<div id="readability-page-1"><div> <article id="article-body"> <p>外汇市场经历一年的动荡之后，在 2025 年表现如过山车的日元和韩元，预计将在新的一年领涨，它们兑美元汇率的涨幅料领先亚币，相对于新元也会回涨。</p><p>在美元走弱的背景下，美元兑令吉汇率预计在 2025 年的跌幅超过 8%，反映令吉在亚洲货币中的领先表现。同时，泰铢和新元同样有稳健的涨势，但印度卢比、印尼盾和越南盾的表现则可能垫底。</p><p>星展银行货币策略师黄鲳诚接受《联合早报》访问时预计，美元在 2026 年上半年将继续疲软，过后特朗普政府将把注意力集中在 2026 年 11 月的美国中期选举上。</p><div>
 <p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/12/currencyonline-01_1.jpg/query-MTAyMQ?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="2250" height="3318" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://dss0.zbstatic5.com/s3fs-public/articles/2025/12/12/currencyonline-01_1.jpg/query-MTAyMQ"/>
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</div><h3>分析：亚币表现不一 美元走软有利亚币</h3><p>马来亚银行外汇研究主管安迪（Saktiandi Supaat）也预计美元在上半年将小幅走低，但亚币将表现不一。“美元走软有利大多数亚币，但各国国内政治形势和财政信誉将决定哪些货币成为赢家，哪些货币成为输家。”</p><p>在星展的预测中，美元兑令吉汇率到 2026 年 9 月底可能跌至 1 美元兑 4.00 令吉，之后有所回升。安迪则预计这个汇率明年底将跌至 4。不过，这并非最引人注目的预测，因为已有人预期这个汇率在来年将跌破 4.00 水平，使令吉再度成为表现较强的亚币之一。</p><p>华侨银行外汇策略师黄经隆指出，令吉的基本面依然强劲，主要受惠于高质量的外国直接投资流入、强于预期的经济增长、不断扩大的贸易顺差，以及政府明确推进财政整顿的承诺。同时，政策制定者传递的建设性信息，包括美元兑令吉汇率到 2026 年中期可能 “略低于 4” 的预期，进一步提振市场信心。</p><p>此外，美联储的宽松政策和人民币的稳定，有利于令吉。人民币汇率正从防御性稳定转向引导性升值，在来年预料将平稳有序地上升。</p><p>根据星展预测，美元兑人民币汇率到明年 9 月底达到 7.00，之后有所回升。另有分析师预测这个汇率将跌破 7。</p><section><h4>延伸阅读</h4>
      
        
          令吉汇率 2026 年预计继续坚挺 新元兑令吉达 3.1776
          
                  
                    
                  
                
        
      
      
        
          星展：新元兑美元汇率 2040 年有望达 1 海指或接近 1 万点
          
                  
                    
                  
                
        
      </section><p>至于亚币中明年可能领涨的日元和韩元，虽然在 2025 年兑美元汇率都曾一度上涨超过 10%，但下半年回吐所有涨幅并转为下跌，最终成为表现落后的亚币。</p><p>星展预测，美元兑日元汇率到明年 9 月底将跌至 141 水平，随后有所回升；美元兑韩元汇率将下探至 1370 后回升。黄鲳诚指出，日本和韩国对本国货币走弱的容忍度越来越低，两国越来越认为这是单方面的投机行为，从而加剧货币汇率的过度波动。</p><p>三菱日联银行（MUFG Bank）资深货币分析师温镇全则指出，随着日本央行恢复加息和美国在 2026 年将降息，日元疲软的局面应该会逆转，但目前日元受到国内财政政策担忧和新政府政策重点的拖累。</p><p>他也认为，人民币、令吉和韩元在 2026 年应该会有不错的表现，其中一个原因是这些国家的结构性改革步伐预计将加快。相比之下，印尼盾、印度卢比和越南盾来年表现料不佳，因为它们的宏观稳定指标均出现一定程度的恶化，包括经常账户状况、财政状况，以及信贷增长动态。</p><h3>分析师：2026 年底新元兑令吉将跌至 3.1560</h3><p>至于新元，黄鲳诚预计新加坡金融管理局在 2026 年全年都将维持新元名义有效汇率政策不变，这一判断是根据官方预测的较低经济增长和略高的通货膨胀率水平。星展则预测，美元兑新元汇率到明年 9 月底将下探至 1.24，随后出现回升。</p><p>在 2026 年，新元兑其他亚币的表现将涨跌不一。黄经隆预计，令吉、人民币和澳元有望跑赢新元。到 2026 年底，新元兑令吉汇率将跌至 3.1560，新元兑人民币汇率将跌至 5.43，澳元兑新元汇率将升至 0.88。</p><p>此外，他也预测，新元兑日元汇率最终将走低，并在 2026 年底跌至 114 附近，前提是政策制定者能够展现财政纪律以及日本央行恢复货币政策正常化。新元兑韩元汇率到 2026 年底则将跌至 1055 水平，因为部分负面情绪正在消退，韩美已就贸易问题达成一致。</p>    </article> </div></div>

星展集团控股

华侨银行

<p>外汇市场经历动荡后，预计 2025 年日元和韩元将领涨，美元兑令吉汇率跌幅超 8%。泰铢和新元也有稳健涨势，但印度卢比、印尼盾和越南盾表现可能垫底。星展银行预计美元 2026 年上半年继续疲软，特朗普政府将关注 2026 年中期选举。马来亚银行认为美元走软有利亚币，但各国政治和财政状况将决定货币表现。华侨银行指出令吉基本面强劲，可能成为表现较强的亚币之一。</p>

分析师：令吉人民币走强 日元韩元今年震荡明年走势看好 | 联合早报网

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