--- title: "Kinden Corporation（东京证券交易所代码：1944）的内在价值可能低于其股价 23%" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/269608434.md" description: "近电株式会社（TSE:1944）根据其当前股价 JP¥6,891，估计被高估 23%，其公允价值为 JP¥5,312，使用的是折现现金流模型。分析强调了考虑未来现金流和折现率的重要性，同时指出了 DCF 在考虑行业周期性和资本需求方面的局限性。鼓励投资者自行评估公司的未来表现" datetime: "2025-12-13T23:45:33.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/269608434.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/269608434.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/269608434.md) --- # Kinden Corporation（东京证券交易所代码：1944）的内在价值可能低于其股价 23% ### 关键洞察 - 使用两阶段自由现金流折现法，Kinden 的公允价值估计为 5312 日元 - 根据当前股价 6891 日元，Kinden 估计被高估 30% - 我们的公允价值估计比 Kinden 分析师的价格目标 6033 日元低 12% 今天我们将通过一种方法来估算 Kinden Corporation（TSE:1944）的内在价值，即将预期的未来现金流折现到其现值。这将使用折现现金流（DCF）模型来完成。信不信由你，这并不难理解，正如我们示例中所展示的那样！ 我们要提醒的是，评估公司的方法有很多种，像 DCF 一样，每种技术在某些情况下都有其优缺点。如果你想了解更多关于折现现金流的信息，可以在 Simply Wall St 的分析模型中详细阅读其计算原理。 人工智能即将改变医疗保健。这 20 只股票正在从早期诊断到药物发现等各个方面进行工作。最棒的是——它们的市值都在 100 亿美元以下——现在仍然有机会提前布局。 ## 计算 我们使用两阶段增长模型，这意味着我们考虑公司的两个增长阶段。在初始阶段，公司可能会有更高的增长率，而第二阶段通常假设为稳定的增长率。在第一阶段，我们需要估算未来十年内公司的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些不可用时，我们会从上一个估计或报告值中推算出之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流减少的公司会减缓其减少速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长率会放缓。我们这样做是为了反映出增长在早期阶段往往比后期阶段更容易放缓。 DCF 的核心思想是未来的一美元比今天的一美元价值更低，因此这些未来现金流的总和会折现到今天的价值： #### 10 年自由现金流（FCF）预测 **2026** **2027** **2028** **2029** **2030** **2031** **2032** **2033** **2034** **2035** **杠杆自由现金流（¥，百万）** JP¥14.7b JP¥52.5b JP¥57.5b JP¥60.9b JP¥63.6b JP¥65.6b JP¥67.3b JP¥68.5b JP¥69.6b JP¥70.4b **增长率估计来源** 分析师 x4 分析师 x4 分析师 x4 估计 @ 6.00% 估计 @ 4.38% 估计 @ 3.24% 估计 @ 2.45% 估计 @ 1.90% 估计 @ 1.51% 估计 @ 1.24% **现值（¥，百万）按 6.5% 折现** JP¥13.8k JP¥46.3k JP¥47.6k JP¥47.4k JP¥46.5k JP¥45.1k JP¥43.4k JP¥41.5k JP¥39.6k JP¥37.6k _("Est" = FCF 增长率由 Simply Wall St 估算)_ **10 年现金流现值（PVCF）** = JP¥409b 我们现在需要计算终值，它考虑了这十年期之后的所有未来现金流。使用戈登增长公式计算终值，假设未来年增长率等于 10 年期国债收益率的 5 年平均值 0.6%。我们以 6.5% 的股本成本将终端现金流折现到今天的价值。 **终值（TV）** = FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = JP¥70b× (1 + 0.6%) ÷ (6.5%– 0.6%) = JP¥1.2t **终值现值（PVTV）** = TV / (1 + r) 10= JP¥1.2t÷ ( 1 + 6.5%) 10= JP¥644b 总价值是未来十年的现金流总和加上折现后的终值，这样得出的总股本价值在本例中为 JP¥1.1t。最后一步是将股本价值除以流通股数。相对于当前股价 6890 日元，该公司在撰写时似乎略显高估。然而，估值是一种不精确的工具，就像望远镜一样——移动几个度就会进入不同的星系。请记住这一点。 TSE:1944 折现现金流 2025 年 12 月 13 日 ## 重要假设 现在，折现现金流最重要的输入是折现率，当然还有实际现金流。投资的一部分是对公司未来表现的自我评估，因此尝试自己进行计算并检查自己的假设。DCF 也没有考虑行业的周期性或公司的未来资本需求，因此它并不能全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将 Kinden 视为潜在股东，使用股本成本作为折现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者考虑了债务。在此计算中，我们使用了 6.5%，这是基于 1.119 的杠杆贝塔。贝塔是衡量股票波动性相对于整体市场的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们的贝塔，并设定在 0.8 到 2.0 之间的限制，这是一个适合稳定企业的合理范围。 查看我们对 Kinden 的最新分析 ### Kinden 的 SWOT 分析 **优势** - 过去一年收益增长超过行业水平。 - 债务不被视为风险。 1944 的资产负债表摘要。 **劣势** - 与建筑市场前 25% 的分红支付者相比，分红较低。 - 根据市盈率和估计公允价值来看，估值较高。 **机会** - 预计未来 3 年年收益将持续增长。 **威胁** - 分红未被现金流覆盖。 - 预计年收益增长速度慢于日本市场。 查看 1944 的分红历史。 ## 继续前进： 尽管重要，但 DCF 计算不应是您研究公司的唯一指标。DCF 模型并不是投资估值的终极标准。相反，它应该被视为一个指南，帮助您思考 “哪些假设需要成立，以使这只股票被低估/高估？” 如果一家公司以不同的速度增长，或者其股本成本或无风险利率发生剧烈变化，输出结果可能会大相径庭。我们能否找出为什么这家公司以高于内在价值的价格交易？对于 Kinden，我们整理了三个您应该进一步审查的额外因素： 1. **风险**：例如，我们发现 **Kinden 有 1 个警告信号**，您需要在投资前考虑。 2. **未来收益**：1944 年的增长率与其同行和更广泛市场相比如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，深入挖掘未来几年的分析师共识数字。 3. **其他高质量替代品**：您喜欢全能型股票吗？探索我们互动式的高质量股票列表，了解您可能错过的其他投资机会！ PS. Simply Wall St 每天都会更新每只日本股票的 DCF 计算，因此如果您想找到其他股票的内在价值，只需在这里搜索。 国防和灾难的移动基础设施 下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。 在下一轮合同之前获取投资者简报 由 CiTech 赞助 ### 相关股票 - [1944.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/1944.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [伊通社公布伊美谅解备忘录文本框架](https://longbridge.com/zh-CN/news/289584715.md) - [很难赌马斯克会输！散户一边骂贵一边疯抢 SpaceX，但绝大多数不打算长期持股](https://longbridge.com/zh-CN/news/289645757.md) - [当美国科技巨头陷入造富狂欢，沃尔玛财报会议拿出了另一个数据](https://longbridge.com/zh-CN/news/289557436.md) - [韩国混凝土配送停运，三星与 SK 海力士芯片厂建设受影响](https://longbridge.com/zh-CN/news/289542507.md) - [理解市场 | 内险股继续走高 险企参与硬科技企业股权投资 有望成为耐心资本代表](https://longbridge.com/zh-CN/news/289544309.md)