<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="960" height="640" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg"/></p>
<p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
<p><strong>泛美白银</strong> (PAAS) 昨日飙升 11%，收于历史高点 $48.41，尽管没有公司特定的消息。然而，这一涨势反映了市场对贵金属的广泛热情，因为白银价格本身也创下里程碑，首次突破每盎司 $61。</p>
<p>这种白色金属的上涨势头势不可挡，2025 年的增幅高达惊人的 105%，超越了黄金、铂金和钯金。对于 PAAS 来说，这一势头转化为年初至今 139% 的股价飙升，使其成为矿业领域最热门的股票之一。</p>
<p>随着供应限制收紧和需求加速，几乎没有证据表明这一牛市会很快消退。然而，随着 PAAS 达到历史高点，其股票是否仍然是长期投资的有吸引力选择？</p>
<h2>白银飙升</h2>
<p>白银在 2025 年的爆发性表现源于一场完美的基本面风暴，使其从黄金的被忽视的兄弟转变为独立的强者。核心是长期的供应赤字：根据《世界白银调查》，全球矿产生产预计将从 2020 年的高峰下降 12%，今年仅为 8.2 亿盎司。回收努力无法跟上，导致库存处于多年低位。</p>
<p>这种稀缺性因巨额 ETF 流入和机构购买而加剧，投资需求飙升至创纪录的 13.34 亿盎司，占总消费的 37%。</p>
<p>白银的双重吸引力——作为货币对冲和工业必需品——使其有望持续上涨，远远超过其贵金属同行。</p>
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<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1560" height="692" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png"/></p>
<h2>PAAS 乘风破浪</h2>
<p>泛美白银巧妙地利用了这一白银超级周期，成为该行业的顶尖表现者之一。这得益于其聪明的多元化和积极的扩张。</p>
<p>2023 年关键的 Yamana Gold 收购——价值 48 亿美元——标志着一个转折点，将泛美的白银主导地位与 Yamana 在拉丁美洲的高质量黄金资产相结合。该交易立即扩大了其投资组合，增加了 Cerro Moro 和 El Penon 等高产矿山，同时通过在加拿大、墨西哥、秘鲁、玻利维亚、阿根廷和智利的布局降低了地缘政治风险。</p>
<p>虽然白银仍然是核心（超过 60% 的产量），但黄金现在也有了显著贡献，对抗纯粹的波动性，并增强自由现金流——最近几个季度创下记录，支持每股 0.14 美元的 17% 股息增长。</p>
<p>泛美的并购胃口也没有减弱的迹象。就在上周，它以 1125 万加元的私人配售收购了 1875 万股 Galleon Gold 的股份，使其在部分稀释基础上的持股比例接近 30%。</p>
<p>此举瞄准了 Galleon 在安大略省的有前景的黄金项目，与泛美的战略一致，旨在建立可扩展的低成本资产。勘探更新显示多个地点的钻探结果良好，预示着更高的白银产量和更低的成本，继其早期的 MAG Silver 交易后。</p>
<p>在同行面临资本支出超支的情况下，PAAS 的运营效率——加上白银的杠杆效应——带来了无与伦比的回报，使其成为这一涨势的蓝筹股投资。</p>
<h2>总结</h2>
<p>以每股 $48 的价格，PAAS 的前瞻市盈率约为 13 倍——相较于白银矿商的 15 倍平均水平显得适中——并提供 1% 的股息，在泡沫市场中提供了价值。随着白银的赤字预计将持续到 2030 年，以及泛美多元化、并购驱动的管道，这只股票仍然是把握白银和黄金长期牛市的精英工具。</p>
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泛美白银

<p>泛美白银（PAAS）上涨了 11%，创下 48.41 美元的纪录，受到市场对银价的广泛热情推动，银价达到了每盎司 61 美元。PAAS 的股票年初至今上涨了 139%，受益于 2025 年银价 105% 的增长。该公司通过战略收购，包括雅曼娜黄金，利用了银的需求，增强了其投资组合并降低了地缘政治风险。尽管市盈率相对适中，PAAS 仍然是一个强劲的投资选择，因为其资产多样化以及持续的银市牛市</p>

<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg" alt="" original-src="https://cdn.pixabay.com/photo/2017/03/27/21/31/money-2180330_960_720.jpg"/></p>
<p><em>Image Source: Pixabay</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>图片来源：Pixabay</em></p>
</div><p><strong>Pan American Silver</strong> (PAAS) rocketed 11% higher yesterday, closing at a historic peak of $48.41 on no company-specific news. However, the rally mirrored broader market enthusiasm for precious metals, as silver prices themselves notched a milestone, topping $61 per troy ounce for the first time ever.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>泛美白银</strong> (PAAS) 昨日飙升 11%，收于历史高点 $48.41，尽管没有公司特定的消息。然而，这一涨势反映了市场对贵金属的广泛热情，因为白银价格本身也创下里程碑，首次突破每盎司 $61。</p>
</div><p>The white metal's ascent has been relentless, outpacing gold, platinum, and palladium with a staggering 105% increase in 2025. For PAAS, the momentum translates to a 139% stock surge year-to-date, making it one of the hottest names in mining.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种白色金属的上涨势头势不可挡，2025 年的增幅高达惊人的 105%，超越了黄金、铂金和钯金。对于 PAAS 来说，这一势头转化为年初至今 139% 的股价飙升，使其成为矿业领域最热门的股票之一。</p>
</div><p>With supply constraints tightening and demand accelerating, there's little evidence to suggest this bull run will fade anytime soon.Yet, with PAAS at record highs, is its stock still a compelling buy for the long haul?</p>
<div class="lb-trans"><p>随着供应限制收紧和需求加速，几乎没有证据表明这一牛市会很快消退。然而，随着 PAAS 达到历史高点，其股票是否仍然是长期投资的有吸引力选择？</p>
</div><h2>The Silver Surge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>白银飙升</h2>
</div><p>Silver's explosive 2025 performance stems from a perfect storm of fundamentals that have transformed it from gold's overlooked sibling into a standalone powerhouse. At the core is a chronic supply deficit: global mine production is projected to dip 12% from 2020 peaks to just 820 million ounces this year, according to the World Silver Survey. Recycling efforts can't keep pace, leaving inventories at multi-year lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>白银在 2025 年的爆发性表现源于一场完美的基本面风暴，使其从黄金的被忽视的兄弟转变为独立的强者。核心是长期的供应赤字：根据《世界白银调查》，全球矿产生产预计将从 2020 年的高峰下降 12%，今年仅为 8.2 亿盎司。回收努力无法跟上，导致库存处于多年低位。</p>
</div><p>This scarcity has been amplified by massive ETF inflows and institutional buying, with investment demand soaring to a record 1.334 billion ounces, accounting for 37% of total consumption.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种稀缺性因巨额 ETF 流入和机构购买而加剧，投资需求飙升至创纪录的 13.34 亿盎司，占总消费的 37%。</p>
</div><p>Silver's dual appeal – as both a monetary hedge and industrial essential – positions it for sustained gains, far eclipsing its precious metal peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>白银的双重吸引力——作为货币对冲和工业必需品——使其有望持续上涨，远远超过其贵金属同行。</p>
</div><p><em>(Click on image to enlarge)</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>(点击图片放大)</em></p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png" alt="" original-src="https://moneymorning.com/wp-content/blogs.dir/1/files/2025/12/PAAS-Chart-1.png"/></p>
<h2>PAAS Rides the Wave</h2>
<div class="lb-trans"><h2>PAAS 乘风破浪</h2>
</div><p>Pan American Silver has capitalized masterfully on this silver supercycle, emerging as one of the sector's top performers. It's been driven by savvy diversification and aggressive expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>泛美白银巧妙地利用了这一白银超级周期，成为该行业的顶尖表现者之一。这得益于其聪明的多元化和积极的扩张。</p>
</div><p>The pivotal 2023 acquisition of Yamana Gold – valued at $4.8 billion – marked a turning point, blending Pan American's silver dominance with Yamana's high-quality gold assets in Latin America. The deal instantly broadened its portfolio, adding prolific mines like Cerro Moro and El Penon, while slashing geopolitical risks through a footprint spanning Canada, Mexico, Peru, Bolivia, Argentina, and Chile.</p>
<div class="lb-trans"><p>2023 年关键的 Yamana Gold 收购——价值 48 亿美元——标志着一个转折点，将泛美的白银主导地位与 Yamana 在拉丁美洲的高质量黄金资产相结合。该交易立即扩大了其投资组合，增加了 Cerro Moro 和 El Penon 等高产矿山，同时通过在加拿大、墨西哥、秘鲁、玻利维亚、阿根廷和智利的布局降低了地缘政治风险。</p>
</div><p>While silver remains the core (over 60% of output), gold now contributes meaningfully, hedging against pure-play volatility and enhancing free cash flow – recent quarters hit records, funding a 17% dividend hike to $0.14 per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>虽然白银仍然是核心（超过 60% 的产量），但黄金现在也有了显著贡献，对抗纯粹的波动性，并增强自由现金流——最近几个季度创下记录，支持每股 0.14 美元的 17% 股息增长。</p>
</div><p>Pan American's M&amp;A appetite shows no signs of waning either. Just last week, it snapped up 18.75 million units of Galleon Gold in a $11.25 million Canadian private placement, boosting its stake to nearly 30% on a partially diluted basis via warrants and a prior convertible debenture.</p>
<div class="lb-trans"><p>泛美的并购胃口也没有减弱的迹象。就在上周，它以 1125 万加元的私人配售收购了 1875 万股 Galleon Gold 的股份，使其在部分稀释基础上的持股比例接近 30%。</p>
</div><p>The move targets Galleon's promising Ontario gold projects, aligning with Pan American's strategy to build scalable, low-cost assets. Exploration updates show promising drills at multiple sites, signaling higher silver output and lower costs after its earlier MAG Silver deal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此举瞄准了 Galleon 在安大略省的有前景的黄金项目，与泛美的战略一致，旨在建立可扩展的低成本资产。勘探更新显示多个地点的钻探结果良好，预示着更高的白银产量和更低的成本，继其早期的 MAG Silver 交易后。</p>
</div><p>With peers grappling with capex overruns, PAAS's operational efficiency – coupled with silver's leverage – has delivered unmatched returns, positioning it as a blue-chip bet on the rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同行面临资本支出超支的情况下，PAAS 的运营效率——加上白银的杠杆效应——带来了无与伦比的回报，使其成为这一涨势的蓝筹股投资。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>总结</h2>
</div><p>At $48 per share, PAAS trades at a forward P/E of around 13x – modest versus silver miners' 15x average – and yields 1% in dividends, offering value in a frothy market. With silver's deficits projected through 2030 and Pan American's diversified, acquisition-fueled pipeline, this stock remains an elite vehicle to harness the long-term bull run in silver and gold.</p>
<div class="lb-trans"><p>以每股 $48 的价格，PAAS 的前瞻市盈率约为 13 倍——相较于白银矿商的 15 倍平均水平显得适中——并提供 1% 的股息，在泡沫市场中提供了价值。随着白银的赤字预计将持续到 2030 年，以及泛美多元化、并购驱动的管道，这只股票仍然是把握白银和黄金长期牛市的精英工具。</p>
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<div class="lb-trans"><p>波音即将收购 Spirit Aero。现在还是买入时机吗？</p>
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<div class="lb-trans"><p>Netflix 以 720 亿美元收购华纳兄弟。现在是卖出的时候吗？</p>
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<div class="lb-trans"><p>Opendoor 再次飙升——这次是真的吗？</p>
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泛美白银上涨 11%。在创下历史新高后，它仍然值得购买吗？