<p>今天早上来自欧洲顶级分析师的显著经纪活动汇总：</p>
<p><strong>摩根大通将法国基础设施股票 Vinci 和巴黎机场的评级从 “增持” 下调至 “中性”，原因是今年以来股价强劲反弹，以及 2026 年法国预算谈判使基础设施税收增加成为可能。</strong></p>
<p><strong>花旗更青睐具有强大自由现金流和数据中心增长潜力的欧洲公用事业公司，将 EDP Renovaveis 的评级上调至 “买入”，并将 Enagas 的评级下调至 “卖出”。</strong></p>
<p><strong>摩根士丹利调整了对欧洲公用事业公司的看法，认为在日益增长的人工智能电力需求下，一些公司的前景向好；将 E.ON、Drax 和 Veolia 的评级上调至 “增持”，将 Solaria 的评级上调至 “持平”。</strong></p>
<p><strong>摩根士丹利对意大利电力公司的前景持更悲观态度，将 Enel 的评级下调至 “减持”，原因是其战略过时，并将 Italgas 的评级下调至 “持平”，原因是催化剂管道不够明确。</strong></p>
<p><strong>摩根大通将意大利建筑集团 Buzzi 的评级从 “增持” 下调至 “中性”，原因是 2025 年股价强劲反弹，指出由于其在欧洲的脱碳战略，资本支出正在上升。</strong></p>
<p><strong>杰富瑞将 Berkeley Group 的评级从 “持有” 上调至 “买入”，认为这家总部位于英国的房屋建筑商将在中期内受益于伦敦住房政策即将发生的变化。</strong></p>
<p><strong>瑞银将法国汽车制造商雷诺的评级从 “中性” 下调至 “卖出”，称其利润率可能会回归到历史水平。</strong></p>
<p>(* 分析师排名来自汤森路透 StarMine。评级从 1 星到 5 星，5 星为最佳。分析师根据盈利准确性以及推荐在过去 12 个月和 24 个月的相对表现进行排名。)</p>

万喜(ADR)

<p>摩根大通将万喜 (ADR) 和巴黎机场的评级下调至 “中性”，原因是潜在的基础设施税收增加。花旗将 EDP Renovaveis 的评级上调至 “买入”，并将 Enagas 的评级下调至 “卖出”。摩根士丹利认为人工智能的电力需求将推动一些公用事业公司，因而上调了 N、Drax 和 Veolia 的评级，同时下调了 Enel 和 Italgas 的评级。摩根大通因资本支出上升而下调了 Buzzi 的评级。杰富瑞上调了伯克利集团的评级，称其受益于伦敦住房政策的变化。瑞银下调了雷诺的评级，预计利润率将回归正常</p>

<p>A round-up of notable broker activity this morning from Europe's top-ranked* analysts:</p>
<div class="lb-trans"><p>今天早上来自欧洲顶级分析师的显著经纪活动汇总：</p>
</div><p>** J.P. Morgan cuts French infrastructure stocks Vinci  and Aeroports de Paris  to &#34;neutral&#34; from &#34;overweight&#34; after a strong share rebound year-to-date and as 2026 French budget negotiations make infrastructure tax increases a possibility</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通将法国基础设施股票 Vinci 和巴黎机场的评级从 “增持” 下调至 “中性”，原因是今年以来股价强劲反弹，以及 2026 年法国预算谈判使基础设施税收增加成为可能。</strong></p>
</div><p>** Citi prefers European utilities with a strong free cash flow and the potential to monetize data centre growth, upgrading EDP Renovaveis  to &#34;buy&#34; and cutting Enagas  to &#34;sell&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>花旗更青睐具有强大自由现金流和数据中心增长潜力的欧洲公用事业公司，将 EDP Renovaveis 的评级上调至 “买入”，并将 Enagas 的评级下调至 “卖出”。</strong></p>
</div><p>** Morgan Stanley adjusts its views on European utilities, seeing an upside for some amid growing AI power demand; it upgrades E.ON , Drax  and Veolia  to &#34;overweight&#34; and Solaria  to &#34;equal-weight&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利调整了对欧洲公用事业公司的看法，认为在日益增长的人工智能电力需求下，一些公司的前景向好；将 E.ON、Drax 和 Veolia 的评级上调至 “增持”，将 Solaria 的评级上调至 “持平”。</strong></p>
</div><p>** MS is more pessimistic about the prospects of Italian power companies, cutting Enel  to &#34;underweight&#34; on an outdated strategy and Italgas  to &#34;equal-weight&#34; on a less defined catalyst pipeline</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根士丹利对意大利电力公司的前景持更悲观态度，将 Enel 的评级下调至 “减持”，原因是其战略过时，并将 Italgas 的评级下调至 “持平”，原因是催化剂管道不够明确。</strong></p>
</div><p>** JPM downgrades Italian construction group Buzzi  to &#34;neutral&#34; from &#34;overweight&#34; after a strong share rally in 2025, pointing to rising capex due to its decarbonization strategy in Europe</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>摩根大通将意大利建筑集团 Buzzi 的评级从 “增持” 下调至 “中性”，原因是 2025 年股价强劲反弹，指出由于其在欧洲的脱碳战略，资本支出正在上升。</strong></p>
</div><p>** Jefferies raises Berkeley Group  to &#34;buy&#34; from &#34;hold&#34;, as it sees the UK-based homebuilder benefiting in the medium term from impending changes in London housing policy</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>杰富瑞将 Berkeley Group 的评级从 “持有” 上调至 “买入”，认为这家总部位于英国的房屋建筑商将在中期内受益于伦敦住房政策即将发生的变化。</strong></p>
</div><p>** UBS cuts French automaker Renault  to &#34;sell&#34; from &#34;neutral&#34;, saying margins are likely to normalize towards their historical levels</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>瑞银将法国汽车制造商雷诺的评级从 “中性” 下调至 “卖出”，称其利润率可能会回归到历史水平。</strong></p>
</div><p>(*Analyst rankings from Thomson Reuters StarMine. The scale is from 1-star to 5-star with 5 being the best. Analysts are ranked on earnings accuracy as well as relative performance of recommendations over trailing 12-month &amp; 24-month periods.)</p>
<div class="lb-trans"><p>(* 分析师排名来自汤森路透 StarMine。评级从 1 星到 5 星，5 星为最佳。分析师根据盈利准确性以及推荐在过去 12 个月和 24 个月的相对表现进行排名。)</p>
</div>

市场热点：欧洲基础设施和公用事业，Buzzi，Berkeley，Renault