新濠影汇国际控股公司（NYSE:MSC）的资产负债表是否健康？

有些人认为波动性而非债务是投资者思考风险的最佳方式，但沃伦·巴菲特曾著名地说过：“波动性远非风险的同义词。” 当我们考虑一家公司有多风险时，我们总是喜欢查看其债务使用情况，因为债务过重可能导致破产。我们可以看到 新濠影汇（NYSE:MSC）确实在其业务中使用了债务。但股东应该担心其债务使用吗？

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债务带来了什么风险？

一般来说，债务只有在公司无法轻松偿还时才会成为真正的问题，无论是通过筹集资金还是通过自身的现金流。资本主义的一个组成部分是 “创造性破坏” 的过程，失败的企业会被其银行家无情地清算。然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东权益，仅仅是为了控制债务。话虽如此，最常见的情况是公司合理管理其债务，并从中获益。考虑公司债务水平的第一步是将其现金和债务一起考虑。

新濠影汇的债务有多少？

下图可以点击以获取更详细的信息，显示新濠影汇在 2025 年 9 月底的债务为 20.6 亿美元，较一年前的 21.8 亿美元有所减少。然而，它有 9940 万美元的现金来抵消这部分债务，导致净债务约为 19.6 亿美元。

NYSE:MSC 债务与股本历史 2025 年 11 月 26 日

新濠影汇的资产负债表有多强？

最新的资产负债表数据显示，新濠影汇在一年内到期的负债为 1.54 亿美元，之后到期的负债为 20.7 亿美元。抵消这部分负债的是 9940 万美元的现金和 152 万美元的应收账款，这些应收账款在 12 个月内到期。因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 21.3 亿美元。

这里的缺口对这家 6.856 亿美元的公司造成了沉重的负担，就像一个孩子在背负着装满书籍、运动器材和小号的巨大背包时的挣扎。因此，我们无疑会密切关注其资产负债表。归根结底，如果债权人要求偿还，新濠影汇可能需要进行重大再融资。

查看我们对新濠影汇的最新分析

为了评估公司的债务相对于其收益的规模，我们计算其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率，以及息税前利润（EBIT）与利息费用（利息覆盖）的比率。这种方法的优点在于，我们同时考虑了债务的绝对数量（净债务与 EBITDA）和与该债务相关的实际利息费用（利息覆盖比率）。

新濠影汇的股东面临着净债务与 EBITDA 比率高（6.6）和相对较弱的利息覆盖的双重打击，因为 EBIT 仅为利息费用的 0.52 倍。这意味着我们认为它的债务负担沉重。好消息是，新濠影汇在过去 12 个月中 EBIT 增长了 33%。这种增长就像母亲对新生儿的温暖拥抱，增强了公司的韧性，使其在管理债务时处于更强的位置。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个明显的起点。但影响未来资产负债表表现的将是新濠影汇的收益。因此，如果你想了解更多关于其收益的信息，查看其长期收益趋势的图表可能是值得的。

最后，一家公司只能用冷硬的现金偿还债务，而不是会计利润。因此，值得检查一下 EBIT 中有多少是由自由现金流支持的。在过去两年中，新濠影汇的自由现金流占其 EBIT 的 46%，低于我们的预期。在偿还债务方面，这并不理想。

我们的看法

乍一看，新濠影汇的利息覆盖率让我们对该股票持谨慎态度，其总负债水平也没有比一年中最繁忙的夜晚那家空荡荡的餐厅更具吸引力。但至少它在增长 EBIT 方面表现相当不错；这令人鼓舞。总体而言，我们认为可以公平地说，新濠影汇的债务足够多，资产负债表周围存在一些真正的风险。如果一切顺利，这应该会提升回报，但另一方面，债务也提高了永久资本损失的风险。在分析债务时，资产负债表显然是重点。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。请注意，新濠影汇在我们的投资分析中显示出 一个警告信号，你应该了解...

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