--- title: "AI 股票：Burry 的超大规模计算折旧理论是否合理？" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/267063390.md" description: "迈克尔·伯里正在做空人工智能股票，认为超大规模云服务商对 GPU 投资的折旧期超过三年，而他认为应该更短。像 Alphabet、微软、Meta 和亚马逊这样的超大规模云服务商延长了折旧时间表，虽然这提升了收益，但也引发了对激进会计的担忧。批评者警告这可能导致盈利被高估和人工智能泡沫的出现。超大规模云服务商为其做法辩护，引用了价值级联模型和运营改进" datetime: "2025-11-23T09:35:49.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/267063390.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/267063390.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/267063390.md) --- # AI 股票：Burry 的超大规模计算折旧理论是否合理？ 照片由 Steve Johnson 提供，来源于 Unsplash _迈克尔·伯里（Michael Burry），在金融危机期间的 “逆向投资者”，正在做空人工智能交易，因为他注意到超大规模公司在超过三年的时间里一直在贬值其 GPU 芯片投资。我们支持超大规模公司，而不是伯里，_ 他认为他们应该在三年内完成。这是一个合理的担忧，因为自 2020 年代初以来，**标准普尔 500 指数**（SPX）的前瞻性收益一直由信息技术行业推动上涨。 但是，像 **Alphabet Inc.**（谷歌）（GOOGL）、**Microsoft Corp.**（微软）（MSFT）、**Meta Platforms Inc.**（META）和 **Amazon.com Inc.**（亚马逊）（AMZN）这样的超大规模公司对 GPU 芯片的贬值是一个复杂且当前的财务会计话题，关于适当的使用寿命存在重大争论。超大规模公司正在延长 GPU 的贬值时间表，这一举动降低了费用并提升了报告收益。批评者认为这是一种激进的会计处理，因为 GPU 通常会更快过时。 但超大规模公司通过主张价值级联模型来为更长的贬值时间表辩护。他们认为，旧一代 GPU 一旦在顶级训练工作中被替换，就会被简单地级联到下一个层级。换句话说，它们用于计算强度较低但数量庞大的推理（运行模型）或其他任务。 这使得它们在多年内仍能产生显著的经济价值。他们还引用了持续的软件和数据中心运营改进，这些改进延长了硬件的使用寿命和效率。 如果贬值时间表与现实世界的更换周期不一致，公司可能会高估其盈利能力，并低估人工智能基础设施的资本密集型特性。这将增加人工智能繁荣转变为即将破裂的人工智能泡沫的可能性。 但在 2022 年底人工智能流行之前，数据中心就已经存在，当时 ChatGPT 首次推出。在 2021 年，由于对云计算需求的快速增长，美国有多达 4000 个数据中心。许多数据中心仍在使用其原始芯片。 * * * _更多来自此作者的文章：_ XLE：这不是 2015 年石油行业的重演 巴菲特：是的，运气在投资中也起着重要作用 ET：一个高收益的能源投资目标 ### 相关股票 - [META.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/META.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [MSFT.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [AMZN.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AMZN.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) ## 相关资讯与研究 - [元宇宙启动全球 8000 人裁员 借力 AI 提升运营效率](https://longbridge.com/zh-CN/news/287041631.md) - [VITURE、雷鸟创新等密集发布新品 智能眼镜有望迈入千万台级别市场](https://longbridge.com/zh-CN/news/287205529.md) - [对冲基金 4 月美股调仓动向：坚定拥抱科技股 Meta 亚马逊被爆买、英伟达稍微降温](https://longbridge.com/zh-CN/news/287039572.md) - [富途 (FUTU.US) 回应跨境监管指引：将严格按照监管要求推进相关合规工作](https://longbridge.com/zh-CN/news/287346884.md) - [桥水联合 CIO 访谈：AI 与现代重商主义掀起全球 “资源争夺战”，算力配给时代即将到来](https://longbridge.com/zh-CN/news/286860545.md)