<p>** 法国巴黎银行表示，铜价上涨和行业整合将推动 2026 年的金属和矿业部门发展</p>
<p>** 该经纪公司表示，铜将在 2026 年进入结构性短缺，并预计其价格将在中期内上涨</p>
<p>** 该公司将挪威铝业生产商 Norsk Hydro 的评级上调至 “跑赢大盘”，因为预计铝价将上涨</p>
<p>** 在黄金矿业公司中，该经纪公司现在更倾向于巴里克（Barrick），而非纽蒙特（Newmont），理由是前者在未来 12 个月内有多个潜在催化剂</p>
<p>** Exane 表示，纽蒙特 “继续提供高黄金敞口和相对较低的司法风险”，但补充称该公司现在已完成其资产优化过程，而该经纪公司对此持积极态度</p>
<p>评级变更：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>公司</td>
<td>新评级</td>
<td>旧评级</td>
<td>新目标价</td>
<td>旧目标价</td>
</tr>
<tr>
<td>Norsk Hydro</td>
<td>跑赢大盘</td>
<td>中性</td>
<td>NOK 84</td>
<td>NOK 67</td>
</tr>
<tr>
<td>Barrick</td>
<td>跑赢大盘</td>
<td>中性</td>
<td>$50</td>
<td>$34.5</td>
</tr>
<tr>
<td>Newmont</td>
<td>中性</td>
<td>跑赢大盘</td>
<td>$97</td>
<td>-</td>
</tr>
</tbody>
</table>

纽蒙特矿业

巴里克黄金

<p>Exane BNP Paribas 预测，2026 年铜价上涨和行业整合将推动金属和矿业行业的发展。预计铜将面临结构性短缺，从而推高价格。由于预计铝价将上涨，Norsk Hydro 被升级为 “跑赢大盘”。在黄金矿业公司中，Barrick 被优先考虑，相较于 Newmont，预计将有多个催化剂。Newmont 提供高黄金敞口，但已完成其资产优化过程。评级变更：Norsk Hydro 被升级为 “跑赢大盘”，新目标价为 84 挪威克朗，Barrick 为 50 美元，Newmont 则维持中性评级</p>

<p>** Exane BNP Paribas says higher copper prices and consolidation will drive the metals and mining sector in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>** 法国巴黎银行表示，铜价上涨和行业整合将推动 2026 年的金属和矿业部门发展</p>
</div><p>** The broker says copper will enter a structural deficit in 2026 and expects its prices to rise over the medium term</p>
<div class="lb-trans"><p>** 该经纪公司表示，铜将在 2026 年进入结构性短缺，并预计其价格将在中期内上涨</p>
</div><p>** It upgrades Norwegian aluminium producer Norsk Hydro  to &#34;outperform&#34;, as it expects higher aluminium prices</p>
<div class="lb-trans"><p>** 该公司将挪威铝业生产商 Norsk Hydro 的评级上调至 “跑赢大盘”，因为预计铝价将上涨</p>
</div><p>** Among gold miners, the brokerage now prefers Barrick  over Newmont  citing the former's several potential catalysts in the next more than 12 months</p>
<div class="lb-trans"><p>** 在黄金矿业公司中，该经纪公司现在更倾向于巴里克（Barrick），而非纽蒙特（Newmont），理由是前者在未来 12 个月内有多个潜在催化剂</p>
</div><p>** Newmont &#34;continues to offer high exposure to gold and a relatively lower jurisdictional risk, Exane says, but adds the company has now completed its asset optimisation process which the broker was positive on</p>
<div class="lb-trans"><p>** Exane 表示，纽蒙特 “继续提供高黄金敞口和相对较低的司法风险”，但补充称该公司现在已完成其资产优化过程，而该经纪公司对此持积极态度</p>
</div><p>Rating changes:</p>
<div class="lb-trans"><p>评级变更：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>COMPANY</td>
<td>NEW RATING</td>
<td>OLD RATING</td>
<td>NEW PT</td>
<td>OLD PT</td>
</tr>
<tr>
<td>Norsk Hydro</td>
<td>outperform</td>
<td>neutral</td>
<td>NOK 84</td>
<td>NOK 67</td>
</tr>
<tr>
<td>Barrick</td>
<td>outperform</td>
<td>neutral</td>
<td>$50</td>
<td>$34.5</td>
</tr>
<tr>
<td>Newmont</td>
<td>neutral</td>
<td>outperform</td>
<td>$97</td>
<td>-</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>公司</td>
<td>新评级</td>
<td>旧评级</td>
<td>新目标价</td>
<td>旧目标价</td>
</tr>
<tr>
<td>Norsk Hydro</td>
<td>跑赢大盘</td>
<td>中性</td>
<td>NOK 84</td>
<td>NOK 67</td>
</tr>
<tr>
<td>Barrick</td>
<td>跑赢大盘</td>
<td>中性</td>
<td>$50</td>
<td>$34.5</td>
</tr>
<tr>
<td>Newmont</td>
<td>中性</td>
<td>跑赢大盘</td>
<td>$97</td>
<td>-</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div>

Exane BNP 预计铜和行业整合将在 2026 年推动金属和采矿行业的发展