<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Nvidia-2.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1024" height="506" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Nvidia-2.jpg"/></p>
<p>超微电脑股票（NASDAQ: SMCI）在服务器市场上长期以来一直是一个被低估的选手。</p>
<p>但是，随着人工智能领域的近期繁荣，SMCI 已经转变为 AI 供应链的核心，如果一切按预期进行，该公司在 2026 年可以实现与英伟达相当的业绩。</p>
<p>在从早期高点回落后，当前交易价格在 30 美元中间，公司的估值留有显著的扩展空间，如果执行到位。</p>
<h2>SMCI 股票：从商品服务器到高利润 GPU 平台</h2>
<p>超微电脑向 AI 强者的转型显而易见。</p>
<p>AI GPU 平台现在占公司收入的超过 70%，这与商品服务器时代相比是一个巨大的转变。</p>
<p>该公司刚刚开始发货新的液冷 NVIDIA HGX B300 系统，提供 4U 和 2-OU（OCP）配置，2-OU 设计每个机架可扩展至 144 个 GPU，采用直接液冷技术，几乎捕获 98% 的系统热量。</p>
<p>这些并不是增量升级，而是超大规模和 AI 工厂需要的大规模 Blackwell GPU 部署的基础系统。</p>
<p>首席执行官 Charles Liang 强调，超微电脑 “现在提供行业内最紧凑的 NVIDIA B300，在单个机架中实现高达 144 个 GPU，同时通过我们的直接液冷技术降低功耗和冷却需求。”</p>
<p>数据中心构建模块解决方案（DCBBS）代表了一种全新的市场策略，即预先验证的即插即用机架，消除了部署延迟。</p>
<p>从组件供应商转变为全栈解决方案提供商，这种转变带来了比传统服务器销售更好的利润率和更强的客户锁定。</p>
<p>此外，SMCI 还在提升生产能力，目标是到 2026 年每月生产 6,000 个机架。</p>
<p>其中包括 3,000 个直接液冷机架，设施能够支持每个机架高达 150kW 的密度。</p>
<h2>催化剂管道和估值快照</h2>
<p>随着管理层将 2026 财年的收入指引从 330 亿美元上调至至少 360 亿美元，牛市前景进一步增强，显示出信心。</p>
<p>作为背景，这意味着大约 65% 的年增长率，并将代表向 400 亿美元以上范围迈出的决定性一步。</p>
<p>近期的催化剂清单相当可观，包括液冷 HGX B300 系统在第四季度和第一季度的发货节奏、大客户进入大规模生产阶段，以及随着 Blackwell 系统成熟而恢复的利润率。</p>
<p>该公司预计仅在 12 月季度就将发货至少 105 亿美元。</p>
<p>然而，利润压缩仍然是云端的隐忧。</p>
<p>当前的毛利率约为 9.5% 到 9.6%，远低于历史标准和超微电脑的更广泛行业同行，如戴尔和 HPE。</p>
<p>与大型客户在 2026 年第一季度的重大设计胜利特别带来了 “更高成本和更低利润” 的特征，以推动新的超大规模平台。</p>
<p>如果超微电脑无法在部署规模扩大和制造利用率上升时改善盈利能力，即使强劲的收入增长也不会转化为投资者所预期的上行空间。</p>
<p>交付延迟、价格竞争压力或客户库存调整也可能破坏势头。</p>
<p><em>这不是投资建议。该论点具有高度信心但具有投机性：SMCI 的上行空间取决于持续的 AI GPU 需求、竞争动态、供应链稳定性和利润恢复。</em></p>
<p>本文标题为《这只被低估的股票可能在 2026 年实现与英伟达相当的业绩》，最初发布在 Invezz 上。</p>

超微电脑

<p>超微电脑（NASDAQ: SMCI）有望在 2026 年前实现与 Nvidia 相当的性能，原因在于其战略转型进入人工智能供应链。该公司正从商品服务器转型为高利润的人工智能 GPU 平台，目前人工智能平台的收入已占超过 70%。超微电脑计划到 2026 年每月出货 6,000 个机架，预计将实现显著的收入增长。然而，面临的挑战包括利润压缩和竞争压力。投资论点具有投机性，依赖于人工智能需求和利润恢复</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Nvidia-2.jpg" alt="" original-src="https://invezz.com/wp-content/uploads/2025/12/Nvidia-2.jpg"/></p>
<p>Supermicro stock (NASDAQ: SMCI) has been an underdog in the server market for a long time.</p>
<div class="lb-trans"><p>超微电脑股票（NASDAQ: SMCI）在服务器市场上长期以来一直是一个被低估的选手。</p>
</div><p>But, with the recent boom in the artificial intelligence space, SMCI has shifted into the heart of the AI supply chain, and if everything goes as expected, the company can generate Nvidia-level performance in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>但是，随着人工智能领域的近期繁荣，SMCI 已经转变为 AI 供应链的核心，如果一切按预期进行，该公司在 2026 年可以实现与英伟达相当的业绩。</p>
</div><p>Trading in the mid-$30s after retreating from earlier highs, the company’s valuation leaves significant room for expansion if execution delivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在从早期高点回落后，当前交易价格在 30 美元中间，公司的估值留有显著的扩展空间，如果执行到位。</p>
</div><h2>SMCI stock: Commodity servers to high-margin GPU platforms</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SMCI 股票：从商品服务器到高利润 GPU 平台</h2>
</div><p>Supermicro’s transformation into an AI powerhouse is unmistakable.</p>
<div class="lb-trans"><p>超微电脑向 AI 强者的转型显而易见。</p>
</div><p>AI GPU platforms now represent over 70% of the company’s revenue, a seismic shift from the commodity server days.</p>
<div class="lb-trans"><p>AI GPU 平台现在占公司收入的超过 70%，这与商品服务器时代相比是一个巨大的转变。</p>
</div><p>The company just began shipping new liquid-cooled NVIDIA HGX B300 systems in both 4U and 2-OU (OCP) configurations, with the 2-OU design scaling to 144 GPUs per rack using direct liquid cooling that captures nearly 98% of system heat.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司刚刚开始发货新的液冷 NVIDIA HGX B300 系统，提供 4U 和 2-OU（OCP）配置，2-OU 设计每个机架可扩展至 144 个 GPU，采用直接液冷技术，几乎捕获 98% 的系统热量。</p>
</div><p>These aren’t incremental upgrades as they are the backbone systems hyperscalers and AI factories need for massive Blackwell GPU deployments.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些并不是增量升级，而是超大规模和 AI 工厂需要的大规模 Blackwell GPU 部署的基础系统。</p>
</div><p>CEO Charles Liang emphasized that Supermicro “now offers the industry’s most compact NVIDIA B300, achieving up to 144 GPUs in a single rack while reducing power and cooling through our direct liquid cooling technology.”</p>
<div class="lb-trans"><p>首席执行官 Charles Liang 强调，超微电脑 “现在提供行业内最紧凑的 NVIDIA B300，在单个机架中实现高达 144 个 GPU，同时通过我们的直接液冷技术降低功耗和冷却需求。”</p>
</div><p>The Data Center Building Block Solutions (DCBBS) represent an entirely new go-to-market strategy, which is pre-validated, plug-and-play racks that eliminate deployment delays.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心构建模块解决方案（DCBBS）代表了一种全新的市场策略，即预先验证的即插即用机架，消除了部署延迟。</p>
</div><p>This shift from component supplier to full-stack solution provider commands better margins and stronger customer lock-in than traditional server sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>从组件供应商转变为全栈解决方案提供商，这种转变带来了比传统服务器销售更好的利润率和更强的客户锁定。</p>
</div><p>Moreover, the SMCI is also flexing its production muscles with a target of 6,000 racks per month by 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，SMCI 还在提升生产能力，目标是到 2026 年每月生产 6,000 个机架。</p>
</div><p>It also includes 3,000 direct liquid cooling racks, with facilities capable of supporting densities up to 150kW per rack.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中包括 3,000 个直接液冷机架，设施能够支持每个机架高达 150kW 的密度。</p>
</div><h2>Catalyst pipeline and valuation snapshot</h2>
<div class="lb-trans"><h2>催化剂管道和估值快照</h2>
</div><p>The bull case gains further traction with the management lifting fiscal 2026 revenue guidance to at least $36 billion, from $33 billion, signaling confidence.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着管理层将 2026 财年的收入指引从 330 亿美元上调至至少 360 亿美元，牛市前景进一步增强，显示出信心。</p>
</div><p>For context, that implies roughly 65% year-over-year growth and would represent a decisive step toward the $40 billion-plus range.</p>
<div class="lb-trans"><p>作为背景，这意味着大约 65% 的年增长率，并将代表向 400 亿美元以上范围迈出的决定性一步。</p>
</div><p>The near-term catalyst list is substantial, including shipment cadence for liquid-cooled HGX B300 systems ramping in Q4 and Q1, large customers entering volume production phases, and margin recovery as Blackwell systems mature.</p>
<div class="lb-trans"><p>近期的催化剂清单相当可观，包括液冷 HGX B300 系统在第四季度和第一季度的发货节奏、大客户进入大规模生产阶段，以及随着 Blackwell 系统成熟而恢复的利润率。</p>
</div><p>The company expects to ship at least $10.5 billion in the December quarter alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>该公司预计仅在 12 月季度就将发货至少 105 亿美元。</p>
</div><p>Yet margin compression remains the cloud overhead.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，利润压缩仍然是云端的隐忧。</p>
</div><p>Current gross margins sit around 9.5% to 9.6%, well below historical norms and Supermicro’s broader industry peers like Dell and HPE.</p>
<div class="lb-trans"><p>当前的毛利率约为 9.5% 到 9.6%，远低于历史标准和超微电脑的更广泛行业同行，如戴尔和 HPE。</p>
</div><p>A significant design win with a large customer in Q1 2026 specifically carried “higher cost and lower margin” profiles to ramp new mega-scale platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>与大型客户在 2026 年第一季度的重大设计胜利特别带来了 “更高成本和更低利润” 的特征，以推动新的超大规模平台。</p>
</div><p>If Supermicro cannot improve profitability as deployments scale and manufacturing utilization rises, even strong revenue growth won’t translate into the upside investors are pricing in.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果超微电脑无法在部署规模扩大和制造利用率上升时改善盈利能力，即使强劲的收入增长也不会转化为投资者所预期的上行空间。</p>
</div><p>Delivery delays, competitive pressure on pricing, or customer inventory adjustments could also derail momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>交付延迟、价格竞争压力或客户库存调整也可能破坏势头。</p>
</div><p><em>This is not investment advice. The thesis is high-conviction but speculative: SMCI’s upside depends on continued AI GPU demand, competitive dynamics, supply chain stability, and margin recovery.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这不是投资建议。该论点具有高度信心但具有投机性：SMCI 的上行空间取决于持续的 AI GPU 需求、竞争动态、供应链稳定性和利润恢复。</em></p>
</div><p>The post This underdog stock may deliver Nvidia-level performance in 2026 appeared first on Invezz</p>
<div class="lb-trans"><p>本文标题为《这只被低估的股票可能在 2026 年实现与英伟达相当的业绩》，最初发布在 Invezz 上。</p>
</div>

This underdog stock may deliver Nvidia-level performance in 2026

- Supermicro (NASDAQ: SMCI) 正在转型为 AI 供应链核心，预计 2026 年可达 Nvidia 水平表现。  
- AI GPU 平台现占公司收入的 70%，新液冷系统支持高密度 GPU 部署。  
- 管理层将 2026 财年收入预期上调至至少 360 亿美元，显示出信心。  

这只不被看好的股票可能在 2026 年达到与 Nvidia 相当的表现