<p>Palasino Holdings（香港证券交易所代码：2536）公布了 2026 年上半年的业绩，报告收入为 2.86 亿港元，过去十二个月的基本每股收益为 0.01401 港元。回顾过去，该公司的收入保持稳定，在 2025 年下半年和 2024 年下半年均为 2.86 亿港元，而每股收益则从负 0.009492 港元转变为正 0.01401 港元。最近利润率有所上升，为企业设定了更乐观的基调，尽管长期盈利趋势仍然复杂。</p>
<p>请查看我们对 Palasino Holdings 的完整分析。</p>
<p>接下来，我们将看看这些关键数字与 Palasino Holdings 的主要故事和叙述如何相互印证。这些数据可能支持预期或完全重塑前景。</p>
<p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 11 月的 SEHK:2536 收益与收入历史</p>
<h2>净利润率达到 1.9%，打破五年下降趋势</h2>
<ul>
<li>在最新的过去十二个月中，净利润率上升至 1.9%，高于前一年的 1.6%，尽管公司长期趋势显示过去五年平均年收益下降 18.5%。</li>
<li>利润率质量的增长强烈支持了运营改善或更有利的商业环境帮助 Palasino Holdings 超越自身近期历史的观点，这与早期年份形成鲜明对比。
<ul>
<li>这一 27.2% 的年收益增长是在经历了负净收入的时期后实现的，例如 2024 年下半年为-680 万港元，显示出前所未见的转机。</li>
<li>最新的过去十二个月净收入为 1130 万港元，支持了基本面的转变。近期的积极表现可能有助于抵消持续的多年度下行趋势带来的担忧。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>溢价估值：市销率为 3.3 倍</h2>
<ul>
<li>Palasino Holdings 目前的市销率为 3.3 倍，显著高于香港酒店行业平均的 0.7 倍和同行业平均的 1.6 倍。</li>
<li>这种溢价估值引发了对投资者预期的质疑，因为该公司的股价高于行业和同行基准。
<ul>
<li>空头认为，除非近期的利润率反弹和利润增长能够持续，否则高估值倍数可能不合理，尤其是与持续较低的行业平均水平相比。</li>
<li>长期收益下降可能恢复的风险意味着一些投资者可能在这些水平上看到有限的上行空间，强调证明这一转机能够持续的重要性。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>2026 年上半年净收入波动</h2>
<ul>
<li>在短短一年内，剔除非常项目的净收入从 2024 年下半年的-680 万港元转变为 2025 年上半年的 1570 万港元，然后在 2025 年下半年回落至-30 万港元，表明公司的业绩尽管近期有所改善，但仍然可能波动。</li>
<li>尽管市场分析将最近的时期视为积极的拐点，但净收入的波动提醒投资者，真正的稳定增长可能需要超过一个周期的进展。
<ul>
<li>共识叙述指出，尽管多样化和近期的利润势头令人鼓舞，但投资者应将这些与报告收益的反复波动进行权衡。</li>
<li>这一背景表明，在 Palasino Holdings 展示出更大的一致性之前，采取 “观望” 态度可能是合适的。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>下一步</h2>
<p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对 Palasino Holdings 的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否具有吸引力。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。</p>
<h2>查看其他信息</h2>
<p>Palasino Holdings 的溢价估值和不稳定的盈利能力突显了持续的风险。持续的收益波动引发了对近期改善可持续性的质疑。</p>
<p>如果当前价格水平对于不确定性而言似乎过高，请将您的搜索重定向到这 925 只基于现金流的被低估股票，发现相对于其基本面更具吸引力的公司。</p>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>

百乐皇宫

<p>百乐皇宫（SEHK:2536）净利润率上升至 1.9%，挑战长期看跌的叙述</p>

<p>Palasino Holdings (SEHK:2536) has reported its H1 2026 results, posting revenue of HK$286 million and basic EPS of HK$0.01401 for the trailing twelve months. Looking back, the company’s revenue has remained steady, coming in at HK$286 million in both H2 2025 and H2 2024, while EPS has shifted from negative HK$0.009492 to a positive HK$0.01401 over the past year. Margins have edged higher lately, setting a more optimistic tone for the business in what has otherwise been a mixed long-term trend for profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palasino Holdings（香港证券交易所代码：2536）公布了 2026 年上半年的业绩，报告收入为 2.86 亿港元，过去十二个月的基本每股收益为 0.01401 港元。回顾过去，该公司的收入保持稳定，在 2025 年下半年和 2024 年下半年均为 2.86 亿港元，而每股收益则从负 0.009492 港元转变为正 0.01401 港元。最近利润率有所上升，为企业设定了更乐观的基调，尽管长期盈利趋势仍然复杂。</p>
</div><p>See our full analysis for Palasino Holdings.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对 Palasino Holdings 的完整分析。</p>
</div><p>Next up, we will see how these headline numbers stack up against the key stories and narratives for Palasino Holdings. The data might back expectations or reshape the outlook entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下来，我们将看看这些关键数字与 Palasino Holdings 的主要故事和叙述如何相互印证。这些数据可能支持预期或完全重塑前景。</p>
</div><p>Curious how numbers become stories that shape markets? Explore Community Narratives</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇数字如何变成塑造市场的故事吗？探索社区叙述</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/b28fa2c3-c41e-4d53-a355-4618421c4d6c/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>SEHK:2536 Earnings &amp; Revenue History as at Nov 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 11 月的 SEHK:2536 收益与收入历史</p>
</div><h2>Net Profit Margin Hits 1.9%, Defying Five-Year Declines</h2>
<div class="lb-trans"><h2>净利润率达到 1.9%，打破五年下降趋势</h2>
</div><ul>
<li>Net profit margin rose to 1.9% in the latest trailing twelve months, up from 1.6% the prior year, even as the company’s longer-term trend saw an average annual earnings decline of 18.5% over the past five years.</li>
<li>Growth in margin quality strongly supports the idea that operational improvements or a more favorable business environment are helping Palasino Holdings outperform its own recent history, in direct contrast to earlier years.
<ul>
<li>This 27.2% year-over-year earnings growth comes after periods of negative net income, such as -HK$6.8 million in H2 2024, showing a turnaround not previously seen.</li>
<li>The sustained move into profit, with the latest trailing twelve-month net income at HK$11.3 million, backs up a shift in fundamentals. Recent positivity may help offset concerns from the persistent, multi-year downtrend.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在最新的过去十二个月中，净利润率上升至 1.9%，高于前一年的 1.6%，尽管公司长期趋势显示过去五年平均年收益下降 18.5%。</li>
<li>利润率质量的增长强烈支持了运营改善或更有利的商业环境帮助 Palasino Holdings 超越自身近期历史的观点，这与早期年份形成鲜明对比。
<ul>
<li>这一 27.2% 的年收益增长是在经历了负净收入的时期后实现的，例如 2024 年下半年为-680 万港元，显示出前所未见的转机。</li>
<li>最新的过去十二个月净收入为 1130 万港元，支持了基本面的转变。近期的积极表现可能有助于抵消持续的多年度下行趋势带来的担忧。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Premium Valuation: Price-to-Sales Ratio at 3.3x</h2>
<div class="lb-trans"><h2>溢价估值：市销率为 3.3 倍</h2>
</div><ul>
<li>Palasino Holdings now trades at a price-to-sales ratio of 3.3x, which is significantly higher than the Hong Kong hospitality industry average of 0.7x and its peer group average of 1.6x.</li>
<li>This premium valuation raises questions about investor expectations, as the shares are priced above sector and peer benchmarks.
<ul>
<li>Bears argue that unless the recent margin rebound and profit growth are sustained, the high valuation multiple may not be justified, especially when compared with persistently lower industry averages.</li>
<li>The risk that long-term earnings declines could resume means some investors may see limited upside at these levels, emphasizing the importance of proving this turnaround can last.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>Palasino Holdings 目前的市销率为 3.3 倍，显著高于香港酒店行业平均的 0.7 倍和同行业平均的 1.6 倍。</li>
<li>这种溢价估值引发了对投资者预期的质疑，因为该公司的股价高于行业和同行基准。
<ul>
<li>空头认为，除非近期的利润率反弹和利润增长能够持续，否则高估值倍数可能不合理，尤其是与持续较低的行业平均水平相比。</li>
<li>长期收益下降可能恢复的风险意味着一些投资者可能在这些水平上看到有限的上行空间，强调证明这一转机能够持续的重要性。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>H1 2026 Net Income Swings Back and Forth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2026 年上半年净收入波动</h2>
</div><ul>
<li>Within just a year, net income excluding extraordinary items shifted from -HK$6.8 million in H2 2024 to HK$15.7 million in H1 2025, then back to -HK$0.3 million in H2 2025, indicating the company's results can still be lumpy despite recent improvements.</li>
<li>While market analysis frames the most recent period as a positive inflection point, the volatility in net income reminds investors that true, steady gains may require more than one period of progress.
<ul>
<li>Consensus narrative notes that as much as diversification and recent profit momentum are promising, investors should weigh these against recurring swings in reported earnings.</li>
<li>This context suggests a “wait-and-see” attitude may be appropriate until Palasino Holdings demonstrates greater consistency across reporting periods.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在短短一年内，剔除非常项目的净收入从 2024 年下半年的-680 万港元转变为 2025 年上半年的 1570 万港元，然后在 2025 年下半年回落至-30 万港元，表明公司的业绩尽管近期有所改善，但仍然可能波动。</li>
<li>尽管市场分析将最近的时期视为积极的拐点，但净收入的波动提醒投资者，真正的稳定增长可能需要超过一个周期的进展。
<ul>
<li>共识叙述指出，尽管多样化和近期的利润势头令人鼓舞，但投资者应将这些与报告收益的反复波动进行权衡。</li>
<li>这一背景表明，在 Palasino Holdings 展示出更大的一致性之前，采取 “观望” 态度可能是合适的。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>Don't just look at this quarter; the real story is in the long-term trend. We've done an in-depth analysis on Palasino Holdings's growth and its valuation to see if today's price is a bargain. Add the company to your watchlist or portfolio now so you don't miss the next big move.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要只关注这一季度；真正的故事在于长期趋势。我们对 Palasino Holdings 的增长及其估值进行了深入分析，以查看今天的价格是否具有吸引力。现在将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以免错过下一个重大动向。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他信息</h2>
</div><p>Palasino Holdings’ premium valuation and inconsistent profitability highlight ongoing risks. Persistent earnings volatility raises questions about the sustainability of recent improvements.</p>
<div class="lb-trans"><p>Palasino Holdings 的溢价估值和不稳定的盈利能力突显了持续的风险。持续的收益波动引发了对近期改善可持续性的质疑。</p>
</div><p>If current price levels seem high for the uncertainty, redirect your search to these 925 undervalued stocks based on cash flows and uncover companies priced more attractively relative to their fundamentals right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果当前价格水平对于不确定性而言似乎过高，请将您的搜索重定向到这 925 只基于现金流的被低估股票，发现相对于其基本面更具吸引力的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们基于历史数据和分析师预测提供评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div>

百乐皇宫控股（SEHK:2536）净利润率上升至 1.9%，对长期看跌的观点构成挑战