惠誉评级 - 香港-2025 年 12 月 7 日：
惠誉评级已对中国银行有限公司（BOC，A/稳定/BBB）在其 400 亿美元中期票据（MTN）计划下，由中国银行有限公司香港分行发行的高级无担保票据赋予最终评级为'A'。
这笔 15 亿港元的固定利率票据到期于 2027 年，3 亿美元的浮动利率票据到期于 2028 年。净收益将用于一般企业用途。票据的最终评级与 2025 年 12 月 3 日赋予的预期评级一致，并在收到符合已接收信息的文件后作出。
关键评级驱动因素
中国银行香港分行与中国银行属于同一法律实体，转移和可转换性风险不是问题。因此，这些票据将代表中国银行的直接、无条件、无担保和非次级义务，其评级与其长期发行人违约评级（IDR）一致。
中国银行的长期 IDR 得益于惠誉对在压力情况下获得中国主权（A/稳定）支持的非常高概率的预期。有关中国银行的关键评级驱动因素和敏感性，请参见惠誉于 2025 年 5 月 16 日发布的《惠誉确认中国银行长期 IDR 为'A'；展望稳定》。
评级敏感性 可能单独或共同导致负面评级行动/降级的因素
如果中国银行的长期 IDR 被降级，票据的评级将被降级。
可能单独或共同导致正面评级行动/升级的因素
如果中国银行的长期 IDR 被升级，票据的评级将被升级。
其他债务和发行人评级：关键评级驱动因素
惠誉已对该票据赋予'BBB(xgs)'的高级无担保长期评级（xgs），与中国银行的长期 IDR（xgs）一致，而该 IDR 又与该银行的生存能力评级一致。
其他债务和发行人评级：评级敏感性
可能单独或共同导致负面评级行动/降级的因素：
如果银行的长期 IDR（xgs）被降级，将导致票据的高级无担保长期评级（xgs）被降级。
可能单独或共同导致正面评级行动/升级的因素：
如果银行的长期 IDR（xgs）被升级，将导致票据的高级无担保长期评级（xgs）被升级。
相关委员会日期 2025 年 5 月 15 日参考被视为评级关键驱动因素的实质性重要来源 分析中使用的主要信息来源在适用标准中进行了描述。ESG 考量
中国银行在财务透明度方面的 ESG 相关性评分为'4'，因为在财务透明度和披露方面仍存在结构性问题。这些问题未在中国的主要绩效指标中体现，并影响我们对运营环境以及财务状况的评估。这对银行的信用状况产生负面影响，并与其他因素一起与评级相关。
ESG 信用相关性的最高评分为'3'，除非在本节中另行披露。'3'的评分意味着 ESG 问题对实体的信用影响中性或仅有微小影响，无论是由于其性质还是实体管理方式。惠誉的 ESG 相关性评分不是评级过程中的输入；它们是对 ESG 因素在评级决策中相关性和重要性的观察。有关惠誉的 ESG 相关性评分的更多信息，请访问 https://www.fitchratings.com/topics/esg/products#esgrelevance-scores。
中国银行有限公司香港分行
----高级无担保；长期评级；新评级；A
----高级无担保；长期评级（xgs）；新评级；BBB(xgs)
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主要评级分析师
徐艾琳，
董事
+852 2263 9603
elaine.xu@fitchratings.com
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香港中环德辅道中 60-68 号万宜大厦 19 楼
香港
次要评级分析师
薛维维，
董事
+86 21 6898 7995
vivian.xue@fitchratings.com
委员会主席
蒂姆·罗奇，
高级董事
+61 2 8256 0310
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媒体关系：李杰，北京，电话：+86 10 5957 0964，电子邮件：jack.li@thefitchgroup.com
薛维维，香港，电话：+852 2263 9612，电子邮件：vivian.kam@thefitchgroup.com
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征求状态
未经请求的信用评级的附加披露
认可状态
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本报告中的信息按 “原样” 提供，不提供任何形式的陈述或保证，惠誉不保证报告或其任何内容将满足报告接收者的任何要求。惠誉评级是对证券信用 worthiness 的意见。惠誉的这一意见和报告基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。因此，评级和报告是惠誉的集体工作成果，没有任何个人或个人群体对某一评级或报告单独负责。评级不涉及因信用风险以外的风险导致的损失风险，除非特别提及此类风险。惠誉不参与任何证券的提供或销售。所有惠誉报告均为共享作者。报告中提到的个人参与了该报告，但并不单独对其中的意见负责。这些个人仅为联系目的而被列出。提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不是发行人及其代理人在证券销售中向投资者汇编、验证和呈现的信息的替代品。评级可能随时因惠誉的单独裁量而更改或撤回。惠誉不提供任何形式的投资建议。评级不是购买、出售或持有任何证券的推荐。评级不对市场价格的适当性、任何证券对特定投资者的适用性或与任何证券相关的支付的免税性质或应税性进行评论。惠誉从发行人、保险人、担保人、其他债务人和承销商那里收取评级证券的费用。这些费用通常在每个发行中从 1,000 美元到 750,000 美元（或适用货币等值）不等。在某些情况下，惠誉将对特定发行人发行的所有或部分发行，或由特定保险人或担保人投保或担保的发行进行评级，收取单一年度费用。这些费用预计在 10,000 美元到 1,500,000 美元（或适用货币等值）之间变化。惠誉的评级的分配、发布或传播不构成惠誉同意在与美国证券法、英国 2000 年金融服务与市场法或任何特定司法管辖区的证券法相关的任何注册声明中使用其名称作为专家。由于电子出版和分发的相对效率，惠誉的研究可能在印刷订阅者之前最多提前三天提供给电子订阅者。
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惠誉评级公司在美国证券交易委员会注册为国家认可的统计评级机构（“NRSRO”）。虽然某些 NRSRO 的信用评级子公司在 NRSRO 表格的第 3 项中列出，因此被授权代表 NRSRO 发布信用评级（见 https://www.fitchratings.com/site/regulatory），但其他信用评级子公司未在 NRSRO 表格中列出（“非 NRSRO”），因此这些子公司发布的信用评级并不是代表 NRSRO 发布的。然而，非 NRSRO 的人员可以参与确定由 NRSRO 或代表 NRSRO 发布的信用评级。

中国银行(ADR)

中国银行

惠誉评级已对中国银行有限公司通过其香港分行发行的最终 “ A” 评级的高级无担保票据进行了评级，该票据是在一项 400 亿美元的中期票据计划下发行的。这些票据包括 2027 年到期的 15 亿港元固定利率票据和 2028 年到期的 3 亿美元浮动利率票据。该评级与中国银行的长期发行人违约评级一致，得到了预期的中国主权支持的支持。环境、社会和治理（ESG）因素影响中国银行的信用状况，但并不是主要的评级因素

惠誉将中国银行香港分行的中期票据最终评级定为'A'