<p>在第三季度，美国三大折扣零售连锁店报告了今年少数零售商能够实现的成就：成功应对特朗普政府新施加的关税。</p>
<p>通过谨慎的库存管理和高度警惕的定价，TJX 公司、Ross 和 Burlington 在最近几周成功保护了第三季度的利润率，三家公司都预计这一趋势将在第四季度继续。</p>
<p>“换句话说，我们完全克服了关税的影响，” Burlington 首席执行官 Michael O'Sullivan 上个月对分析师表示。</p>
<p>这在每家公司看起来略有不同。TJX 取得了最大的成功，完全减轻了新关税的影响。其毛利率上升了一个百分点，达到了 32.6%，净收入增长了 11%，达到了 14 亿美元。整体而言，第三季度的净销售额同比增长了 7%，超过了 150 亿美元。Marmaxx 的同店销售额（包括美国零售商 T.J. Maxx、Marshalls 和 Sierra）同比增长了 6%；而美国 HomeGoods（包括公司的 Homesense 商店）的同店销售额增长了 5%。</p>
<p>“重要的是，我们对我们的减轻策略非常满意，这使我们能够抵消第三季度所面临的所有关税压力，” TJX 首席财务官 John Klinger 在上个月与分析师的电话会议中表示。</p>
<p>Ross 没有达到这一目标，但首席执行官 James Conroy 表示，该零售商能够 “部分抵消关税影响，从而实现了第三季度超出预期的商品利润率。” 得益于机会性采购，该公司预计 “第四季度的关税相关成本将微不足道。”</p>
<p>这包括将更多品牌纳入其产品组合，Conroy 表示，这 “不仅推动了更高的销售，还帮助我们部分抵消关税影响，从而实现了第三季度超出预期的商品利润率。”</p>
<p>第三季度，Ross 的销售额同比增长了 10%，达到了 56 亿美元，同店销售额增长了 7%。但美国的贸易政策确实对利润率造成了一定影响：主要由于关税，运营利润率缩减了 35 个基点，达到了 11.6%，首席财务官 William Sheehan 表示。</p>
<p>在这三家零售商中，Burlington 在这一期间遇到了最多的困难，第三季度的业绩不尽如人意，未能达到预期。总销售额同比增长了 7%，达到了 27 亿美元，同店销售额增长了 1%。尽管如此，利润率和收益却强于预期。毛利率扩大了 30 个基点，达到了 44.2%，商品利润率扩大了 10 个基点。</p>
<p>销售未达预期和利润率扩张是相关的，O'Sullivan 告诉分析师。这与减轻关税有关，当关税宣布时，Burlington 减少了对受影响商品的销售和库存采购计划，尤其是在家居类商品方面，他表示。</p>
<p>“我们觉得在这些类别中无法提高零售价格，也不想接受利润压缩，” 他说，并补充道，“销售额较低。这并不是错误——这是一个有意识的决定。我会说这是一个经济上合理的决定，而且它奏效了。虽然可能影响了销售，但却推动了我们第三季度的收益。”</p>
<p>随着某些领域的关税下降，Burlington 也恢复了库存采购，他还表示。</p>
<p>几个月前，三家零售商的高管详细描述了他们如何密切关注主流零售商的定价，以保护他们的价值主张和在关税时代的利润率。几周前，O'Sullivan 对分析师重申了这一点，但警告说这可能会很棘手。</p>
<p>“我会用三个词来总结我们的定价策略：‘非常小心’，” 他说。</p>
<p>“我们认识到，由于关税，零售行业的价格正在上涨，但我们不会提高价格，除非我们看到其他地方的价格上涨。即便如此，我们也会测试和监测这些价格上涨的影响，” 他说。“所以展望未来，我会说我们可能会变得更加激进，但我们必须看看第四季度会发生什么。当然，我们还需要看看未来的关税率会如何变化。”</p>

伯灵顿百货

TJX零售

<p>在第三季度，美国折扣零售商 TJX、Ross 和伯灵顿通过战略性库存管理和定价成功减轻了关税影响。TJX 完全抵消了关税，提升了利润率和净收入。Ross 部分抵消了关税，改善了商品利润率。伯灵顿面临挑战，但做出了战略决策以保护利润率，尽管销售额下降。三家零售商在关税率变化的情况下，继续监控定价策略</p>

<p>In the third quarter, the three major off-price chains in the U.S. reported a feat accomplished by few other retailers this year: the vanquishing of new tariffs imposed by the Trump administration.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第三季度，美国三大折扣零售连锁店报告了今年少数零售商能够实现的成就：成功应对特朗普政府新施加的关税。</p>
</div><p>Through judicious inventory management and hyper-vigilant pricing, TJX Cos., Ross and Burlington in recent weeks successfully protected margins in Q3, and all three expect that to continue in Q4.</p>
<div class="lb-trans"><p>通过谨慎的库存管理和高度警惕的定价，TJX 公司、Ross 和 Burlington 在最近几周成功保护了第三季度的利润率，三家公司都预计这一趋势将在第四季度继续。</p>
</div><p>“In other words, we've rolled right over tariffs,” Burlington CEO Michael O'Sullivan told analysts last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>“换句话说，我们完全克服了关税的影响，” Burlington 首席执行官 Michael O'Sullivan 上个月对分析师表示。</p>
</div><p>That looked slightly different at each company. TJX had the greatest success, blunting the impact of new levies entirely. Gross margin there inched up one percentage point to 32.6%, and net income rose 11% to $1.4 billion. Overall, Q3 net sales there rose 7% year over year to over $15 billion. Comps at Marmaxx, which includes U.S. retailers T.J. Maxx, Marshalls and Sierra, rose 6% year on year; at U.S. HomeGoods, which includes the company’s Homesense stores, comps rose 5%.</p>
<div class="lb-trans"><p>这在每家公司看起来略有不同。TJX 取得了最大的成功，完全减轻了新关税的影响。其毛利率上升了一个百分点，达到了 32.6%，净收入增长了 11%，达到了 14 亿美元。整体而言，第三季度的净销售额同比增长了 7%，超过了 150 亿美元。Marmaxx 的同店销售额（包括美国零售商 T.J. Maxx、Marshalls 和 Sierra）同比增长了 6%；而美国 HomeGoods（包括公司的 Homesense 商店）的同店销售额增长了 5%。</p>
</div><p>“Importantly, we are very pleased with our mitigation strategies, which allowed us to offset all the tariff pressure we saw in the third quarter,” TJX Chief Financial Officer John Klinger said during a call with analysts last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>“重要的是，我们对我们的减轻策略非常满意，这使我们能够抵消第三季度所面临的所有关税压力，” TJX 首席财务官 John Klinger 在上个月与分析师的电话会议中表示。</p>
</div><p>Ross didn’t achieve that, but CEO James Conroy said the retailer was able to “partially offset tariff impacts, resulting in better-than-expected merchandise margins for the third quarter.” Thanks to opportunistic buys, the company expects “tariff-related costs in the fourth quarter to be negligible.”</p>
<div class="lb-trans"><p>Ross 没有达到这一目标，但首席执行官 James Conroy 表示，该零售商能够 “部分抵消关税影响，从而实现了第三季度超出预期的商品利润率。” 得益于机会性采购，该公司预计 “第四季度的关税相关成本将微不足道。”</p>
</div><p>That includes the addition of more name brands into its assortment, which Conroy said “not only drove higher sales, but also helped us partially offset tariff impacts, resulting in better-than-expected merchandise margins for the third quarter.”</p>
<div class="lb-trans"><p>这包括将更多品牌纳入其产品组合，Conroy 表示，这 “不仅推动了更高的销售，还帮助我们部分抵消关税影响，从而实现了第三季度超出预期的商品利润率。”</p>
</div><p>Sales at Ross grew 10% year over year in Q3 to $5.6 billion, with comparable store sales up 7%. But U.S. trade policy did hurt margins somewhat: Mainly due to tariffs, operating margin shrank by 35 basis points, reaching 11.6%, according to Chief Financial Officer William Sheehan.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三季度，Ross 的销售额同比增长了 10%，达到了 56 亿美元，同店销售额增长了 7%。但美国的贸易政策确实对利润率造成了一定影响：主要由于关税，运营利润率缩减了 35 个基点，达到了 11.6%，首席财务官 William Sheehan 表示。</p>
</div><p>Of the three retailers, Burlington had the most trouble in the period, with mixed Q3 results that missed expectations. Total sales rose 7% from last year to $2.7 billion, as comps rose 1%. Still, margins and earnings were stronger than expected. Gross margin expanded by 30 basis points to 44.2% and merchandise margin expanded by 10 basis points.</p>
<div class="lb-trans"><p>在这三家零售商中，Burlington 在这一期间遇到了最多的困难，第三季度的业绩不尽如人意，未能达到预期。总销售额同比增长了 7%，达到了 27 亿美元，同店销售额增长了 1%。尽管如此，利润率和收益却强于预期。毛利率扩大了 30 个基点，达到了 44.2%，商品利润率扩大了 10 个基点。</p>
</div><p>The sales miss and margin expansion are related, and go back to mitigating tariffs,O'Sullivan told analysts. When tariffs were announced, Burlington reduced its sales and inventory acquisition plans for the most impacted goods, especially in home, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>销售未达预期和利润率扩张是相关的，O'Sullivan 告诉分析师。这与减轻关税有关，当关税宣布时，Burlington 减少了对受影响商品的销售和库存采购计划，尤其是在家居类商品方面，他表示。</p>
</div><p>“We did not feel like we could raise retails in those categories, and we did not want to accept the margin compression,” he said, adding, “The sales were lower. Now that wasn't an error — it was a deliberate decision. I would say it was an economically rational decision, and it worked. It may have hurt sales, but it drove our earnings in Q3.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们觉得在这些类别中无法提高零售价格，也不想接受利润压缩，” 他说，并补充道，“销售额较低。这并不是错误——这是一个有意识的决定。我会说这是一个经济上合理的决定，而且它奏效了。虽然可能影响了销售，但却推动了我们第三季度的收益。”</p>
</div><p>As tariffs in some areas have come down, Burlington has resumed acquiring inventory, he also said.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着某些领域的关税下降，Burlington 也恢复了库存采购，他还表示。</p>
</div><p>A few months ago, executives from all three retailers described in depth how they keep a watchful eye on pricing at mainstream retailers in order to protect their value proposition and their margins in the tariff era. Speaking to analysts a couple of weeks ago,O'Sullivan reiterated that but warned it can be tricky.</p>
<div class="lb-trans"><p>几个月前，三家零售商的高管详细描述了他们如何密切关注主流零售商的定价，以保护他们的价值主张和在关税时代的利润率。几周前，O'Sullivan 对分析师重申了这一点，但警告说这可能会很棘手。</p>
</div><p>“I would sum up our pricing strategy in three words: ‘Be very careful,’” he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我会用三个词来总结我们的定价策略：‘非常小心’，” 他说。</p>
</div><p>“We recognize that because of tariffs, prices are going up across the retail industry, but we will not raise prices unless we've seen them go up elsewhere. And even then, we will test and monitor the impact of those price increases,” he said. “So going forward, I would say that we will probably get more aggressive, but we kind of have to see what happens in Q4. And also, of course, we need to see what happens with tariff rates going forward.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我们认识到，由于关税，零售行业的价格正在上涨，但我们不会提高价格，除非我们看到其他地方的价格上涨。即便如此，我们也会测试和监测这些价格上涨的影响，” 他说。“所以展望未来，我会说我们可能会变得更加激进，但我们必须看看第四季度会发生什么。当然，我们还需要看看未来的关税率会如何变化。”</p>
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折扣零售商抵消关税影响