<div id="readability-page-1">投资慧眼 Insights - 随著金银比跌破 69，白银短期回档风险也越来越大，但机构仍看好 2026 年行情。12 月 10 日，白银价格突破 61 美元/盎司，再创历史新高。2025 年初至今，白银累计上涨 110%，涨幅远超黄金价格的 60%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.mistorebox.com/insights/cms_uploads/uedimg/20251210/17653390574274.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="600" height="300" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.mistorebox.com/insights/cms_uploads/uedimg/20251210/17653390574274.png"/>【图源：TradingView；2025 年白银与黄金价格走势】本次白银大涨的原因是什么？分析指出，供应短缺和联准会降息在即，是推动银价不断上涨的主因。自 11 月美国将白银列入关键矿物清单后，市场对川普对白银征收关税的担忧不断上升。全球白银库存运往美国，目前中国的白银库存已处于十年来的低点。交易所交易基金（ETF）资金流入也支撑了银价上涨，上周流入白银 ETF 的资金规模创 7 月以来单周新高。Pepperstone 研究策略师 Dilin Wu 表示，这些资金流动可以快速放大价格波动，并引发短期空头挤压。未来白银会继续涨吗？花旗指出，在联准会降息、强劲的投资需求以及实物短缺下，未来三个月白银价格可望冲上 62 美元/盎司。美国银行表示，在结构性市场缺口和强劲的工业需求下，2026 年白银价格将达到 65 美元/盎司。瑞银将 2026 年白银目标价上调至 58-60 美元/盎司，表示不排除触及 65 美元/盎司的可能。部分分析师预测更为激进。RJO Futures 策略师 Bob Haberkorn 预计，白银预计在 2026 年上半年突破 70 美元/盎司。法国巴黎银行分析师 Philippe Gijsels 表示，2026 年底，白银可能达到 100 美元/盎司。不过其警告，短期内白银价格可能出现回档。白银价格回档风险越来越大？渣打银行全球大宗商品研究主管 Suki Cooper 指出，尽管白银的价格动能受到强劲基本面支撑，但传统市场动态的某种正常化可能引发短期波动。「尽管 ETP（交易所交易产品）需求持续增长，但伦敦的可供库存以更快的速度上升，表明市场状况正在缓解。」Cooper 表示，虽然白银相对于黄金仍有上涨空间，但金银比已跌至一定水平，这表明白银可能面临短期回调。最新数据显示，金银比已跌破 69，创 2021 年 7 月以来新低。技术面看，该指标显示超卖。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.mistorebox.com/insights/cms_uploads/uedimg/20251210/17653390976136.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="600" height="300" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.mistorebox.com/insights/cms_uploads/uedimg/20251210/17653390976136.png"/>【图源：TradingView；近 5 年金银比走势】</div>

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2025 年白银价格上涨 110%，涨幅远超黄金的 60%。供应短缺和联准会降息预期是主要原因。尽管短期内白银价格可能回调，但机构仍看好 2026 年行情，预计价格将继续上涨。花旗、美国银行和瑞银等机构预测 2026 年白银价格将达到 62-65 美元/盎司，部分分析师甚至预测突破 70 美元/盎司。渣打银行警告短期内可能出现波动。

白银 2025 疯涨 110%，涨幅远超黄金！渣打：小心短期回调