<p>渣打集团，这家跨国银行巨头，今天成为新闻焦点，因为它大幅修订了对比特币的价格预测。实际上，它将 2025 年的预测削减了一半。</p>
<p>这一修订是在比特币近期在价格图表上挣扎的背景下进行的，此前它在 2024 年最后一个季度表现引人注目。</p>
<h2>渣打集团的比特币预测</h2>
<p>该银行现在认为，比特币将在 2025 年底达到 100,000 美元——这比之前的 200,000 美元目标大幅降低。此外，长期预测的 500,000 美元也被推迟，时间表从 2028 年延后至 2030 年。</p>
<p>这可能是分析师们现在通过谨慎的视角来看待比特币短期和长期目标的一个迹象。</p>
<p>截至发稿时，比特币（BTC）交易价格接近 90,000 美元，当前加密货币被困在一个狭窄的交易区间内。实际上，一些分析师还注意到缺乏足够强大的即时催化剂来显著推高价格。</p>
<h2>机构购买未能满足高期望</h2>
<p>根据渣打集团分析师 Geoffrey Kendrick 的说法，这一向下调整的主要驱动因素是对预期需求来源的基本重新评估，这些需求曾被预测将推动比特币达到历史新高。</p>
<p>Kendrick 强调了推动重新校准的两个主要因素。</p>
<p>首先是企业财库的枯竭——在 2024 年，由 Strategy 主导的企业比特币积累的强烈浪潮基本上已经结束。这场购买狂潮曾为比特币提供了强有力的价格支撑。然而，随着这些财库现在暂停或减缓购买，市场支持的关键来源已经消失。</p>
<p>其次是 ETF 资金流入的急剧减缓。尽管现货比特币 ETF 被预期将推动持续的机构需求，但其采用速度明显慢于早期分析师的预测。</p>
<p>流入这些投资工具的资本已经降温，远低于启动时预测的激进流入模型。</p>
<p>综合来看，这些因素意味着比特币的两个最强结构性需求引擎不再全力运转。这迫使分析师重新评估对短期价格动能的预期。</p>
<h2>数据集告诉我们什么？</h2>
<p>上述减缓在数据集中也显而易见。例如——目前比特币 ETF 的季度流入仅约为 50,000 个币。</p>
<p>这一数字代表了自这些产品在美国推出以来的最弱表现。这比 2024 年底企业财库和 ETF 每季度购买近 450,000 BTC 的水平大幅下降。</p>
<p>Kendrick 的分析现在表明，未来的价格上涨几乎完全依赖于与 ETF 相关的购买。</p>
<p>另一个复杂因素是美联储政策的潜在影响。</p>
<p>尽管投资者预期近期会降息，但未来一年货币政策的前瞻性指引才是更关键的因素。</p>
<h2>拒绝传统的减半周期</h2>
<p>最后，渣打集团的新预测明确脱离了长期以来作为比特币价格分析标准的历史 “减半周期” 模型。</p>
<p>根据 Matthew Sigel 的说法，</p>
<blockquote>
<p>“随着 ETF 购买的出现，我们认为比特币减半周期不再是相关的价格驱动因素。我们认为，之前周期的逻辑（当时美国 ETF 不存在）——即价格在每次减半后约 18 个月达到峰值，然后下降——不再有效。”</p>
</blockquote>
<p>Sigel 补充道，</p>
<blockquote>
<p>“然而，打破当前历史最高点（2025 年 10 月 6 日的 126,000 美元）将证明这一点；我们预计这将在 2026 年上半年发生。”</p>
</blockquote>
<p>根据 Kendrick 的说法，历史上的繁荣与萧条模式不再适用于当前这个日益成熟的市场。他补充说，严重的下滑，即所谓的 “加密冬季”，可能已经过时。</p>
<hr/>
<h2>最后思考</h2>
<ul>
<li><em>该银行现在将 ETF 流入视为比特币下一轮上涨的唯一重要驱动因素，而非企业财库。</em></li>
<li><em>尽管修订了预测，渣打集团仍然拒绝经典的减半周期繁荣与萧条模型。</em></li>
</ul>

渣打集团

<p>渣打集团将其 2025 年比特币价格预测减半至 10 万美元，原因是企业财 treasury 购买减少和 ETF 资金流入放缓。该银行还将其长期目标 500,000 美元推迟至 2030 年。分析师们现在将 ETF 资金流入视为比特币未来价格上涨的主要驱动力，逐渐摆脱传统的减半周期模型。该银行预计在 2026 年上半年将突破当前历史最高价，暗示市场动态的变化</p>

<p>Standard Chartered, the multinational banking giant, is in the news today after it significantly revised its price forecast for Bitcoin. In fact, it dramatically cut its 2025 projection in half.</p>
<div class="lb-trans"><p>渣打集团，这家跨国银行巨头，今天成为新闻焦点，因为它大幅修订了对比特币的价格预测。实际上，它将 2025 年的预测削减了一半。</p>
</div><p>This revision comes on the back of BTC’s recent struggles on the price charts, following an eye-opening performance in the final quarter of 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一修订是在比特币近期在价格图表上挣扎的背景下进行的，此前它在 2024 年最后一个季度表现引人注目。</p>
</div><h2>Standard Chartered’s Bitcoin prediction</h2>
<div class="lb-trans"><h2>渣打集团的比特币预测</h2>
</div><p>The bank now believes that Bitcoin will reach $100,000 by the close of 2025- A steep reduction from its previous target of $200,000. Additionally, the long-term forecast of $500,000 has been delayed, with the bank moving the timeline from 2028 to 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>该银行现在认为，比特币将在 2025 年底达到 100,000 美元——这比之前的 200,000 美元目标大幅降低。此外，长期预测的 500,000 美元也被推迟，时间表从 2028 年延后至 2030 年。</p>
</div><p>This may be a sign of analysts now looking at BTC’s short and long-term targets through the prism of caution.</p>
<div class="lb-trans"><p>这可能是分析师们现在通过谨慎的视角来看待比特币短期和长期目标的一个迹象。</p>
</div><p>With Bitcoin [BTC] trading near $90,000 at press time, the crypto is now stuck in a tight trading band. In fact, some analysts are also noting a scarcity of immediate catalysts powerful enough to push the price significantly higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至发稿时，比特币（BTC）交易价格接近 90,000 美元，当前加密货币被困在一个狭窄的交易区间内。实际上，一些分析师还注意到缺乏足够强大的即时催化剂来显著推高价格。</p>
</div><h2>Institutional buying fails to meet high expectations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>机构购买未能满足高期望</h2>
</div><p>The primary driver behind this downward adjustment, according to Standard Chartered analyst Geoffrey Kendrick, is a fundamental reassessment of the expected demand sources that were projected to propel Bitcoin to record highs.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据渣打集团分析师 Geoffrey Kendrick 的说法，这一向下调整的主要驱动因素是对预期需求来源的基本重新评估，这些需求曾被预测将推动比特币达到历史新高。</p>
</div><p>Kendrick highlighted two major forces driving the recalibration.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kendrick 强调了推动重新校准的两个主要因素。</p>
</div><p>First is corporate treasury exhaustion – The intense wave of corporate Bitcoin accumulation that defined 2024, led most prominently by Strategy, has largely run its course. This buying frenzy once acted as a powerful price floor for Bitcoin. However, with these treasuries now pausing or slowing their purchases, a critical source of market support has faded.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先是企业财库的枯竭——在 2024 年，由 Strategy 主导的企业比特币积累的强烈浪潮基本上已经结束。这场购买狂潮曾为比特币提供了强有力的价格支撑。然而，随着这些财库现在暂停或减缓购买，市场支持的关键来源已经消失。</p>
</div><p>Second is the sharp deceleration in ETF inflows. While Spot Bitcoin ETFs were expected to fuel sustained institutional demand, their adoption has been meaningfully slower than early analyst projections.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次是 ETF 资金流入的急剧减缓。尽管现货比特币 ETF 被预期将推动持续的机构需求，但其采用速度明显慢于早期分析师的预测。</p>
</div><p>The capital streaming into these vehicles has cooled down, falling well below the aggressive inflow models forecast at launch.</p>
<div class="lb-trans"><p>流入这些投资工具的资本已经降温，远低于启动时预测的激进流入模型。</p>
</div><p>Together, these factors imply that two of the strongest structural demand engines for Bitcoin are no longer firing at full strength. This has forced analysts to reassess expectations for near-term price momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>综合来看，这些因素意味着比特币的两个最强结构性需求引擎不再全力运转。这迫使分析师重新评估对短期价格动能的预期。</p>
</div><h2>What are datasets telling us?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>数据集告诉我们什么？</h2>
</div><p>The aforementioned slowdown is evident when the datasets are looked at too. For instance – Quarterly inflows into Bitcoin ETFs stand at only around 50,000 coins right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>上述减缓在数据集中也显而易见。例如——目前比特币 ETF 的季度流入仅约为 50,000 个币。</p>
</div><p>This figure represents the weakest performance since these products were launched in the U.S. Itis a steep drop from the nearly 450,000 BTC per quarter that was being purchased by combined corporate treasuries and ETFs in late 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一数字代表了自这些产品在美国推出以来的最弱表现。这比 2024 年底企业财库和 ETF 每季度购买近 450,000 BTC 的水平大幅下降。</p>
</div><p>Kendrick’s analysis now suggests that future price appreciation will rely almost entirely on ETF-related buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kendrick 的分析现在表明，未来的价格上涨几乎完全依赖于与 ETF 相关的购买。</p>
</div><p>Adding another layer of complexity is the potential impact of Federal Reserve policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一个复杂因素是美联储政策的潜在影响。</p>
</div><p>While investors anticipate a near-term interest rate reduction, the forward guidance on monetary policy for the coming year is the more critical element.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管投资者预期近期会降息，但未来一年货币政策的前瞻性指引才是更关键的因素。</p>
</div><h2>Rejecting the traditional halving cycle</h2>
<div class="lb-trans"><h2>拒绝传统的减半周期</h2>
</div><p>Finally, Standard Chartered’s new forecast explicitly moves away from the historic “halving cycle” models that have long been the standard for Bitcoin price analysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，渣打集团的新预测明确脱离了长期以来作为比特币价格分析标准的历史 “减半周期” 模型。</p>
</div><p>According to Matthew Sigel,</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Matthew Sigel 的说法，</p>
</div><blockquote>
<p>“With the advent of ETF buying, we think the BTC halving cycle is no longer a relevant price driver. The logic in previous cycles (when US ETFs did not exist) – i.e., prices would peak about 18 months after each halving and decline thereafter – is no longer valid, in our view.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“随着 ETF 购买的出现，我们认为比特币减半周期不再是相关的价格驱动因素。我们认为，之前周期的逻辑（当时美国 ETF 不存在）——即价格在每次减半后约 18 个月达到峰值，然后下降——不再有效。”</p>
</blockquote>
</div><p>Sigel added,</p>
<div class="lb-trans"><p>Sigel 补充道，</p>
</div><blockquote>
<p>“However, it will take a break of the current all-time high (USD 126,000 on 6 October 2025) to prove that; we expect this to happen in H1-2026.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“然而，打破当前历史最高点（2025 年 10 月 6 日的 126,000 美元）将证明这一点；我们预计这将在 2026 年上半年发生。”</p>
</blockquote>
</div><p>According to Kendrick, the historical boom-and-bust patterns are no longer applicable to the current, maturing market. Severe downturns, the so-called “crypto winters,” may be obsolete, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Kendrick 的说法，历史上的繁荣与萧条模式不再适用于当前这个日益成熟的市场。他补充说，严重的下滑，即所谓的 “加密冬季”，可能已经过时。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2>Final thoughts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最后思考</h2>
</div><ul>
<li><em>The bank now sees ETF inflows, not corporate treasuries, as the only meaningful driver of BTC’s next leg up.</em></li>
<li><em>Despite the revised forecast, Standard Chartered still rejects the classic halving-cycle boom-and-bust model.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>该银行现在将 ETF 流入视为比特币下一轮上涨的唯一重要驱动因素，而非企业财库。</em></li>
<li><em>尽管修订了预测，渣打集团仍然拒绝经典的减半周期繁荣与萧条模型。</em></li>
</ul>
</div>

比特币——渣打集团的修订预测以及为什么这不再是 “价格驱动因素”