以下因素可能在 2026 年使价值股和更广泛的市场相对于成长股占据优势

作者：Barbara Kollmeyer

RBC 资本表示，投资者对人工智能和大型科技公司的不安可能会推动更多的轮换

RBC 资本表示，人工智能股票明年可能会面临来自价值股和更广泛市场的竞争。

价值股以及除大型科技公司外的其他股票市场，今年在某些时候相对于主导的增长因素取得了收益，可能在 2026 年准备迎来更多的上涨，但需要盈利的推动。

这是 RBC 资本美国股票策略负责人 Lori Calvasina 的观点，她预计前 10 大科技股将继续"奋力反击，直到盈利增长动态更明确地转向价值交易或更广泛市场。"

截至目前，罗素 1000 成长指数 RLG 上涨超过 18%，而罗素 1000 价值指数 RLV 上涨 13%。

"虽然 2025 年有望成为增长和前 10 大市值公司领导的又一年，但今年也出现了一些价值股和更广泛市场的强劲超额表现交易，包括年初的一个和过去几周形成的另一个，"Calvasina 在周一发布的银行展望中写道。

Calvasina 指出，一年前，当她的一些同事呼吁 2025 年的轮换时，她预计增长与价值之间，以及前 10 大市值公司与市场其他部分之间的斗争将持续更长时间。

但这位策略师表示，价值交易和更广泛市场的公司面临的问题与增长公司类似。

"当我们查看价值和更广泛市场的估值时，排除前大市值公司，相对于它们自己的历史（独立于增长和前大市值公司），我们发现它们看起来也很昂贵，虽然不如增长和前大市值公司接近最近的高点那么糟糕，但也并没有完全不同，"她说。

支持领导轮换想法的一个重要因素是投资者对一些最大主题的担忧——人工智能交易、"七大巨头"的巨型科技股和市场集中度。她表示，这些问题在过去几个月与 RBC 资本会面的机构投资者中引起了高度关注。

"有趣的是，散户投资者也开始担心股市在人工智能主题上的高度集中，"她说，提到在美国个人投资者协会的每周调查中提出的问题。调查发现，三分之一的散户投资者认为这些股票的高度集中是一个重大风险。

"虽然我们不认为处于人工智能泡沫阵营，但我们认为这些担忧并非毫无根据，"Calvasina 说，并补充说他们担心这种玩法开始超前。

"我们还看到最近美国股票基金流入中，价值基金的流入趋势优于增长基金。在我们看来，这使得价值和更广泛市场在新年到来时相对于增长和七大巨头更具优势，"这位策略师表示，她为标准普尔 500 指数 SPX 设定了 12 个月内 7750 的表现目标，尽管未来将以滚动方式进行调整。

-Barbara Kollmeyer

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（完）道琼斯新闻通讯

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