<p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
<p>杰富瑞证券在周五表示，印度股市在 2026 年将比其他新兴市场表现更好，原因是企业盈利复苏和宏观趋势的支持，经过了一年罕见的表现不佳。</p>
<p>它设定了 2026 年年底 Nifty 50 的目标为 28,300，意味着从当前水平约有 10% 的上涨空间，并与汇丰、花旗、野村、PL 资本、Kotak 证券和 Emkay Global 的乐观观点一致。</p>
<p>汤森路透：印度的 Nifty 50 在 2025 年迄今表现不及亚洲和新兴市场同行</p>
<p>截至 2025 年，Nifty 上涨了 9.5%，由于过去六个季度盈利疲软、创纪录的外资流出、更高的美国关税和高估值，表现落后于亚洲和更广泛的新兴市场同行。</p>
<p>在经历了 14 个月的间隔后，Nifty 和 Sensex 在 11 月重新创下历史新高，得益于第三季度盈利改善、经济韧性、资本流动稳定以及总体支持的财政和货币政策。</p>
<p>杰富瑞表示，2026 年市场的一个关键因素将是持续的国内资金流入。来自共同基金、系统投资计划、保险公司、养老金、公积金、另类投资基金和直接股票的月均流入为 70 亿至 80 亿美元。</p>
<p>这些资金流入可以帮助限制来自净外资卖出的下行风险——截至 2025 年，净外资卖出约为 180 亿美元——以及深度修正，而每月 70 亿至 80 亿美元的新股供应则保持了上涨的限制。</p>
<p>杰富瑞预计，已经在 2025 年贬值约 5% 至历史低点的印度卢比，在未来六到十二个月内将保持在每美元约 90 卢比左右。</p>
<p>低经常账户赤字和相对较强的资本流入应保持国际收支的正平衡，帮助稳定货币，杰富瑞表示，卢比面临的压力最严重的时期已经过去。</p>
<p>在行业配置方面，杰富瑞对贷款机构、汽车、建筑材料、酒店、电信和房地产持 “增持” 态度。对消费品、信息技术、工业和制药持 “减持” 态度，对能源持 “中性” 态度。</p>
<p>汤森路透：杰富瑞对 2026 年印度市场的行业立场</p>
<p>它预计 MSCI 印度的每股收益增长将从 2025/26 财年的约 8%-9% 加速至 2026/27 财年的 13%-14%，主要受银行、汽车和电力的推动。</p>
<p>私人银行 Axis Bank、电信公司 Bharti Airtel 以及汽车制造商 Mahindra &amp; Mahindra 和 TVS Motor 是杰富瑞 2026 年的十大推荐股票之一。</p>
<p>汤森路透：杰富瑞 2026 年十大印度股票推荐</p>

<p>杰富瑞预测，由于企业盈利的复苏和有利的宏观趋势，印度股票将在 2026 年表现优于其他市场。该券商设定了 2026 年年底 Nifty 50 的目标为 28,300，意味着有 10% 的上涨空间。持续的国内资金流入和稳定的卢比预计将支持市场。杰富瑞对贷款机构、汽车和电信等行业持超配态度，并预计 MSCI 印度的盈利增长将加速。主要股票推荐包括 Axis Bank、Bharti Airtel 和 Mahindra & Mahindra</p>

<p>By Bharath Rajeswaran</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Bharath Rajeswaran</p>
</div><p>India's equities will fare better in the emerging market pack in 2026 on a recovery in corporate earnings and supportive macro trends after a rare year of underperformance, brokerage Jefferies said on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p>杰富瑞证券在周五表示，印度股市在 2026 年将比其他新兴市场表现更好，原因是企业盈利复苏和宏观趋势的支持，经过了一年罕见的表现不佳。</p>
</div><p>It set a 2026 year-end target of 28,300 for the broader benchmark Nifty 50 , implying about 10% upside from current levels and aligning with bullish views from HSBC, Citi, Nomura, PL Capital, Kotak Securities and Emkay Global.</p>
<div class="lb-trans"><p>它设定了 2026 年年底 Nifty 50 的目标为 28,300，意味着从当前水平约有 10% 的上涨空间，并与汇丰、花旗、野村、PL 资本、Kotak 证券和 Emkay Global 的乐观观点一致。</p>
</div><p>Thomson ReutersIndia's Nifty 50 underperforms Asian, EM peers in 2025 so far</p>
<div class="lb-trans"><p>汤森路透：印度的 Nifty 50 在 2025 年迄今表现不及亚洲和新兴市场同行</p>
</div><p>The Nifty has risen 9.5% in 2025 so far, lagging Asian and broader EM peers on the back of subdued earnings over the last six quarters, record foreign outflows, higher U.S. tariffs and elevated valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年，Nifty 上涨了 9.5%，由于过去六个季度盈利疲软、创纪录的外资流出、更高的美国关税和高估值，表现落后于亚洲和更广泛的新兴市场同行。</p>
</div><p>Both the Nifty and Sensex  reclaimed record highs in November after a 14‑month gap fuelled by improved earnings in the third quarter, a resilient economy, steady capital flows and broadly supportive fiscal and monetary policies.</p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了 14 个月的间隔后，Nifty 和 Sensex 在 11 月重新创下历史新高，得益于第三季度盈利改善、经济韧性、资本流动稳定以及总体支持的财政和货币政策。</p>
</div><p>A key factor holding up the market in 2026, will be persistent domestic flows, Jefferies said. Monthly inflows from mutual funds, systematic investment plans, insurers, pensions, provident funds, alternative investment funds and direct equity have averaged $7 billion–$8 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>杰富瑞表示，2026 年市场的一个关键因素将是持续的国内资金流入。来自共同基金、系统投资计划、保险公司、养老金、公积金、另类投资基金和直接股票的月均流入为 70 亿至 80 亿美元。</p>
</div><p>These flows can help limit the downside from net foreign selling - that is around $18 billion in 2025 so far - and deep corrections, while a robust $7 billion-$8 billion in fresh equity supply each month keeps the upside in check.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些资金流入可以帮助限制来自净外资卖出的下行风险——截至 2025 年，净外资卖出约为 180 亿美元——以及深度修正，而每月 70 亿至 80 亿美元的新股供应则保持了上涨的限制。</p>
</div><p>Jefferies expects the rupee , which has already weakened about 5% in 2025 to record lows, to hold roughly around 90 rupees per U.S. dollar over the next six to 12 months.</p>
<div class="lb-trans"><p>杰富瑞预计，已经在 2025 年贬值约 5% 至历史低点的印度卢比，在未来六到十二个月内将保持在每美元约 90 卢比左右。</p>
</div><p>A low current account deficit and relatively stronger capital inflows should keep the balance of payments positive, helping stabilise the currency, said Jefferies, adding that the worst of the pressure for the rupee is over.</p>
<div class="lb-trans"><p>低经常账户赤字和相对较强的资本流入应保持国际收支的正平衡，帮助稳定货币，杰富瑞表示，卢比面临的压力最严重的时期已经过去。</p>
</div><p>On sector positioning, Jefferies is &#34;overweight&#34; lenders, autos, cement, hospitality, telecom and property. It is &#34;underweight&#34; staples, IT, industrials and pharma, and &#34;neutral&#34; on energy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在行业配置方面，杰富瑞对贷款机构、汽车、建筑材料、酒店、电信和房地产持 “增持” 态度。对消费品、信息技术、工业和制药持 “减持” 态度，对能源持 “中性” 态度。</p>
</div><p>Thomson ReutersJefferies' sectoral stance on Indian markets in 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>汤森路透：杰富瑞对 2026 年印度市场的行业立场</p>
</div><p>It projects MSCI India earnings-per-share growth to accelerate from about 8%-9% in the financial year 2025/26 to 13%-14% in 2026/27, driven mainly by banks, autos and power.</p>
<div class="lb-trans"><p>它预计 MSCI 印度的每股收益增长将从 2025/26 财年的约 8%-9% 加速至 2026/27 财年的 13%-14%，主要受银行、汽车和电力的推动。</p>
</div><p>Private lender Axis Bank , telecom company Bharti Airtel  and auto makers Mahindra &amp; Mahindra  and TVS Motor  are among Jefferies' top 10 picks for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>私人银行 Axis Bank、电信公司 Bharti Airtel 以及汽车制造商 Mahindra &amp; Mahindra 和 TVS Motor 是杰富瑞 2026 年的十大推荐股票之一。</p>
</div><p>Thomson ReutersJefferies' top 10 Indian stock picks for 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>汤森路透：杰富瑞 2026 年十大印度股票推荐</p>
</div>

杰富瑞表示，得益于收益增长和国内资金流入，印度股市将在 2026 年表现更佳