<p><strong>迈克尔·塞勒关于将比特币储备整合到受监管银行的提议</strong></p>
<p><em>战略公司的执行主席迈克尔·塞勒建议各国政府考虑开发一种新型金融系统：由比特币储备和代币化信用工具支持的受监管数字银行平台。</em></p>
<p>这些评论是在塞勒于阿布扎比比特币中东和北非会议上的主题演讲中分享的，符合他更广泛的观点，即数字资产可以融入主流金融框架。</p>
<p>塞勒的提议正值战略公司继续扩大其比特币持有量，包括最近购买了价值约 9.627 亿美元的 10,624 个比特币。该公司目前持有 660,624 个 BTC，这一立场进一步强化了塞勒的观点，即数字资产可以在金融生态系统中发挥持续作用。</p>
<p>塞勒的愿景基于战略公司在比特币相关金融工具方面的经验。2025 年早些时候，该公司推出了 STRC，这是一种设计上类似于货币市场工具的优先股。STRC 具有可变的股息率，旨在保持接近其面值的稳定价格。</p>
<p>STRC 的市值已达到约 29 亿美元。虽然它反映了塞勒愿景的某些元素，但仍在正常市场约束下运作，包括流动性变化和投资者情绪的波动。</p>
<p><strong>塞勒的框架：一种结构化的比特币支持数字银行模型</strong></p>
<p><em>塞勒描述了一种系统，其中获得许可的国家银行提供由过度抵押的比特币持有、代币化债务工具和法定货币储备混合支持的数字账户。</em></p>
<p>塞勒描述了 80% 的代币化信用和 20% 的法定货币配置。他还提到额外的 10% 储备缓冲，旨在支持流动性和稳定性，尽管具体结构将取决于监管机构如何定义储备和保障措施。</p>
<p>对于加密组件，他建议 5:1 的过度抵押比例，这意味着抵押品将远远超过基础信用义务。</p>
<p>在塞勒的设想中，这些结构可以作为数字银行产品，提供对新形式抵押品的受监管曝光。他认为，采用这种框架的国家可以吸引寻求多样化、受监管选择的国际储户。在他的演示中，他将该模型框架视为政策制定者的潜在替代方案。</p>
<p><em><strong>你知道吗？</strong></em> <em>迈克尔·塞勒于 1989 年共同创立了战略公司（当时称为 MicroStrategy），最初将公司建立为企业商业智能和分析软件供应商。随着时间的推移，它因其大规模的比特币战略而闻名。</em></p>
<p><strong>国家为何需要探索替代方案</strong></p>
<p><em>各国可能需要重新评估其传统银行系统的结构和表现，特别是在存款收益持续低迷的地区。这可能促使政策制定者考虑数字资产抵押品是否可以发挥作用，以及这样做是否会扩大投资者和机构可用的选择。</em></p>
<p><strong>主要市场传统存款收益持续低迷</strong></p>
<p>塞勒观察到，日本、欧洲部分地区和瑞士的存款利率接近零。在美国等高利率环境中，存款人将银行利率与货币市场基金等替代方案进行权衡。</p>
<p>他认为，这种动态导致一些投资者寻求通过公司债券等选项获得更高收益。因此，塞勒建议政府评估数字资产支持的模型是否可以扩大安全、受监管的储蓄选择范围。</p>
<p><strong>全球投资资本竞争加剧</strong></p>
<p>塞勒强调，全球资本流动取决于明确的规则、可靠的机构和多样化的产品。他认为，拥有强大数字银行监管的司法管辖区可能会吸引跨境投资者。</p>
<p>塞勒预计，实施这一框架的国家可能吸引 200 万亿到 500 万亿美元的资本，有效地确立自己作为数字银行中心的地位。</p>
<p><em><strong>你知道吗？</strong></em> <em>在进入加密领域之前，塞勒因撰写《移动浪潮》一书而受到关注，该书论证了移动技术将重塑全球通信和商业。</em></p>
<p><strong>塞勒提议对金融格局的潜在影响</strong></p>
<p><em>如果一个国家探索比特币支持的数字银行模型，可能会出现几个结果。以下是简要概述：</em></p>
<ul>
<li>金融产品设计的创新：一个拥有混合抵押品池的受监管数字银行将代表一种新型金融产品。它将传统信用市场与数字资产储备结合，创造出一种独特的模型。</li>
<li>在数字金融中的战略定位：实验比特币银行的国家可以评估这些框架是否增强了其金融系统。结果将取决于监管、经济和技术因素。</li>
<li>银行基础设施的演变：建立比特币银行将需要更新的监督框架、新的审计标准和压力测试方法。它还需要与现有的数字资产法规保持一致。</li>
</ul>
<p><em><strong>你知道吗？</strong></em> <em>战略公司是全球最大的比特币企业持有者之一，经过多年的定期购买，已获得数十万 BTC。</em></p>
<p><strong>对塞勒提议的怀疑和考虑</strong></p>
<p><em>塞勒的提议在金融界引发了辩论。与比特币银行相关的几个因素需要考虑：</em></p>
<p><strong>比特币的价格波动性</strong></p>
<p>截至 2025 年 12 月 12 日，比特币的交易价格远低于 100,000 美元，徘徊在 90,000 美元左右，约比 2025 年 10 月的历史最高点 126,080 美元低 29%。尽管如此，与 2020 年 12 月 15 日（约 19,420 美元）相比，这意味着大约 360% 的涨幅。比特币固有的波动性需要纳入任何数字资产银行模型中。</p>
<p><strong>流动性和市场压力风险</strong></p>
<p>人们对比特币支持的信用工具是否能够承受快速提款场景表示怀疑。例如，前所罗门兄弟交易员乔什·曼德尔（Josh Mandell）对市场条件突然变化时，类似 STRC 的工具的流动性风险表示担忧。这些担忧强调了在任何涉及比特币抵押的银行模型中，进行严格压力测试和建立强有力的保障措施的必要性。</p>
<p><strong>监管和操作挑战</strong></p>
<p>要实施比特币支持的国家银行系统，各国需要：</p>
<ul>
<li>明确的法律定义</li>
<li>有效的监督</li>
<li>强有力的风险管理框架</li>
<li>与国际银行标准的一致性。</li>
</ul>
<p>满足这些要求将带来重大的政策和操作挑战。</p>

MSTR

GBTC

<p>迈克尔·塞勒（Michael Saylor），Strategy 的执行主席，提议各国政府开发受监管的数字银行平台，以比特币储备和代币化信用工具为支持。他建议将 80% 的资金分配给代币化信用，20% 分配给法定货币，以及 10% 的储备缓冲。塞勒认为，这种框架可以吸引国际储户，拓宽安全、受监管的储蓄选项。他认为，拥有强大数字银行监管的国家可以成为数字银行中心，吸引大量资本。塞勒的提议旨在创新金融产品设计并发展银行基础设施</p>

<p><strong>Michael Saylor’s pitch to integrate Bitcoin reserves into regulated banking</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>迈克尔·塞勒关于将比特币储备整合到受监管银行的提议</strong></p>
</div><p><em>Michael Saylor, executive chair of Strategy, has suggested that national governments consider developing a novel type of financial system: regulated digital banking platforms backed by Bitcoin reserves and tokenized credit tools.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>战略公司的执行主席迈克尔·塞勒建议各国政府考虑开发一种新型金融系统：由比特币储备和代币化信用工具支持的受监管数字银行平台。</em></p>
</div><p>These comments, shared during Saylor’s keynote at the Bitcoin MENA conference in Abu Dhabi, align with his broader view that digital assets could be integrated into mainstream financial frameworks.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些评论是在塞勒于阿布扎比比特币中东和北非会议上的主题演讲中分享的，符合他更广泛的观点，即数字资产可以融入主流金融框架。</p>
</div><p>Saylor’s proposal comes as Strategy continues to expand its Bitcoin holdings, including a recent purchase of 10,624 Bitcoin  valued at about $962.7 million. The firm now holds 660,624 BTC, a position that reinforces Saylor’s view that digital assets can play a sustained role in financial ecosystems.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒的提议正值战略公司继续扩大其比特币持有量，包括最近购买了价值约 9.627 亿美元的 10,624 个比特币。该公司目前持有 660,624 个 BTC，这一立场进一步强化了塞勒的观点，即数字资产可以在金融生态系统中发挥持续作用。</p>
</div><p>Saylor’s vision draws on Strategy’s experience with Bitcoin-linked financial tools. Earlier in 2025, the company introduced STRC, a preferred share designed with features that resemble money market instruments. With a variable dividend rate, STRC is intended to maintain a stable price near its par value.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒的愿景基于战略公司在比特币相关金融工具方面的经验。2025 年早些时候，该公司推出了 STRC，这是一种设计上类似于货币市场工具的优先股。STRC 具有可变的股息率，旨在保持接近其面值的稳定价格。</p>
</div><p>STRC has reached a market cap of around $2.9 billion. While it reflects elements of Saylor’s vision, it still operates within normal market constraints, including changes in liquidity and shifts in investor sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>STRC 的市值已达到约 29 亿美元。虽然它反映了塞勒愿景的某些元素，但仍在正常市场约束下运作，包括流动性变化和投资者情绪的波动。</p>
</div><p><strong>Saylor’s framework: A structured Bitcoin-backed digital banking model</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>塞勒的框架：一种结构化的比特币支持数字银行模型</strong></p>
</div><p><em>Saylor describes a system in which licensed national banks offer digital accounts backed by a mix of overcollateralized Bitcoin holdings, tokenized debt instruments and fiat reserves.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>塞勒描述了一种系统，其中获得许可的国家银行提供由过度抵押的比特币持有、代币化债务工具和法定货币储备混合支持的数字账户。</em></p>
</div><p>Saylor described an 80% allocation to tokenized credit and 20% to fiat. He also cited an additional 10% reserve buffer intended to support liquidity and stability, though the exact structure would depend on how regulators define reserves and safeguards.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒描述了 80% 的代币化信用和 20% 的法定货币配置。他还提到额外的 10% 储备缓冲，旨在支持流动性和稳定性，尽管具体结构将取决于监管机构如何定义储备和保障措施。</p>
</div><p>For the crypto component, he recommends a 5:1 overcollateralization ratio, meaning collateral would far exceed the underlying credit obligations.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于加密组件，他建议 5:1 的过度抵押比例，这意味着抵押品将远远超过基础信用义务。</p>
</div><p>As Saylor envisions it, these structures could function as digital banking products that offer regulated exposure to new forms of collateral. He argues that countries adopting such frameworks could attract international savers seeking diversified, regulated options. In his presentation, he frames the model as a potential alternative for policymakers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在塞勒的设想中，这些结构可以作为数字银行产品，提供对新形式抵押品的受监管曝光。他认为，采用这种框架的国家可以吸引寻求多样化、受监管选择的国际储户。在他的演示中，他将该模型框架视为政策制定者的潜在替代方案。</p>
</div><p><em><strong>Did you know?</strong></em> <em>Michael Saylor co-founded Strategy (then MicroStrategy) in 1989 and initially built the company as an enterprise business intelligence and analytics software vendor. Over time, it became known for its large-scale Bitcoin strategy.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>你知道吗？</strong></em> <em>迈克尔·塞勒于 1989 年共同创立了战略公司（当时称为 MicroStrategy），最初将公司建立为企业商业智能和分析软件供应商。随着时间的推移，它因其大规模的比特币战略而闻名。</em></p>
</div><p><strong>Why countries may need to explore alternatives</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>国家为何需要探索替代方案</strong></p>
</div><p><em>Countries may need to reassess the structure and performance of their traditional banking systems, particularly in regions where deposit yields remain persistently low. This could prompt policymakers to consider whether digital asset collateral can play a role and whether doing so would expand the options available to investors and institutions.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>各国可能需要重新评估其传统银行系统的结构和表现，特别是在存款收益持续低迷的地区。这可能促使政策制定者考虑数字资产抵押品是否可以发挥作用，以及这样做是否会扩大投资者和机构可用的选择。</em></p>
</div><p><strong>Persistently low returns on traditional deposits in key markets</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>主要市场传统存款收益持续低迷</strong></p>
</div><p>Saylor observed that deposit interest rates in regions such as Japan, parts of Europe and Switzerland are close to zero. In higher-rate environments such as the US, depositors weigh bank rates against alternatives such as money market funds.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒观察到，日本、欧洲部分地区和瑞士的存款利率接近零。在美国等高利率环境中，存款人将银行利率与货币市场基金等替代方案进行权衡。</p>
</div><p>He argues that this dynamic has led some investors to seek higher yields through options such as corporate bonds. As a result, Saylor suggests that governments may want to assess whether digital-asset-backed models could broaden the range of secure, regulated savings choices.</p>
<div class="lb-trans"><p>他认为，这种动态导致一些投资者寻求通过公司债券等选项获得更高收益。因此，塞勒建议政府评估数字资产支持的模型是否可以扩大安全、受监管的储蓄选择范围。</p>
</div><p><strong>Rising global competition for investment capital</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>全球投资资本竞争加剧</strong></p>
</div><p>Saylor highlights how global capital flows depend on factors such as clear rules, reliable institutions and diverse offerings. He argues that a jurisdiction with strong digital banking regulations could appeal to cross-border investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒强调，全球资本流动取决于明确的规则、可靠的机构和多样化的产品。他认为，拥有强大数字银行监管的司法管辖区可能会吸引跨境投资者。</p>
</div><p>Saylor projects that a nation implementing this framework could attract between $20 trillion and $50 trillion in capital, effectively establishing itself as a digital banking hub.</p>
<div class="lb-trans"><p>塞勒预计，实施这一框架的国家可能吸引 200 万亿到 500 万亿美元的资本，有效地确立自己作为数字银行中心的地位。</p>
</div><p><em><strong>Did you know?</strong></em> <em>Before entering the crypto space, Saylor gained attention for writing “The Mobile Wave,” a book that argued mobile technology would reshape global communication and commerce.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>你知道吗？</strong></em> <em>在进入加密领域之前，塞勒因撰写《移动浪潮》一书而受到关注，该书论证了移动技术将重塑全球通信和商业。</em></p>
</div><p><strong>Potential implications of Saylor’s proposals for the financial landscape</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>塞勒提议对金融格局的潜在影响</strong></p>
</div><p><em>If a country explores Bitcoin-backed digital banking models, several outcomes could follow. Here is a brief overview:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>如果一个国家探索比特币支持的数字银行模型，可能会出现几个结果。以下是简要概述：</em></p>
</div><ul>
<li>Innovation in financial product design: A regulated digital bank with hybrid collateral pools would represent a new type of financial product. It would combine traditional credit markets with digital asset reserves, creating a distinct model.</li>
<li>Strategic positioning in digital finance: Countries experimenting with Bitcoin banks could assess whether these frameworks strengthen their financial systems. The outcome would depend on regulatory, economic and technological factors.</li>
<li>Evolution of banking infrastructure: Establishing Bitcoin banks would require updated supervisory frameworks, new auditing standards and stress-testing methods. It would also need to align with existing digital asset regulations.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>金融产品设计的创新：一个拥有混合抵押品池的受监管数字银行将代表一种新型金融产品。它将传统信用市场与数字资产储备结合，创造出一种独特的模型。</li>
<li>在数字金融中的战略定位：实验比特币银行的国家可以评估这些框架是否增强了其金融系统。结果将取决于监管、经济和技术因素。</li>
<li>银行基础设施的演变：建立比特币银行将需要更新的监督框架、新的审计标准和压力测试方法。它还需要与现有的数字资产法规保持一致。</li>
</ul>
</div><p><em><strong>Did you know?</strong></em> <em>Strategy is one of the world’s largest corporate holders of Bitcoin, having acquired hundreds of thousands of BTC over several years through periodic purchases.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>你知道吗？</strong></em> <em>战略公司是全球最大的比特币企业持有者之一，经过多年的定期购买，已获得数十万 BTC。</em></p>
</div><p><strong>Skepticism and considerations around Saylor’s proposal</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>对塞勒提议的怀疑和考虑</strong></p>
</div><p><em>Saylor’s proposal has sparked debate across financial circles. Several factors related to Bitcoin banks would need to be considered:</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>塞勒的提议在金融界引发了辩论。与比特币银行相关的几个因素需要考虑：</em></p>
</div><p><strong>Bitcoin’s price volatility</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>比特币的价格波动性</strong></p>
</div><p>As of Dec. 12, 2025, Bitcoin has been trading well below $100,000, hovering around $90,000, roughly 29% below its October 2025 all-time high of about $126,080. Even so, compared with Dec. 15, 2020 (about $19,420), that implies a gain of roughly 360%. Bitcoin’s inherent volatility would need to be factored into any digital-asset banking model.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月 12 日，比特币的交易价格远低于 100,000 美元，徘徊在 90,000 美元左右，约比 2025 年 10 月的历史最高点 126,080 美元低 29%。尽管如此，与 2020 年 12 月 15 日（约 19,420 美元）相比，这意味着大约 360% 的涨幅。比特币固有的波动性需要纳入任何数字资产银行模型中。</p>
</div><p><strong>Liquidity and market stress risks</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>流动性和市场压力风险</strong></p>
</div><p>There are doubts about whether Bitcoin-backed credit instruments could withstand rapid-withdrawal scenarios. Former Salomon Brothers trader Josh Mandell, for instance, has raised concerns about liquidity risk in STRC-like instruments if market conditions shift abruptly. These concerns underscore the need for rigorous stress testing and robust safeguards in any banking model that involves Bitcoin collateral.</p>
<div class="lb-trans"><p>人们对比特币支持的信用工具是否能够承受快速提款场景表示怀疑。例如，前所罗门兄弟交易员乔什·曼德尔（Josh Mandell）对市场条件突然变化时，类似 STRC 的工具的流动性风险表示担忧。这些担忧强调了在任何涉及比特币抵押的银行模型中，进行严格压力测试和建立强有力的保障措施的必要性。</p>
</div><p><strong>Regulatory and operational challenges</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>监管和操作挑战</strong></p>
</div><p>To implement a Bitcoin-backed national banking system, countries would need:</p>
<div class="lb-trans"><p>要实施比特币支持的国家银行系统，各国需要：</p>
</div><ul>
<li>Clear legal definitions</li>
<li>Effective supervision</li>
<li>Robust risk management frameworks</li>
<li>Alignment with international banking standards.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>明确的法律定义</li>
<li>有效的监督</li>
<li>强有力的风险管理框架</li>
<li>与国际银行标准的一致性。</li>
</ul>
</div><p>Meeting these requirements would pose substantial policy and operational challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>满足这些要求将带来重大的政策和操作挑战。</p>
</div>

为什么 Michael Saylor 希望各国建立比特币银行