<p>Xencor (XNCR) 刚刚获得了一项新的美国专利，这有效地为其 Ultomiris 的特许权使用费流增加了大约三年的时间，这一重要的提升可能有助于为其抗体管线提供资金支持。</p>
<p>请查看我们对 Xencor 的最新分析。</p>
<p>这项新专利是在 Xencor 经历了一段波动期后获得的，目前股价为 17.06 美元，90 天的股价回报率高达 98.37%，而 1 年的总股东回报率却为负 31.10%。这表明尽管长期持有者仍处于亏损状态，但动能正在重建。</p>
<p>如果这种以特许权使用费为支持的管线故事引起了你的兴趣，值得扫描医疗保健股票，寻找其他可能为下一轮上涨做好准备的医疗保健公司。</p>
<p>尽管股价仍比华尔街的目标低 60% 以上，但在明显改善的情况下，Xencor 是否在特许权使用费推动的转折点前被低估，还是市场已经在折扣多年管线的潜在收益？</p>
<h2>最受欢迎的叙述：39.1% 被低估</h2>
<p>由于叙述的公允价值远高于 Xencor 最近的收盘价 17.06 美元，这个故事的关键在于管线如何转化为未来的现金流。</p>
<p><em>强大而灵活的 XmAb 平台允许模块化药物开发和差异化资产的创建，预计将降低开发成本和时间，直接有利于未来的运营利润率和净盈利能力。临床试验策略强调高效的剂量范围和选择、持续的生物标志物工作以及组合疗法的选择，使公司能够迅速响应不断变化的护理标准，并最大化其管线的商业潜力，对经常性收入和最终收益杠杆产生积极影响。</em></p>
<p>阅读完整的叙述。</p>
<p>好奇一家仍未盈利的生物科技公司如何能够获得溢价的未来收益倍数，同时寄希望于两位数的收入增长和利润率转变？这个叙述的数学是大胆的，时间假设更是大胆。想要确切了解支持这一公允价值判断所需的未来利润模型吗？深入了解以解开 Xencor 预期上行的完整估值蓝图。</p>
<p><strong>结果：公允价值为 28 美元（被低估）</strong></p>
<p>完整阅读叙述，了解预测背后的原因。</p>
<p>然而，晚期试验中持续存在的执行风险和日益激烈的 TL1A 竞争可能迅速侵蚀对今天乐观估值路径的信心。</p>
<p>了解 Xencor 叙述的关键风险。</p>
<h2>另一种观点：市场比率发出警告</h2>
<p>这一上行叙述与价格销售比率所发出的信号相冲突。Xencor 的交易价格为 8.1 倍销售额，低于美国生物科技行业平均的 11.8 倍和同行的 9.1 倍，但远高于其 1.2 倍的公允比率估计，这意味着如果市场情绪降温，可能会出现显著的下行风险。</p>
<p>查看数字对这一价格的看法——在我们的估值分析中了解更多。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/815e4997-2899-40bb-8850-3bf82e962148/chart/ps-multiple-vs-industry?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1640" height="650" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/815e4997-2899-40bb-8850-3bf82e962148/chart/ps-multiple-vs-industry"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的 NasdaqGM:XNCR PS 比率</p>
<h2>自己构建 Xencor 叙述</h2>
<p>如果你对这个故事有不同的看法，或者更愿意自己计算数字，你可以在几分钟内构建一个新的叙述。按照你的方式进行。</p>
<p>进行 Xencor 研究的一个很好的起点是我们的分析，强调 1 个关键奖励和 2 个重要警示信号，这可能会影响你的投资决策。</p>
<h2>寻找更多投资想法？</h2>
<p>在你继续之前，通过扫描 Simply Wall Street 的筛选器锁定机会，以便不错过下一个突破故事。</p>
<ul>
<li>通过审查这些收益率超过 3% 的 12 只股息股票，锁定更稳定的收入流。该筛选器专注于能够在市场波动时继续向投资者支付的公司。</li>
<li>通过评估这 25 只 AI 便士股票，利用长期颠覆的机会。该筛选器突出了 AI 的真正商业应用可能如何转化为强劲的收益动能。</li>
<li>通过这些 904 只基于现金流的被低估股票抓住潜在的错误定价。该工具旨在突出那些现金流尚未反映在其股价中的企业。</li>
</ul>
<p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们旨在为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
<p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
<p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随处可达。</p>
<p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
<p>由 CiTech 赞助</p>

XNCR

<p>Xencor (XNCR) 获得了一项新的美国专利，将其 Ultomiris 版税收入延长三年，为其抗体管线提供了资金支持。尽管近期波动较大，Xencor 的股价在 90 天内上涨了 98.37%，但以 17.06 美元的价格仍然被低估，相较于 28 美元的公允价值。公司在后期试验中面临执行风险以及 TL1A 的竞争，但其 XmAb 平台提供了模块化药物开发的优势。Xencor 的市销率为 8.1 倍，低于生物科技行业的平均水平，显示出潜在的低估</p>

<p>Xencor (XNCR) just secured a new U.S. patent that effectively adds about three extra years to its Ultomiris royalty stream, a material boost that could help smooth funding for its antibody pipeline.</p>
<div class="lb-trans"><p>Xencor (XNCR) 刚刚获得了一项新的美国专利，这有效地为其 Ultomiris 的特许权使用费流增加了大约三年的时间，这一重要的提升可能有助于为其抗体管线提供资金支持。</p>
</div><p>See our latest analysis for Xencor.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对 Xencor 的最新分析。</p>
</div><p>The new patent lands after a volatile stretch for Xencor, with the share price now at $17.06 and a powerful 90 day share price return of 98.37 percent contrasting with a weak 1 year total shareholder return of negative 31.10 percent. This suggests momentum is rebuilding even as long term holders remain underwater.</p>
<div class="lb-trans"><p>这项新专利是在 Xencor 经历了一段波动期后获得的，目前股价为 17.06 美元，90 天的股价回报率高达 98.37%，而 1 年的总股东回报率却为负 31.10%。这表明尽管长期持有者仍处于亏损状态，但动能正在重建。</p>
</div><p>If this kind of royalty backed pipeline story interests you, it is also worth scanning healthcare stocks for other healthcare names that might be setting up for the next leg higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果这种以特许权使用费为支持的管线故事引起了你的兴趣，值得扫描医疗保健股票，寻找其他可能为下一轮上涨做好准备的医疗保健公司。</p>
</div><p>With shares still more than 60 percent below the Street’s target despite a sharply improving tape, is Xencor quietly undervalued ahead of a royalty fueled inflection, or is the market already discounting years of pipeline upside?</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管股价仍比华尔街的目标低 60% 以上，但在明显改善的情况下，Xencor 是否在特许权使用费推动的转折点前被低估，还是市场已经在折扣多年管线的潜在收益？</p>
</div><h2>Most Popular Narrative: 39.1% Undervalued</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最受欢迎的叙述：39.1% 被低估</h2>
</div><p>With the narrative fair value sitting well above Xencor’s last close at $17.06, the story hinges on how the pipeline translates into future cash flows.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于叙述的公允价值远高于 Xencor 最近的收盘价 17.06 美元，这个故事的关键在于管线如何转化为未来的现金流。</p>
</div><p><em>The robust and flexible XmAb platform allows for modular drug development and the creation of differentiated assets, expected to reduce development costs and timelines, directly benefiting future operating margins and net profitability. Clinical trial strategy emphasizes efficient dose ranging and selection, ongoing biomarker efforts, and combination-therapy optionality, positioning the company to respond rapidly to evolving standards of care and maximize the commercial potential of its pipeline, with positive implications for recurring revenue and ultimate earnings leverage.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>强大而灵活的 XmAb 平台允许模块化药物开发和差异化资产的创建，预计将降低开发成本和时间，直接有利于未来的运营利润率和净盈利能力。临床试验策略强调高效的剂量范围和选择、持续的生物标志物工作以及组合疗法的选择，使公司能够迅速响应不断变化的护理标准，并最大化其管线的商业潜力，对经常性收入和最终收益杠杆产生积极影响。</em></p>
</div><p>Read the complete narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>阅读完整的叙述。</p>
</div><p>Curious how a still unprofitable biotech can command a premium style future earnings multiple, while banking on double digit revenue growth and margin transformation? The narrative’s math is bold, and the timing assumptions even bolder. Want to see exactly which future profit profile is needed to back this fair value call? Dive in to unpack the full valuation blueprint behind Xencor’s projected upside.</p>
<div class="lb-trans"><p>好奇一家仍未盈利的生物科技公司如何能够获得溢价的未来收益倍数，同时寄希望于两位数的收入增长和利润率转变？这个叙述的数学是大胆的，时间假设更是大胆。想要确切了解支持这一公允价值判断所需的未来利润模型吗？深入了解以解开 Xencor 预期上行的完整估值蓝图。</p>
</div><p><strong>Result: Fair Value of $28 (UNDERVALUED)</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>结果：公允价值为 28 美元（被低估）</strong></p>
</div><p>Have a read of the narrative in full and understand what's behind the forecasts.</p>
<div class="lb-trans"><p>完整阅读叙述，了解预测背后的原因。</p>
</div><p>However, lingering execution risk in late stage trials and intensifying TL1A competition could quickly erode confidence in today’s optimistic valuation path.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，晚期试验中持续存在的执行风险和日益激烈的 TL1A 竞争可能迅速侵蚀对今天乐观估值路径的信心。</p>
</div><p>Find out about the key risks to this Xencor narrative.</p>
<div class="lb-trans"><p>了解 Xencor 叙述的关键风险。</p>
</div><h2>Another View: Market Ratios Flash Caution</h2>
<div class="lb-trans"><h2>另一种观点：市场比率发出警告</h2>
</div><p>That upside narrative clashes with what the price to sales ratio is signaling. Xencor trades at 8.1 times sales, cheaper than the US biotech average of 11.8 times and peers at 9.1 times, but far above its 1.2 times fair ratio estimate, which implies meaningful downside if sentiment cools.</p>
<div class="lb-trans"><p>这一上行叙述与价格销售比率所发出的信号相冲突。Xencor 的交易价格为 8.1 倍销售额，低于美国生物科技行业平均的 11.8 倍和同行的 9.1 倍，但远高于其 1.2 倍的公允比率估计，这意味着如果市场情绪降温，可能会出现显著的下行风险。</p>
</div><p>See what the numbers say about this price — find out in our valuation breakdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>查看数字对这一价格的看法——在我们的估值分析中了解更多。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/815e4997-2899-40bb-8850-3bf82e962148/chart/ps-multiple-vs-industry" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/815e4997-2899-40bb-8850-3bf82e962148/chart/ps-multiple-vs-industry"/></p>
<p>NasdaqGM:XNCR PS Ratio as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的 NasdaqGM:XNCR PS 比率</p>
</div><h2>Build Your Own Xencor Narrative</h2>
<div class="lb-trans"><h2>自己构建 Xencor 叙述</h2>
</div><p>If you see the story differently or would rather crunch the numbers yourself, you can build a fresh narrative in just minutes. Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你对这个故事有不同的看法，或者更愿意自己计算数字，你可以在几分钟内构建一个新的叙述。按照你的方式进行。</p>
</div><p>A great starting point for your Xencor research is our analysis highlighting 1 key reward and 2 important warning signs that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>进行 Xencor 研究的一个很好的起点是我们的分析，强调 1 个关键奖励和 2 个重要警示信号，这可能会影响你的投资决策。</p>
</div><h2>Looking for more investment ideas?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>寻找更多投资想法？</h2>
</div><p>Before you move on, lock in an edge by scanning fresh opportunities on Simply Wall Street’s Screener, so you do not miss the next breakout story.</p>
<div class="lb-trans"><p>在你继续之前，通过扫描 Simply Wall Street 的筛选器锁定机会，以便不错过下一个突破故事。</p>
</div><ul>
<li>Target steadier income streams by reviewing these 12 dividend stocks with yields &gt; 3%. This screener focuses on companies positioned to keep paying investors even when markets turn choppy.</li>
<li>Capitalize on long term disruption by assessing these 25 AI penny stocks. This screener highlights where real business adoption of AI could translate into powerful earnings momentum.</li>
<li>Seize potential mispricings with these 904 undervalued stocks based on cash flows. This tool is designed to highlight businesses whose cash flows may not yet be reflected in their share prices.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>通过审查这些收益率超过 3% 的 12 只股息股票，锁定更稳定的收入流。该筛选器专注于能够在市场波动时继续向投资者支付的公司。</li>
<li>通过评估这 25 只 AI 便士股票，利用长期颠覆的机会。该筛选器突出了 AI 的真正商业应用可能如何转化为强劲的收益动能。</li>
<li>通过这些 904 只基于现金流的被低估股票抓住潜在的错误定价。该工具旨在突出那些现金流尚未反映在其股价中的企业。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>这篇文章由 Simply Wall St 撰写，内容具有一般性。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章并不旨在提供财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑你的目标或财务状况。我们旨在为你提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</em></p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>移动基础设施用于国防和灾难</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随处可达。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>由 CiTech 赞助</p>
</div>

在新的美国专利延长 Ultomiris 版税流之后，评估 Xencor（XNCR）的估值