<p>作者：保罗·布兰达斯</p>
<p>如果你今年投资于非美国股票市场，你将获得更多收益。这些 ETF 现在值得考虑。</p>
<p>美国股票市场已经放缓，并且落后于全球市场，有时差距相当大。</p>
<p>我的几个朋友对此感到惊讶，甚至觉得好笑，当我告诉他们我今年大幅减少了对美国股票的投资，转而关注海外市场时。我错了吗？毕竟，标准普尔 500 指数到目前为止在 2025 年上涨了近 17%。</p>
<p>但你猜怎么着？如果你投资于更火热的非美国市场，今年你将获得更多收益。根据密歇根大学经济学教授贾斯廷·沃尔弗斯汇编的主要西方国家的 MSCI 数据（从 1 月 19 日到 11 月 7 日），看看 2025 年的回报：</p>
<p>只有三个国家——澳大利亚（+11%）、新西兰（持平）和丹麦（-17%）在今年表现不及美国股票市场。其他国家的中位数收益率达到了 29%。</p>
<p>许多投资者错过了这些丰厚的回报，因为存在一种被称为 “本地偏见” 或 “本国偏见” 的现象，这反映了个人甚至专业投资者倾向于不成比例地投资于地理上接近他们的公司，例如在他们的家乡或国家。正如我们今年所看到的，这种偏见往往导致投资组合没有得到适当的多样化，并可能导致表现不佳。</p>
<p>当然，这些数据是事后诸葛亮。没有人知道 2026 年及以后的市场表现如何。不过，仍然有一些线索。</p>
<p>第一个线索与美国最成功的投资者有关：伯克希尔哈撒韦（BRK.A）（BRK.B）的沃伦·巴菲特。从 1965 年到 2024 年，伯克希尔的年复合增长率达到了 19.9%——几乎是标准普尔 500 指数在同六十年期间 10.4% 回报的两倍。</p>
<p>而 “奥马哈的先知” 巴菲特在做什么呢？出售美国股票。伯克希尔最新的财报显示，该公司已经连续 12 个季度净卖出股票。伯克希尔持有创纪录的 3810 亿美元现金，占该集团 1.1 万亿美元市值的三分之一以上。尽管在此期间伯克希尔的股票表现不及标准普尔 500 指数，但伯克希尔也已经超过一年没有回购任何股票。</p>
<p>为什么要持有这么多现金？因为伯克希尔相信美国股票严重高估。“巴菲特指标” 将美国股票市场的总市值（使用威尔希尔 5000 XX:W5000FLT 指数）与美国经济的规模进行比较。100%（或 1.0）的比率可能表明市场被高估，而低于 100% 则可能表明被低估。</p>
<p>请注意，自 9 月 30 日以来，标准普尔 500 指数上涨了约 3.4%。而 GDP 没有上涨，这表明美国股票的估值可能变得更加高估。巴菲特曾说过：“当别人恐惧时要贪婪，当别人贪婪时要恐惧。” 他最喜欢的指标创下历史新高，以及他大量持有现金，强烈暗示了后者。</p>
<p>我对美国股票的投资比例偏低还有两个原因。你可能熟悉标准普尔 500 的希勒 CAPE 比率，这个比率是以耶鲁大学和诺贝尔奖得主罗伯特·希勒命名的。CAPE（周期调整市盈率）比率有点复杂，但基本上是通过将标准普尔 500 的当前价格与其通胀调整后的 10 年移动平均收益进行比较，来跟踪美国股票市场的当前估值。这个数字越高，市场回报率较低的概率就越大。较低的比率则表明相反。以下是该指标目前的情况：</p>
<p>正如 MSCI 数据显示，美国市场已经放缓，并且落后于全球市场——有时差距相当大。那么，是否会出现明显的下跌呢？以下是一些定位的方法，尽管一如既往，我建议你与值得信赖的财务顾问讨论你的整体情况：</p>
<p>顶级广泛市场非美国 ETF</p>
<p>一些低成本、广泛的交易所交易基金提供对美国以外的全球股票指数的全面 “买入一切” 曝光，涵盖了成千上万的公司，包括发达市场和新兴市场。</p>
<p>-- 先锋全球总国际股票 ETF VXUS：最大的主要全球非美国基金，是广泛多样化的热门选择。跟踪 FTSE 全球全市值指数，涵盖 8600 多只小型、中型和大型股票。费用比率：0.05%。年初至今回报：27%</p>
<p>-- iShares 核心 MSCI 全球总国际股票 ETF IXUS：与 VXUS 类似，提供对全球发达和新兴市场的访问。跟踪 MSCI 全球除美国外的指数。费用比率：0.07%。年初至今回报：27%</p>
<p>顶级发达市场非美国 ETF</p>
<p>这些基金集中于美国以外的成熟经济体，如日本、英国和欧洲，通常提供比新兴市场更大的稳定性。</p>
<p>-- 先锋 FTSE 发达市场 ETF VEA：按资产计算的最大国际 ETF 之一，专注于顶级非美国经济体。重点：广泛覆盖发达市场（欧洲、澳大利亚、远东）。费用比率：极低，为 0.03%。年初至今回报：32%</p>
<p>-- iShares 核心 MSCI EAFE ETF IEFA：一只广泛推荐的基金，跟踪欧洲、澳大利亚和远东的大型和中型股票。重点：不包括北美，主要国家配置通常包括日本和英国。费用比率：0.07%。年初至今回报：27%</p>
<p>顶级发达市场 ETF</p>
<p>如果你寻求更高的增长潜力，这些基金专注于发展中经济体和潜在的更快 GDP 增长，尽管通常伴随更高的波动性。</p>
<p>-- iShares 核心 MSCI 新兴市场 ETF IEMG：最大的一个新兴市场 ETF，提供广泛的曝光。重点：跟踪全球新兴市场股票。费用比率：0.09%。年初至今回报：29%</p>
<p>-- 先锋 FTSE 新兴市场 ETF（VWO）：一个流行且低成本的新兴市场投资替代方案。重点：投资于发展中国家的公司。费用比率：0.07%。年初至今回报：24%</p>
<p>以下的 ETF 可能适合您，如果您在寻找收入，因为国际股票通常提供比美国股票更高的股息收益率。</p>
<p>-- Schwab 国际股息股票 ETF SCHY：筛选出具有稳定股息支付历史的高质量公司。重点：瞄准至少连续 10 年支付股息的公司。费用比率：0.08%。年初至今回报：29%</p>
<p>-- Vanguard 国际股息增长 ETF VIGI：专注于具有股息增长历史的非美国公司。重点：国际发达市场和新兴市场股票。费用比率：0.10%。年初至今回报：14%</p>
<p>我并不是建议任何人放弃美国股票。我的投资组合中仍有约 35% 的美国股票，混合了指数和个股。美国股市是世界上最大、最活跃的市场，长期来看可能会表现良好。</p>
<p>但估值有时会超出合理范围，而我们正处于这样的时期。我刚刚读完安德鲁·罗斯·索金的杰作《1929：华尔街历史上最大的崩盘内幕 - 以及它如何摧毁一个国家》。在那个时代的傲慢中，市场发出了警告。在 2000 年和 2008 年也有类似的警告。然后是与当前市场相似的熊市前的警告 - 即 1973 年和 1974 年那次严重的抛售，使标准普尔 500 指数减半。</p>
<p>为什么 1973-74 年在今天仍然引起共鸣？国内的政治不稳定。通货膨胀上升。对能源供应的担忧。正如我在之前的专栏中提到的，黄金当时飙升，现在也在飙升。</p>
<p>如今的评论员们热衷于谈论人工智能的巨大前景，以及它将如何继续推动股市。在接下来的 10、15 或 20 年里，我敢打赌他们会被证明是对的。但在接下来的两、三或五年里呢？巴菲特、希勒，他们的数据和市场历史都建议保持谨慎。</p>
<p>保罗·布兰达斯持有 VXUS、VEA 和 VIGI。</p>
<p>此外：'疯狂'的投资者在美国股市上押注过多。</p>
<p>更多：这是最佳投资者如何保护他们的资金免受市场泡沫和 FOMO 影响。</p>
<p>-保罗·布兰达斯</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和华尔街日报出版。</p>
<p>（结束）道琼斯新闻通讯</p>
<p>12-13-25 1443ET</p>

伯克希尔哈撒韦-A

<p>保罗·布兰达斯解释了他减少对美国股票投资的决定，指出非美国市场的回报更好，以及沃伦·巴菲特的类似策略。他利用巴菲特指标和希勒 CAPE 比率强调了美国股票的高估。布兰达斯建议考虑国际 ETF 以实现多元化，并指出它们与美国市场相比，今年迄今为止的回报表现强劲</p>

<p>By Paul Brandus</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：保罗·布兰达斯</p>
</div><p>You'd have made a lot more this year investing in non-U.S. stock markets. These ETFs are worth considering now.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你今年投资于非美国股票市场，你将获得更多收益。这些 ETF 现在值得考虑。</p>
</div><p>U.S. stock markets have slowed and and lag global markets, sometimes by wide margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>美国股票市场已经放缓，并且落后于全球市场，有时差距相当大。</p>
</div><p>A few friends of mine have been surprised, even amused, when I told them that I've sharply dialed back my exposure to U.S. stocks this year in favor of overseas markets. Have I erred? After all, the S&amp;P 500 is up almost 17% so far in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>我的几个朋友对此感到惊讶，甚至觉得好笑，当我告诉他们我今年大幅减少了对美国股票的投资，转而关注海外市场时。我错了吗？毕竟，标准普尔 500 指数到目前为止在 2025 年上涨了近 17%。</p>
</div><p>But guess what? You'd have made a lot more this year investing in much hotter non-U.S. markets. Check out these returns for 2025, based on MSCI data of major Western countries (Jan. 19 through Nov. 7) compiled by University of Michigan economics professor Justin Wolfers:</p>
<div class="lb-trans"><p>但你猜怎么着？如果你投资于更火热的非美国市场，今年你将获得更多收益。根据密歇根大学经济学教授贾斯廷·沃尔弗斯汇编的主要西方国家的 MSCI 数据（从 1 月 19 日到 11 月 7 日），看看 2025 年的回报：</p>
</div><p>Just three countries - Australia (+11%), New Zealand (flat) and Denmark (-17%) - have underperformed the U.S. stock market this year. The others have racked up a median gain of 29%.</p>
<div class="lb-trans"><p>只有三个国家——澳大利亚（+11%）、新西兰（持平）和丹麦（-17%）在今年表现不及美国股票市场。其他国家的中位数收益率达到了 29%。</p>
</div><p>Many investors have missed out on these fabulous returns because of something called &#34;local bias&#34; or &#34;home-country bias,&#34; which reflects the tendency of individuals and even professional investors to invest disproportionately in companies that are geographically close to them, such as in their home region or country. And as we've seen this year, this bias often results in portfolios that aren't properly diversified and can lead to underperformance.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多投资者错过了这些丰厚的回报，因为存在一种被称为 “本地偏见” 或 “本国偏见” 的现象，这反映了个人甚至专业投资者倾向于不成比例地投资于地理上接近他们的公司，例如在他们的家乡或国家。正如我们今年所看到的，这种偏见往往导致投资组合没有得到适当的多样化，并可能导致表现不佳。</p>
</div><p>Of course, these are rearview mirror numbers. No one knows how markets will perform in 2026 and beyond. Still, there are clues.</p>
<div class="lb-trans"><p>当然，这些数据是事后诸葛亮。没有人知道 2026 年及以后的市场表现如何。不过，仍然有一些线索。</p>
</div><p>The first concerns America's most successful investor: Berkshire Hathaway's (BRK.A) (BRK.B) Warren Buffett. From 1965 to 2024, Berkshire has racked up a compounded annual gain of 19.9% - almost double the S&amp;P 500's SPX 10.4% return during the same six-decade period.</p>
<div class="lb-trans"><p>第一个线索与美国最成功的投资者有关：伯克希尔哈撒韦（BRK.A）（BRK.B）的沃伦·巴菲特。从 1965 年到 2024 年，伯克希尔的年复合增长率达到了 19.9%——几乎是标准普尔 500 指数在同六十年期间 10.4% 回报的两倍。</p>
</div><p>And what has Buffett, the &#34;Oracle of Omaha,&#34; been doing? Selling U.S. stocks. Berkshire's latest earnings report showed that the company has been a net seller of equities for 12 consecutive quarters. Berkshire holds a record $381 billion in cash, representing more than a third of the conglomerate's $1.1 trillion market cap. Berkshire also hasn't bought back any of its stock for more than a year now, even though Berkshire's shares have underperformed the S&amp;P 500 over that period.</p>
<div class="lb-trans"><p>而 “奥马哈的先知” 巴菲特在做什么呢？出售美国股票。伯克希尔最新的财报显示，该公司已经连续 12 个季度净卖出股票。伯克希尔持有创纪录的 3810 亿美元现金，占该集团 1.1 万亿美元市值的三分之一以上。尽管在此期间伯克希尔的股票表现不及标准普尔 500 指数，但伯克希尔也已经超过一年没有回购任何股票。</p>
</div><p>Why hold all this cash? Because Berkshire is convinced that U.S. stocks are wildly overvalued. The &#34;Buffett Indicator&#34; divides the total market capitalization of the U.S. stock market (using the Wilshire 5000 XX:W5000FLT Index) by the size of the U.S. economy. A ratio figure 100% (or 1.0) can indicate an overvalued market, while one below 100% might suggest undervaluation.</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么要持有这么多现金？因为伯克希尔相信美国股票严重高估。“巴菲特指标” 将美国股票市场的总市值（使用威尔希尔 5000 XX:W5000FLT 指数）与美国经济的规模进行比较。100%（或 1.0）的比率可能表明市场被高估，而低于 100% 则可能表明被低估。</p>
</div><p>Note that the S&amp;P 500 has risen some 3.4% since Sept. 30. GDP has not, which suggests that U.S. equities have since become even more overvalued. &#34;Be greedy when others are fearful and fearful when others are greedy,&#34; Buffett has famously said. A record high for his favorite metric and his stockpiling of cash strongly signaled the latter.</p>
<div class="lb-trans"><p>请注意，自 9 月 30 日以来，标准普尔 500 指数上涨了约 3.4%。而 GDP 没有上涨，这表明美国股票的估值可能变得更加高估。巴菲特曾说过：“当别人恐惧时要贪婪，当别人贪婪时要恐惧。” 他最喜欢的指标创下历史新高，以及他大量持有现金，强烈暗示了后者。</p>
</div><p>I'm underweight U.S. stocks for two more reasons. You may be familiar with the S&amp;P 500 Shiller CAPE Ratio, named for the Yale University and Nobel Prize-winning economist Robert Shiller. The CAPE (Cyclically Adjusted Price-Earnings) ratio is a tad complicated, but basically tracks the current valuation of the U.S. stock market by dividing the current price of the S&amp;P 500 by the 10-year moving average of its inflation-adjusted earnings. The higher this number is, the greater the probability of lower market returns. A lower ratio suggests the opposite. Here's where this measure stands now:</p>
<div class="lb-trans"><p>我对美国股票的投资比例偏低还有两个原因。你可能熟悉标准普尔 500 的希勒 CAPE 比率，这个比率是以耶鲁大学和诺贝尔奖得主罗伯特·希勒命名的。CAPE（周期调整市盈率）比率有点复杂，但基本上是通过将标准普尔 500 的当前价格与其通胀调整后的 10 年移动平均收益进行比较，来跟踪美国股票市场的当前估值。这个数字越高，市场回报率较低的概率就越大。较低的比率则表明相反。以下是该指标目前的情况：</p>
</div><p>As the MSCI data showed, U.S. markets have slowed and lag global markets - sometimes by wide margins. What about an outright fall? Below are some ways to position yourself, though as always, I suggest you discuss your overall situation with a trusted financial adviser:</p>
<div class="lb-trans"><p>正如 MSCI 数据显示，美国市场已经放缓，并且落后于全球市场——有时差距相当大。那么，是否会出现明显的下跌呢？以下是一些定位的方法，尽管一如既往，我建议你与值得信赖的财务顾问讨论你的整体情况：</p>
</div><p>Top broad-market ex-U.S. ETFs</p>
<div class="lb-trans"><p>顶级广泛市场非美国 ETF</p>
</div><p>Some low-cost, broad-based exchange-traded funds offer comprehensive, &#34;buy-it-all&#34; exposure to global stock indexes outside of the U.S., covering thousands of companies in both developed and emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些低成本、广泛的交易所交易基金提供对美国以外的全球股票指数的全面 “买入一切” 曝光，涵盖了成千上万的公司，包括发达市场和新兴市场。</p>
</div><p>-- Vanguard Total International Stock ETF VXUS: The largest major global ex-U.S. fund and a popular choice for broad diversification. Tracks the FTSE Global All Cap ex-US Index, covering more than 8,600 small-, mid- and large-cap stocks. Expense ratio: 0.05%. Year-to-date return: 27%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- 先锋全球总国际股票 ETF VXUS：最大的主要全球非美国基金，是广泛多样化的热门选择。跟踪 FTSE 全球全市值指数，涵盖 8600 多只小型、中型和大型股票。费用比率：0.05%。年初至今回报：27%</p>
</div><p>-- iShares Core MSCI Total International Stock ETF IXUS: Similar to VXUS, offering access to developed- and emerging markets worldwide. Tracks the MSCI ACWI ex-USA Index Expense ratio: 0.07%. Year-to-date return: 27%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- iShares 核心 MSCI 全球总国际股票 ETF IXUS：与 VXUS 类似，提供对全球发达和新兴市场的访问。跟踪 MSCI 全球除美国外的指数。费用比率：0.07%。年初至今回报：27%</p>
</div><p>Top developed market ex-U.S. ETFs</p>
<div class="lb-trans"><p>顶级发达市场非美国 ETF</p>
</div><p>These funds concentrate on established economies outside the U.S., such as Japan, the U.K. and Europe, generally offering more stability than emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些基金集中于美国以外的成熟经济体，如日本、英国和欧洲，通常提供比新兴市场更大的稳定性。</p>
</div><p>-- Vanguard FTSE Developed Markets ETF VEA: One of the largest international ETFs by assets, focusing on top-tier non-U.S. economies. Focus: Broad exposure to developed markets (Europe, Australasia, Far East). Expense Ratio: Extremely low at 0.03%. Year-to-date return: 32%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- 先锋 FTSE 发达市场 ETF VEA：按资产计算的最大国际 ETF 之一，专注于顶级非美国经济体。重点：广泛覆盖发达市场（欧洲、澳大利亚、远东）。费用比率：极低，为 0.03%。年初至今回报：32%</p>
</div><p>-- iShares Core MSCI EAFE ETF IEFA: A widely recommended fund that tracks large and midcap stocks in Europe, Australasia, and the Far East. Focus: Excludes North America, with top country allocations often including Japan and the U.K. Expense ratio: 0.07%. Year-to-date return: 27%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- iShares 核心 MSCI EAFE ETF IEFA：一只广泛推荐的基金，跟踪欧洲、澳大利亚和远东的大型和中型股票。重点：不包括北美，主要国家配置通常包括日本和英国。费用比率：0.07%。年初至今回报：27%</p>
</div><p>Top developed market ETFs</p>
<div class="lb-trans"><p>顶级发达市场 ETF</p>
</div><p>If you're seeking higher growth potential, these funds focus on countries with developing economies and potentially faster GDP growth, though often with higher volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你寻求更高的增长潜力，这些基金专注于发展中经济体和潜在的更快 GDP 增长，尽管通常伴随更高的波动性。</p>
</div><p>-- iShares Core MSCI Emerging Markets ETF IEMG: One of the largest emerging markets ETFs, providing broad exposure. Focus: Tracks emerging market stocks globally. Expense ratio: 0.09%. Year-to-date return: 29%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- iShares 核心 MSCI 新兴市场 ETF IEMG：最大的一个新兴市场 ETF，提供广泛的曝光。重点：跟踪全球新兴市场股票。费用比率：0.09%。年初至今回报：29%</p>
</div><p>-- Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO VWO): A popular and low-cost alternative for emerging markets exposure. Focus: Invests in companies in developing nations. Expense ratio: 0.07%. Year-to-date return: 24%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- 先锋 FTSE 新兴市场 ETF（VWO）：一个流行且低成本的新兴市场投资替代方案。重点：投资于发展中国家的公司。费用比率：0.07%。年初至今回报：24%</p>
</div><p>The ETFs below may be suitable if you're looking for income, given that international equities often provide higher dividend yields than U.S. stocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下的 ETF 可能适合您，如果您在寻找收入，因为国际股票通常提供比美国股票更高的股息收益率。</p>
</div><p>-- Schwab International Dividend Equity ETF SCHY: Screens for high-quality companies with a history of consistent dividend payments. Focus: Targets companies with at least 10 consecutive years of dividend payments. Expense ratio: 0.08%. Year-to-date return: 29%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- Schwab 国际股息股票 ETF SCHY：筛选出具有稳定股息支付历史的高质量公司。重点：瞄准至少连续 10 年支付股息的公司。费用比率：0.08%。年初至今回报：29%</p>
</div><p>-- Vanguard International Dividend Appreciation ETF VIGI: Focuses on non-U.S. companies with a history of growing their dividends. Focus: International developed and emerging market stocks. Expense ratio: 0.10%. Year-to-date return: 14%</p>
<div class="lb-trans"><p>-- Vanguard 国际股息增长 ETF VIGI：专注于具有股息增长历史的非美国公司。重点：国际发达市场和新兴市场股票。费用比率：0.10%。年初至今回报：14%</p>
</div><p>I'm not suggesting that anyone abandon U.S. stocks. My own portfolio is still about 35% U.S. equities, a mix of indexes and individual holdings. The U.S. stock market, the world's largest and most vibrant, will likely do quite well over the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>我并不是建议任何人放弃美国股票。我的投资组合中仍有约 35% 的美国股票，混合了指数和个股。美国股市是世界上最大、最活跃的市场，长期来看可能会表现良好。</p>
</div><p>But valuations can sometimes get ahead of themselves, and we're in such a period now. I just finished reading Andrew Ross Sorkin's magnificent book, &#34;1929: Inside the Greatest Crash in Wall Street History - and How It Shattered a Nation.&#34; Amid the hubris of that era, there were market warnings. There were similar warnings in 2000 and 2008. Then there were the warnings ahead of the bear market that resembles the current market - namely the nasty selloff in 1973 and 1974 that cut the S&amp;P 500 in half.</p>
<div class="lb-trans"><p>但估值有时会超出合理范围，而我们正处于这样的时期。我刚刚读完安德鲁·罗斯·索金的杰作《1929：华尔街历史上最大的崩盘内幕 - 以及它如何摧毁一个国家》。在那个时代的傲慢中，市场发出了警告。在 2000 年和 2008 年也有类似的警告。然后是与当前市场相似的熊市前的警告 - 即 1973 年和 1974 年那次严重的抛售，使标准普尔 500 指数减半。</p>
</div><p>Why does 1973-74 resonate today? Political instability here at home. Rising inflation. Concerns about energy supplies. As I mentioned in a prior column, gold surged then, and it's surging now.</p>
<div class="lb-trans"><p>为什么 1973-74 年在今天仍然引起共鸣？国内的政治不稳定。通货膨胀上升。对能源供应的担忧。正如我在之前的专栏中提到的，黄金当时飙升，现在也在飙升。</p>
</div><p>Pundits nowadays talk up the incredible promise of artificial intelligence and how it will continue powering the stock market. Over the next 10, 15 or 20 years, I'd bet they'll be proven right. But over the next two, three or five years? Buffett, Shiller, their data and market history suggest caution.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今的评论员们热衷于谈论人工智能的巨大前景，以及它将如何继续推动股市。在接下来的 10、15 或 20 年里，我敢打赌他们会被证明是对的。但在接下来的两、三或五年里呢？巴菲特、希勒，他们的数据和市场历史都建议保持谨慎。</p>
</div><p>Paul Brandus owns VXUS, VEA and VIGI.</p>
<div class="lb-trans"><p>保罗·布兰达斯持有 VXUS、VEA 和 VIGI。</p>
</div><p>Plus: 'Crazy' investors are betting too much on the U.S. stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>此外：'疯狂'的投资者在美国股市上押注过多。</p>
</div><p>More: Here's how the best investors protect their money from market bubbles and FOMO</p>
<div class="lb-trans"><p>更多：这是最佳投资者如何保护他们的资金免受市场泡沫和 FOMO 影响。</p>
</div><p>-Paul Brandus</p>
<div class="lb-trans"><p>-保罗·布兰达斯</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创建，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和华尔街日报出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（结束）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-13-25 1443ET</p>
<div class="lb-trans"><p>12-13-25 1443ET</p>
</div>

Why I'm moving my money out of U.S. stocks - just like Warren Buffett

- 投资非美国股市在 2025 年回报更高，部分国家中位数收益达 29%。  
- 投资者因 “本土偏见” 错失良机，导致投资组合缺乏多样性。  
- 巴菲特持续减持美国股票，持有 3810 亿美元现金，显示市场高估。  

为什么我像沃伦·巴菲特一样将资金撤出美国股市