<p>作者：Jamie Chisholm</p>
<p>Matthew Tuttle 表示，投资的优势在于发现轨道人工智能的资本首先流向何处</p>
<p>杰夫·贝索斯拥有的蓝色起源公司的新格伦火箭可能用于在轨道上建立人工智能基础设施</p>
<p>不久前，任何与 OpenAI 相关的交易消息都会引发科技公司股价的大幅上涨。可以说，氛围已经改变，投资者现在似乎对人工智能的承诺更加谨慎。</p>
<p>更令人担忧的是，该行业现在面临着《时代》杂志的 “封面诅咒”，因为该杂志将一群人工智能倡导者评选为年度人物。确实，英伟达首席执行官黄仁勋作为《时代》选择的人物之一，必须特别担心，因为他刚刚被《金融时报》评选为年度人物。</p>
<p>因此，人工智能叙事需要一个性感的重启。太空怎么样？</p>
<p>《华尔街日报》本周报道，杰夫·贝索斯和埃隆·马斯克正在考虑建立轨道数据中心，以满足地球的人工智能需求。</p>
<p>投资者如何为这个新的人工智能前沿做好准备？在一篇新的博客文章中，Tuttle Capital 的首席执行官兼首席投资官 Matthew Tuttle 提供了一些建议。</p>
<p>Tuttle 指出，人工智能扩展的一个大约束不是芯片的不足，而是相对缺乏电力。他表示：“预计数据中心和人工智能将在本十年推动电力需求的大幅增长，这正是 ‘电网技术’ 成为一个真正市场主题的原因。”</p>
<p>太空中的数据中心更能利用太阳能。他补充道：“这就是 ‘轨道计算’ 成为一个值得认真思考的思想实验的原因，因为人工智能的经济效益是每千瓦的收入异常高，而太空中的太阳能总是 ‘在线’ 的，相对于许多地面限制。”</p>
<p>当然，Tuttle 承认，扩大轨道计算及其向地球的转移是一个大难题，但他写道：“投资的优势在于发现资本支出首先流向何处（边缘推理 + 太空基础设施）与什么保持长期科幻选项（全千瓦的光束电力）。”</p>
<p>Tuttle 建议的可投资路线图分为三个阶段。第一阶段正在进行中，包括目前用于地球观测、海洋追踪、导弹预警、天气和通信的技术。</p>
<p>他说：“如果你在机载进行推理（分类、压缩、决策），你下行传输的是答案，而不是太字节。这是一个真正的经济驱动因素：更少的带宽、更快的行动、更少的地面站。这就是 ‘天空大脑’ 概念今天适用的地方。”</p>
<p>第二阶段即将到来，专门构建的人工智能卫星作为计算附加组件，在这里 “你不仅仅是在处理自己的传感器流——你是在租用计算。” 对此的约束包括辐射耐受性/位翻转风险、发射频率和网络。“这可以在延迟、主权或弹性超过纯成本的利基工作负载中发挥作用，” Tuttle 补充道。</p>
<p>第三阶段，稍后到来，是将太空中的太阳能传输到地球的目标。在工程上，这是最难实现的，需要巨大的轻量结构、转换损失、光束安全/监管和地面电网集成，Tuttle 表示。</p>
<p>他说，可能在前两个阶段的太空基础设施建设中获胜的公司包括 Redwire（RDW）、Rocket Lab（RKLB）、L3Harris Technologies（LHX）、RTX（RTX）、诺斯罗普·格鲁曼（NOC）和洛克希德·马丁（LMT）。</p>
<p>Tuttle 表示：“如果任何版本的轨道计算/太空电力上升，这些公司将受益，因为它们销售总线、有效载荷集成、通信和太空合格组件。”</p>
<p>Tuttle 认为，如果轨道推理是真实的，将需要辐射耐受的计算，而不仅仅是数据中心的 GPU，因此他建议关注 Microchip Technology（MCHP），作为 “直接参与太空级/辐射耐受硅和控制电子的方式。”</p>
<p>最后，即使计算确实转移到轨道，Tuttle 认为在短期内人工智能仍主要在地球上，因此：“电网建设（变压器、开关设备、冷却、电力分配）仍然是主导的支出路径。” 为此，他建议关注 Eaton（ETN）、Hubbell（HUBB）、Quanta Services（PWR）和 Vertiv（VRT）。</p>
<p>MarketWatch 询问 Tuttle——近年来他设立了大量特殊的交易所交易基金——是否有任何 ETF 可以代表这一主题。“在我推出之前没有，” 他的回答带有调侃。</p>
<p>市场动态</p>
<p>美国股指期货（ES00）（YM00）（NQ00）走势不一，基准国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升。美元指数 DXY 上涨，而油价（CL.1）下跌，黄金期货（GC00）交易价格约为每盎司 4366 美元。白银期货（SI00）创下每盎司 64 美元以上的新纪录。</p>
<p>市场热议</p>
<p>周五发言的美联储官员包括费城联邦储备银行行长安娜·保尔森（Anna Paulson）在东部时间上午 8:00；克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）在东部时间上午 8:30；以及芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在东部时间上午 10:35。</p>
<p>由于芯片制造商的乐观财报无法支撑今年上涨 75% 的股价，博通（AVGO）股价下滑。</p>
<p>Lululemon athletica（LULU）股价在公布超出预期的季度财报和宣布首席执行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）离职后反弹。</p>
<p>美国总统唐纳德·特朗普周四签署了一项行政命令，旨在推翻各州关于人工智能的法律。</p>
<p>网络热点</p>
<p>智库在大 Polymarket 支付前修改了乌克兰战争地图。</p>
<p>历史上最糟糕的十个敌意收购要约。</p>
<p>波士顿富人中的一名 Saks 造型师被指控进行 40 万美元的退货诈骗。</p>
<p>图表</p>
<p>根据 Vanda Research 的研究主管 Eric Liu 的数据分析，散户投资者继续对 Mag 7 股票失去兴趣——最近尤其是特斯拉。但他们在做什么呢？他们似乎越来越倾向于交易所交易基金。“可以称之为投资一代的成熟，” Liu 说。</p>
<p>热门股票</p>
<p>截至东部时间上午 6 点，MarketWatch 上最活跃的股票市场代码如下。</p>
<p>随机阅读</p>
<p>瑞典男子教宠物章鱼弹钢琴。</p>
<p>11 岁男孩成为电子游戏世界纪录保持者。</p>
<p>旧金山女子在 Waymo 无人驾驶出租车中分娩。</p>
<p>-杰米·奇斯霍姆</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>12-12-25 0626ET</p>

RKLB

<p>杰夫·贝索斯和埃隆·马斯克正在探索用于人工智能的轨道数据中心，这可能会使 Redwire、Rocket Lab 和洛克希德·马丁等公司的股票受益。马修·塔特尔建议由于电力需求增加，投资于太空基础设施和电网技术。他概述了三阶段的投资：当前的地球观测技术、人工智能卫星以及未来的太空太阳能发电。像微芯科技和伊顿这样的公司也可能从这些发展中受益</p>

<p>By Jamie Chisholm</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Jamie Chisholm</p>
</div><p>The investing edge is spotting where capital for orbital AI goes first, says Matthew Tuttle</p>
<div class="lb-trans"><p>Matthew Tuttle 表示，投资的优势在于发现轨道人工智能的资本首先流向何处</p>
</div><p>Jeff Bezos-owned Blue Origin's New Glenn rocket may be used to build AI infrastructure in orbit</p>
<div class="lb-trans"><p>杰夫·贝索斯拥有的蓝色起源公司的新格伦火箭可能用于在轨道上建立人工智能基础设施</p>
</div><p>It was not so long ago that news of any OpenAI-related deal would spark a big bump in a tech company's stock. It's fair to say that the vibe has changed, and investors now appear much more wary of AI promises.</p>
<div class="lb-trans"><p>不久前，任何与 OpenAI 相关的交易消息都会引发科技公司股价的大幅上涨。可以说，氛围已经改变，投资者现在似乎对人工智能的承诺更加谨慎。</p>
</div><p>And to make it all the more worrisome the sector now faces the 'front cover curse' after Time Magazine named a group of AI proponents as its Persons of the Year. Indeed, Nvidia chief executive Jensen Huang, who is one of Time's chosen, must be particularly worried, because he's also just been picked as person of the year at the Financial Times.</p>
<div class="lb-trans"><p>更令人担忧的是，该行业现在面临着《时代》杂志的 “封面诅咒”，因为该杂志将一群人工智能倡导者评选为年度人物。确实，英伟达首席执行官黄仁勋作为《时代》选择的人物之一，必须特别担心，因为他刚刚被《金融时报》评选为年度人物。</p>
</div><p>What the AI narrative needs, therefore, is a sexy reboot. How about space?</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，人工智能叙事需要一个性感的重启。太空怎么样？</p>
</div><p>The Wall Street Journal this week reported that Jeff Bezos and Elon Musk are looking into establishing orbital data centers that could service Earth's artificial intelligence needs.</p>
<div class="lb-trans"><p>《华尔街日报》本周报道，杰夫·贝索斯和埃隆·马斯克正在考虑建立轨道数据中心，以满足地球的人工智能需求。</p>
</div><p>How might investors position for this new AI frontier? Well, in a new blog post Matthew Tuttle, chief executive and chief investment officer of Tuttle Capital, offers some suggestions.</p>
<div class="lb-trans"><p>投资者如何为这个新的人工智能前沿做好准备？在一篇新的博客文章中，Tuttle Capital 的首席执行官兼首席投资官 Matthew Tuttle 提供了一些建议。</p>
</div><p>Tuttle notes that a big constraint for AI expansion is not access to enough chips, but a relative dearth of power. &#34;Data centers and AI are projected to drive a big step-up in electricity demand this decade, which is exactly why 'grid tech' has become a real market theme,&#34; he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 指出，人工智能扩展的一个大约束不是芯片的不足，而是相对缺乏电力。他表示：“预计数据中心和人工智能将在本十年推动电力需求的大幅增长，这正是 ‘电网技术’ 成为一个真正市场主题的原因。”</p>
</div><p>Data centers in space are better-able to harness the Sun's energy. &#34;That's where 'compute in orbit' becomes a thought experiment worth taking seriously-because the economics of AI are unusually high revenue per kW, and solar in space is always 'on/ relative to many terrestrial constraints,&#34; Tuttle adds.</p>
<div class="lb-trans"><p>太空中的数据中心更能利用太阳能。他补充道：“这就是 ‘轨道计算’ 成为一个值得认真思考的思想实验的原因，因为人工智能的经济效益是每千瓦的收入异常高，而太空中的太阳能总是 ‘在线’ 的，相对于许多地面限制。”</p>
</div><p>Of course, Tuttle acknowledges that scaling up orbital computing and its transfer back to Earth is the big difficulty, but he writes that &#34;the investing edge is spotting where capex goes first (edge inference + space infrastructure) versus what stays a long-dated sci-fi call option (full gigawatt beamed power).&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，Tuttle 承认，扩大轨道计算及其向地球的转移是一个大难题，但他写道：“投资的优势在于发现资本支出首先流向何处（边缘推理 + 太空基础设施）与什么保持长期科幻选项（全千瓦的光束电力）。”</p>
</div><p>Tuttle suggests an investable roadmap in three phases. The first is occurring now and includes the technology currently used for Earth observation, maritime tracking, missile warning, weather and communications.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 建议的可投资路线图分为三个阶段。第一阶段正在进行中，包括目前用于地球观测、海洋追踪、导弹预警、天气和通信的技术。</p>
</div><p>&#34;If you do inference onboard (classify, compress, decide), you downlink answers, not terabytes. That's a real economic driver: less bandwidth, faster action, fewer ground stations. This is where the 'sky-brains' concept fits today,&#34; he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说：“如果你在机载进行推理（分类、压缩、决策），你下行传输的是答案，而不是太字节。这是一个真正的经济驱动因素：更少的带宽、更快的行动、更少的地面站。这就是 ‘天空大脑’ 概念今天适用的地方。”</p>
</div><p>The second phase is coming next, purpose-built AI satellites as compute add-ons, where &#34;you're not just processing your own sensor stream-you're renting compute.&#34; The constraints to this include radiation tolerance/bit-flip risk, launch cadence, and networking. &#34;This can work in niche workloads where latency, sovereignty, or resilience beats pure cost,&#34; Tuttle adds.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二阶段即将到来，专门构建的人工智能卫星作为计算附加组件，在这里 “你不仅仅是在处理自己的传感器流——你是在租用计算。” 对此的约束包括辐射耐受性/位翻转风险、发射频率和网络。“这可以在延迟、主权或弹性超过纯成本的利基工作负载中发挥作用，” Tuttle 补充道。</p>
</div><p>The third phase, coming later, is the goal of space-based solar power beaming to Earth. It's the hardest to achieve in terms of engineering, requiring colossal lightweight structures, conversion losses, beam safety/regulation, and grid integration on the ground, according to Tuttle.</p>
<div class="lb-trans"><p>第三阶段，稍后到来，是将太空中的太阳能传输到地球的目标。在工程上，这是最难实现的，需要巨大的轻量结构、转换损失、光束安全/监管和地面电网集成，Tuttle 表示。</p>
</div><p>Companies that may be winners in the space infrastructure buildout of the first two phases are Redwire (RDW), Rocket Lab (RKLB), L3Harris Technologies (LHX), RTX (RTX), Northrop Grumman (NOC), and Lockheed Martin (LMT), he says.</p>
<div class="lb-trans"><p>他说，可能在前两个阶段的太空基础设施建设中获胜的公司包括 Redwire（RDW）、Rocket Lab（RKLB）、L3Harris Technologies（LHX）、RTX（RTX）、诺斯罗普·格鲁曼（NOC）和洛克希德·马丁（LMT）。</p>
</div><p>&#34;These benefit if any version of orbital compute/space power ramps-because they sell the bus, payload integration, comms, and space-qualified components,&#34; says Tuttle.</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 表示：“如果任何版本的轨道计算/太空电力上升，这些公司将受益，因为它们销售总线、有效载荷集成、通信和太空合格组件。”</p>
</div><p>If orbital inference is real, radiation-tolerant compute will be required, not just datacenter GPUs, Tuttle reckons, and so he suggests watching Microchip Technology (MCHP) as &#34;a direct way to play space-grade/radiation-tolerant silicon and control electronics.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Tuttle 认为，如果轨道推理是真实的，将需要辐射耐受的计算，而不仅仅是数据中心的 GPU，因此他建议关注 Microchip Technology（MCHP），作为 “直接参与太空级/辐射耐受硅和控制电子的方式。”</p>
</div><p>Finally, even if compute does move to orbit Tuttle thinks for the near term AI is still mostly on Earth, and so: &#34;The grid buildout (transformers, switchgear, cooling, power distribution) remains the dominant spend path.&#34; For this he suggests Eaton (ETN), Hubbell (HUBB), Quanta Services (PWR), and Vertiv (VRT).</p>
<div class="lb-trans"><p>最后，即使计算确实转移到轨道，Tuttle 认为在短期内人工智能仍主要在地球上，因此：“电网建设（变压器、开关设备、冷却、电力分配）仍然是主导的支出路径。” 为此，他建议关注 Eaton（ETN）、Hubbell（HUBB）、Quanta Services（PWR）和 Vertiv（VRT）。</p>
</div><p>MarketWatch asked Tuttle - who over recent years has set up a plethora of esoteric exchange traded funds - whether there are any ETFs that would represent a play into this theme. &#34;Not until I launch it,&#34; was his tongue-in-cheek response.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 询问 Tuttle——近年来他设立了大量特殊的交易所交易基金——是否有任何 ETF 可以代表这一主题。“在我推出之前没有，” 他的回答带有调侃。</p>
</div><p>The markets</p>
<div class="lb-trans"><p>市场动态</p>
</div><p>U.S. stock-index futures (ES00) (YM00) (NQ00) are mixed as benchmark Treasury yields BX:TMUBMUSD10Y rise. The dollar index DXY is up, while oil prices (CL.1) dip and gold futures (GC00) are trading around $4,366 an ounce. Silver futures (SI00) have hit a new record above $64 an ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股指期货（ES00）（YM00）（NQ00）走势不一，基准国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 上升。美元指数 DXY 上涨，而油价（CL.1）下跌，黄金期货（GC00）交易价格约为每盎司 4366 美元。白银期货（SI00）创下每盎司 64 美元以上的新纪录。</p>
</div><p>The buzz</p>
<div class="lb-trans"><p>市场热议</p>
</div><p>Federal Reserve officials speaking on Friday include Philadelphia Fed President Anna Paulson at 8:00 a.m. Eastern; Cleveland Fed President Beth Hammack at 8:30 a.m.; and Chicago Fed President Austan Goolsbee at 10:35 a.m.</p>
<div class="lb-trans"><p>周五发言的美联储官员包括费城联邦储备银行行长安娜·保尔森（Anna Paulson）在东部时间上午 8:00；克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）在东部时间上午 8:30；以及芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）在东部时间上午 10:35。</p>
</div><p>Broadcom shares (AVGO) are sliding after the chipmaker's upbeat earnings could not support a stock that's risen 75% this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于芯片制造商的乐观财报无法支撑今年上涨 75% 的股价，博通（AVGO）股价下滑。</p>
</div><p>Lululemon athletica shares (LULU) are bouncing after revealing better-than-expected quarterly earnings and announcing the departure of CEO Calvin McDonald.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lululemon athletica（LULU）股价在公布超出预期的季度财报和宣布首席执行官卡尔文·麦克唐纳（Calvin McDonald）离职后反弹。</p>
</div><p>U.S. president Donald Trump signed an executive order Thursday that aims to override state laws on artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国总统唐纳德·特朗普周四签署了一项行政命令，旨在推翻各州关于人工智能的法律。</p>
</div><p>Best of the web</p>
<div class="lb-trans"><p>网络热点</p>
</div><p>Think tanker altered Ukraine war map before big Polymarket payout.</p>
<div class="lb-trans"><p>智库在大 Polymarket 支付前修改了乌克兰战争地图。</p>
</div><p>The 10 best worst hostile takeover offers ever.</p>
<div class="lb-trans"><p>历史上最糟糕的十个敌意收购要约。</p>
</div><p>A Saks stylist for Boston's wealthy is accused of a $400,000 returns scam.</p>
<div class="lb-trans"><p>波士顿富人中的一名 Saks 造型师被指控进行 40 万美元的退货诈骗。</p>
</div><p>The chart</p>
<div class="lb-trans"><p>图表</p>
</div><p>Retail investors continue to fall out of love with the Mag 7 stocks - most notably Tesla, of late - according to analysis of data by Eric Liu, head of research at Vanda Research. But what are they doing with their money? Well, they seem to be increasingly favoring exchange-traded funds. &#34;Call it the maturation of an investing generation,&#34; says Liu.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Vanda Research 的研究主管 Eric Liu 的数据分析，散户投资者继续对 Mag 7 股票失去兴趣——最近尤其是特斯拉。但他们在做什么呢？他们似乎越来越倾向于交易所交易基金。“可以称之为投资一代的成熟，” Liu 说。</p>
</div><p>Top tickers</p>
<div class="lb-trans"><p>热门股票</p>
</div><p>Here were the most active stock-market tickers on MarketWatch as of 6 a.m. Eastern.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至东部时间上午 6 点，MarketWatch 上最活跃的股票市场代码如下。</p>
</div><p>Random reads</p>
<div class="lb-trans"><p>随机阅读</p>
</div><p>Swedish man teaches pet octopus to play piano.</p>
<div class="lb-trans"><p>瑞典男子教宠物章鱼弹钢琴。</p>
</div><p>Boy, 11, becomes video game world record holder.</p>
<div class="lb-trans"><p>11 岁男孩成为电子游戏世界纪录保持者。</p>
</div><p>San Francisco woman gives birth in a Waymo self-driving taxi.</p>
<div class="lb-trans"><p>旧金山女子在 Waymo 无人驾驶出租车中分娩。</p>
</div><p>-Jamie Chisholm</p>
<div class="lb-trans"><p>-杰米·奇斯霍姆</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-12-25 0626ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-12-25 0626ET</p>
</div>

贝索斯和马斯克通过太空探索人工智能，这些地球上的股票可能会因此受益