<p>On Holding (ONON) 在最新财报发布后表现强劲，过去一个月股价上涨约 25%，投资者对其超出预期的收入和利润数据作出积极反应。</p>
<p>查看我们对 On Holding 的最新分析。</p>
<p>这一激增改变了之前较为艰难的局面，30 天的股价回报率为 37.5%，与年初至今的负回报形成鲜明对比，而三年总股东回报率则高达 176%。这表明，随着投资者重新关注增长，势头正在恢复。</p>
<p>如果 On Holding 的反弹让你思考还有哪些股票可能会带来惊喜，现在是探索高内部持股的快速增长股票的好时机。</p>
<p>然而，即使在财报发布后的强劲反弹中，分析师仍然看好其上涨空间，盈利预测持续上升。On Holding 的增长是否被低估，还是市场已经将多年的扩张预期纳入考虑？</p>
<h2>最受欢迎的叙述：21.6% 低估</h2>
<p>On Holding 最近收盘价为 48.14 美元，而叙述的公允价值接近 61 美元，故事的核心在于快速增长是否能够维持这种估值差距。</p>
<blockquote>
<p><em>DTC（直接面向消费者）和电子商务渠道的加速增长，DTC 在第二季度达到新高（占销售额的 41.1%，同比增长 54%），使 On 更加掌控品牌、定价和客户数据，同时提高毛利率和 EBITDA 利润率，这一运营催化剂可能会进一步扩大盈利能力，随着 DTC 继续转变其组合。</em></p>
</blockquote>
<p>阅读完整叙述。</p>
<p>想看看一个高端运动品牌是如何获得科技般的估值的吗？核心叙述集中在激进的增长、扩大的利润率和大胆的未来盈利倍数上。想知道哪些假设需要完美契合才能使这个价格合理吗？探索这个公允价值估算背后的完整路线图。</p>
<p><strong>结果：公允价值为 61.40 美元（低估）</strong></p>
<p>完整阅读叙述，了解预测背后的原因。</p>
<p>然而，如果高端定价能力减弱或亚太地区扩张受挫，这一叙述可能会崩溃，这可能会挤压利润率，并暴露出增长已经被定价的程度。</p>
<p>了解 On Holding 叙述的关键风险。</p>
<h2>估值的另一种视角</h2>
<p>从叙述的公允价值来看，市场对这种增长的定价要求很高。On Holding 的市盈率为 57.6 倍，几乎是同行平均水平 29.8 倍的两倍，远高于公允比例 28.8 倍。如果市场情绪降温，这将带来明显的下行风险。</p>
<p>查看数字对这个价格的看法——在我们的估值分析中了解更多。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/30b460e6-f1a8-445d-9f78-310d4e375cd1/chart/pe-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/30b460e6-f1a8-445d-9f78-310d4e375cd1/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>纽约证券交易所：ONON 截至 2025 年 12 月的市盈率</p>
<h2>构建你自己的 On Holding 叙述</h2>
<p>如果你对前景有不同看法，或者想将自己的假设与数字进行对比，你可以在几分钟内自己构建完整的叙述：按你的方式进行。</p>
<p>一个好的起点是我们的分析，强调投资者对 On Holding 的三个关键回报的乐观预期。</p>
<h2>准备好更多投资想法了吗？</h2>
<p>在继续之前，通过扫描 Simply Wall St 筛选器上的新机会来锁定你的下一步行动，以确保你的观察列表不会落后。</p>
<ul>
<li>通过针对未来现金流看起来有吸引力的公司，利用这些基于现金流的 908 只低估股票来抓住错误定价的潜力。</li>
<li>通过关注重塑自动化、分析和数字基础设施的创新者，利用这些 26 只 AI 小型股来把握强大的技术变革。</li>
<li>通过发现具有稳定收益和韧性记录的稳健支付者，利用这些收益率超过 3% 的 15 只分红股票来提升你的收入策略。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章不构成财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>

昂跑

<p>On Holding (ONON) 股票在强劲的财报和上调的增长预测后上涨了 25%。尽管年初至今表现不佳，但该股票在过去 30 天内的回报率为 37.5%，三年总股东回报率为 176%。分析师认为还有进一步上涨的空间，公允价值为 61.40 美元，暗示其在 48.14 美元的价格下被低估。DTC 和电子商务渠道的增长提升了利润率，但风险包括高端定价能力减弱和亚太地区扩张的挑战。ONON 的市盈率高达 57.6，表明如果市场情绪降温，可能会面临下行风险</p>

<p>On Holding (ONON) has been on a tear after its latest earnings, with the stock jumping about 25% over the past month as investors respond to revenue and profit figures that beat expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>On Holding (ONON) 在最新财报发布后表现强劲，过去一个月股价上涨约 25%，投资者对其超出预期的收入和利润数据作出积极反应。</p>
</div><p>See our latest analysis for On Holding.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我们对 On Holding 的最新分析。</p>
</div><p>That surge has shifted the tone after a tougher stretch, with a 30 day share price return of 37.5% contrasting sharply with a negative year to date move and yet a powerful three year total shareholder return of 176%. This suggests momentum is rebuilding as investors refocus on growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一激增改变了之前较为艰难的局面，30 天的股价回报率为 37.5%，与年初至今的负回报形成鲜明对比，而三年总股东回报率则高达 176%。这表明，随着投资者重新关注增长，势头正在恢复。</p>
</div><p>If On Holding’s rebound has you thinking about what else could surprise to the upside, this is a good moment to explore fast growing stocks with high insider ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 On Holding 的反弹让你思考还有哪些股票可能会带来惊喜，现在是探索高内部持股的快速增长股票的好时机。</p>
</div><p>Yet even after a sharp post earnings rally, analysts still see upside and earnings forecasts keep climbing. Is On Holding’s growth run underappreciated here, or is the market already baking in years of expansion?</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，即使在财报发布后的强劲反弹中，分析师仍然看好其上涨空间，盈利预测持续上升。On Holding 的增长是否被低估，还是市场已经将多年的扩张预期纳入考虑？</p>
</div><h2>Most Popular Narrative Narrative: 21.6% Undervalued</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最受欢迎的叙述：21.6% 低估</h2>
</div><p>With On Holding last closing at $48.14 against a narrative fair value near $61, the story centers on whether rapid growth can sustain that valuation gap.</p>
<div class="lb-trans"><p>On Holding 最近收盘价为 48.14 美元，而叙述的公允价值接近 61 美元，故事的核心在于快速增长是否能够维持这种估值差距。</p>
</div><blockquote>
<p><em>The acceleration in DTC (Direct-to-Consumer) and e-commerce channels, with DTC reaching new highs (41.1% of sales in Q2 and up 54% YoY), gives On more control over brand, pricing, and customer data while increasing gross and EBITDA margins, an operational catalyst likely to further expand profitability as DTC continues its mix shift.</em></p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p><em>DTC（直接面向消费者）和电子商务渠道的加速增长，DTC 在第二季度达到新高（占销售额的 41.1%，同比增长 54%），使 On 更加掌控品牌、定价和客户数据，同时提高毛利率和 EBITDA 利润率，这一运营催化剂可能会进一步扩大盈利能力，随着 DTC 继续转变其组合。</em></p>
</blockquote>
</div><p>Read the complete narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读完整叙述。</p>
</div><p>Want to see how a premium athletic brand earns a tech like valuation? The core narrative focuses on aggressive growth, expanding margins and a bold future earnings multiple. Curious which assumptions need to land perfectly for that price to make sense? Explore the full roadmap behind this fair value estimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>想看看一个高端运动品牌是如何获得科技般的估值的吗？核心叙述集中在激进的增长、扩大的利润率和大胆的未来盈利倍数上。想知道哪些假设需要完美契合才能使这个价格合理吗？探索这个公允价值估算背后的完整路线图。</p>
</div><p><strong>Result: Fair Value of $61.40 (UNDERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：公允价值为 61.40 美元（低估）</strong></p>
</div><p>Have a read of the narrative in full and understand what's behind the forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整阅读叙述，了解预测背后的原因。</p>
</div><p>However, the narrative could unravel if premium pricing power fades or APAC expansion stumbles, which could squeeze margins and expose how much growth is already priced in.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果高端定价能力减弱或亚太地区扩张受挫，这一叙述可能会崩溃，这可能会挤压利润率，并暴露出增长已经被定价的程度。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this On Holding narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解 On Holding 叙述的关键风险。</p>
</div><h2>Another Lens on Valuation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值的另一种视角</h2>
</div><p>Zooming out from the narrative fair value, the market is asking a steep price for that growth. On Holding trades on a price to earnings ratio of 57.6 times, almost double its peer average of 29.8 times and well above a fair ratio of 28.8 times. This raises clear downside risk if sentiment cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>从叙述的公允价值来看，市场对这种增长的定价要求很高。On Holding 的市盈率为 57.6 倍，几乎是同行平均水平 29.8 倍的两倍，远高于公允比例 28.8 倍。如果市场情绪降温，这将带来明显的下行风险。</p>
</div><p>See what the numbers say about this price — find out in our valuation breakdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看数字对这个价格的看法——在我们的估值分析中了解更多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/30b460e6-f1a8-445d-9f78-310d4e375cd1/chart/pe-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/30b460e6-f1a8-445d-9f78-310d4e375cd1/chart/pe-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NYSE:ONON PE Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>纽约证券交易所：ONON 截至 2025 年 12 月的市盈率</p>
</div><h2>Build Your Own On Holding Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>构建你自己的 On Holding 叙述</h2>
</div><p>If you see the outlook differently or want to test your own assumptions against the numbers, you can build a full narrative yourself in just a few minutes: Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你对前景有不同看法，或者想将自己的假设与数字进行对比，你可以在几分钟内自己构建完整的叙述：按你的方式进行。</p>
</div><p>A good starting point is our analysis highlighting 3 key rewards investors are optimistic about regarding On Holding.</p>
<div class="lb-trans"><p>一个好的起点是我们的分析，强调投资者对 On Holding 的三个关键回报的乐观预期。</p>
</div><h2>Ready for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>准备好更多投资想法了吗？</h2>
</div><p>Before you move on, lock in your next moves by scanning fresh opportunities on the Simply Wall St Screener so your watchlist never falls behind.</p>
<div class="lb-trans"><p>在继续之前，通过扫描 Simply Wall St 筛选器上的新机会来锁定你的下一步行动，以确保你的观察列表不会落后。</p>
</div><ul>
<li>Capitalize on mispriced potential by targeting companies that look attractive on future cash flows using these 908 undervalued stocks based on cash flows.</li>
<li>Ride powerful technological shifts by focusing on innovators reshaping automation, analytics, and digital infrastructure through these 26 AI penny stocks.</li>
<li>Boost your income strategy by uncovering steady payers with solid yields and resilient track records via these 15 dividend stocks with yields &gt; 3%.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过针对未来现金流看起来有吸引力的公司，利用这些基于现金流的 908 只低估股票来抓住错误定价的潜力。</li>
<li>通过关注重塑自动化、分析和数字基础设施的创新者，利用这些 26 只 AI 小型股来把握强大的技术变革。</li>
<li>通过发现具有稳定收益和韧性记录的稳健支付者，利用这些收益率超过 3% 的 15 只分红股票来提升你的收入策略。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们仅基于历史数据和分析师预测提供评论，采用无偏见的方法，我们的文章不构成财务建议。</strong> 这并不构成买入或卖出任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们的目标是为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div>

昂跑（ONON）：在盈利大幅超预期和增长预测上调后重新评估其估值