能工作负载的云订单加速增长。值得注意的是，亚马逊与 OpenAI 签署了一项为期七年、价值 380 亿美元的协议，这推动了该股票在今年早些时候的高峰。</p>
<p>此外，AWS 将继续受益于企业从本地解决方案迁移到云解决方案。</p>
<p>阅读：亚马逊与 OpenAI 的新协议进一步证明该股票已成为人工智能赢家。</p>
<p>预计 OpenAI 的协议将在 2025 年第四季度为 AWS 的订单积压提供关键支持，并向投资者发出信号，表明亚马逊正在扩大其计算销售，超越其主要云基础设施合作伙伴 Anthropic。</p>
<p>进入 2026 年，摩根士丹利的订单积压模型预测 600 亿美元的新净订单积压将转化为 25% 的 AWS 增长。如果新净订单积压达到 750 亿美元，AWS 可能实现 27% 的同比增长。Nowak 还估计，2026 年每增加 150 亿美元的订单积压将转化为 AWS 增长的一个百分点。</p>
<p>Nowak 的观点并未得到华尔街许多人的认同，因为共识预计 2026 年 AWS 的增长将保持在 20% 的水平。此外，Rothschild &amp; Co Redburn 的分析师 Alex Haissl 最近将亚马逊的股票评级从买入下调至中性，认为人工智能工作负载的单位经济学远不如传统云业务的盈利能力。</p>
<p>亚马逊的股票也以相当大的折扣交易于其大型科技同行之下，使得最近的价格下跌成为亚马逊看涨者的一个吸引人入场点。在当前水平下，亚马逊的市盈率增长比率为 1.4 倍，较其大型科技和零售同行的 1.9 倍中位数折扣 50%。</p>
<p>另请阅读：由于人工智能的破坏性经济学，亚马逊和微软的股票可能面临困境。</p>
<p>-Christine Ji</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>2025 年 11 月 21 日 0923ET</p>

亚马逊

亚马逊每日 2 倍做多 ETF - Direxion

<p>亚马逊的股票在 2025 年已经跌入负值区域，尽管在十月份发布了强劲的财报。摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克预测，2026 年可能会出现反弹，这主要得益于 AWS 的增长，预计将因人工智能工作负载的加速而达到 25%。与 OpenAI 达成的 380 亿美元交易以及企业云迁移是关键因素。然而，一些分析师对此持怀疑态度，指出人工智能工作负载的经济效益不如预期。亚马逊的股票目前与其大型科技同行相比处于折扣状态，呈现出潜在的买入机会</p>

<p>By Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Christine Ji</p>
</div><p>Shares of Amazon are back in the red for the year, but a further AWS reacceleration could change their fortune in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊的股票在今年再次回落，但进一步的 AWS 复苏可能会在 2026 年改变其命运。</p>
</div><p>Morgan Stanley analyst Brian Nowak believes AWS could potentially reach 25% growth in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利分析师 Brian Nowak 认为，AWS 在 2026 年有可能达到 25% 的增长。</p>
</div><p>After a brief reversal, Amazon.com seems to have returned to its status as a major &#34;Magnificent Seven&#34; laggard, with shares slipping back into negative territory for 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>在短暂的反弹后，亚马逊似乎重新回到了作为主要&#34;七大巨头&#34;中的落后者的地位，股票在 2025 年再次滑入负值区域。</p>
</div><p>As of Thursday's close, Amazon's (AMZN) stock was down 1% for the year. That marked the first time in a month that the stock was in the red for 2025, showcasing how an upbeat earnings report in late October wasn't enough to drive positive stock momentum in light of broader pressure on artificial-intelligence names.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至周四收盘，亚马逊（AMZN）的股票今年下跌了 1%。这是该股票在 2025 年首次出现负值，显示出尽管 10 月底的乐观财报未能推动股票在人工智能领域的整体压力下实现积极的股票动能。</p>
</div><p>At their peak close in early November, shares of Amazon were ahead 16% on the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 11 月初的最高收盘时，亚马逊的股票今年上涨了 16%。</p>
</div><p>But the Big Tech AI winners are far from decided, and Morgan Stanley analyst Brian Nowak believes Amazon's stock will fare better next year. In a Wednesday note, Nowak reiterated his overweight rating and price target of $315 - implying 45% upside from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>但大型科技公司的人工智能赢家尚未确定，摩根士丹利分析师 Brian Nowak 认为，亚马逊的股票明年会表现更好。在周三的报告中，Nowak 重申了他的增持评级和 315 美元的目标价——这意味着从当前水平有 45% 的上涨空间。</p>
</div><p>The key to a stock comeback lies with Amazon's cloud business. After a disappointing second quarter, Amazon wowed investors in October when it reported a third-quarter reacceleration at Amazon Web Services, which grew revenue 20% year-over-year. The optimistic news helped fuel a brief surge in Amazon's stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>股票复苏的关键在于亚马逊的云业务。在第二季度表现令人失望后，亚马逊在 10 月令投资者惊艳，报告了第三季度 AWS 的复苏，收入同比增长 20%。这一乐观消息帮助亚马逊的股票短暂飙升。</p>
</div><p>There's more from where that came from, according to Nowak. While Nowak assumes a base case of 23% AWS growth in 2026, he also sees a path for AWS to achieve or exceed 25% growth thanks to an accelerating cloud backlog from AI workloads. Notably, Amazon announced a seven-year, $38 billion deal with OpenAI, which drove the stock to its peak earlier this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Nowak 的说法，这样的好消息还有更多。虽然 Nowak 假设 2026 年 AWS 的基本增长率为 23%，但他也看到 AWS 有可能实现或超过 25% 的增长，这得益于来自人工智能工作负载的云订单加速增长。值得注意的是，亚马逊与 OpenAI 签署了一项为期七年、价值 380 亿美元的协议，这推动了该股票在今年早些时候的高峰。</p>
</div><p>Additionally, AWS will continue to benefit from enterprises migrating from on-premise to cloud solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，AWS 将继续受益于企业从本地解决方案迁移到云解决方案。</p>
</div><p>Read: Amazon's new OpenAI deal offers further proof the stock has become an AI winner</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读：亚马逊与 OpenAI 的新协议进一步证明该股票已成为人工智能赢家。</p>
</div><p>The OpenAI deal is expected to provide a key boost to AWS' backlog in the fourth quarter of 2025, and sends a signal to investors that Amazon is expanding to sell compute beyond its primary cloud infrastructure partner Anthropic.</p>
<div class="lb-trans"><p>预计 OpenAI 的协议将在 2025 年第四季度为 AWS 的订单积压提供关键支持，并向投资者发出信号，表明亚马逊正在扩大其计算销售，超越其主要云基础设施合作伙伴 Anthropic。</p>
</div><p>Going into 2026, Morgan Stanley's backlog model predicts that $60 billion in net new backlog would translate to 25% AWS growth. AWS could achieve 27% year-over-year growth if net new backlog reaches $75 billion. Nowak also estimates that every $15 billion added to 2026 backlog will translate into one percentage point of AWS growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>进入 2026 年，摩根士丹利的订单积压模型预测 600 亿美元的新净订单积压将转化为 25% 的 AWS 增长。如果新净订单积压达到 750 亿美元，AWS 可能实现 27% 的同比增长。Nowak 还估计，2026 年每增加 150 亿美元的订单积压将转化为 AWS 增长的一个百分点。</p>
</div><p>Nowak's opinion isn't shared by many on Wall Street, as consensus estimates have AWS growth remaining flat at 20% for 2026. Additionally, Rothschild &amp; Co Redburn analyst Alex Haissl recently downgraded shares of Amazon to neutral from buy, arguing that the unit economics of AI workloads are much less lucrative than those for traditional cloud businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nowak 的观点并未得到华尔街许多人的认同，因为共识预计 2026 年 AWS 的增长将保持在 20% 的水平。此外，Rothschild &amp; Co Redburn 的分析师 Alex Haissl 最近将亚马逊的股票评级从买入下调至中性，认为人工智能工作负载的单位经济学远不如传统云业务的盈利能力。</p>
</div><p>Amazon's stock is also trading at a considerable discount to its Big Tech peers, making the recent price drop an attractive entry point for Amazon bulls. At current levels, Amazon trades at a price-to-earnings-growth ratio of 1.4x, which is a 50% discount to the 1.9x median that a basket of its Big Tech and retail peers trades at.</p>
<div class="lb-trans"><p>亚马逊的股票也以相当大的折扣交易于其大型科技同行之下，使得最近的价格下跌成为亚马逊看涨者的一个吸引人入场点。在当前水平下，亚马逊的市盈率增长比率为 1.4 倍，较其大型科技和零售同行的 1.9 倍中位数折扣 50%。</p>
</div><p>Also read: Amazon and Microsoft's stocks could be in trouble due to AI's destructive economics</p>
<div class="lb-trans"><p>另请阅读：由于人工智能的破坏性经济学，亚马逊和微软的股票可能面临困境。</p>
</div><p>-Christine Ji</p>
<div class="lb-trans"><p>-Christine Ji</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>11-21-25 0923ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 11 月 21 日 0923ET</p>
</div>

Amazon's 2025 stock gains just got wiped out. Here's how it could make a comeback.

- 亚马逊股价在 2025 年回落，当前下跌 1%。  
- 摩根士丹利分析师预计 2026 年 AWS 增长可达 25%。  
- 亚马逊与 OpenAI 的合作将推动 AWS 的订单积压。  

亚马逊 2025 年的股票涨幅刚刚被抹去。以下是它可能如何实现反弹