<p>应用材料公司（Applied Materials，AMAT）刚刚结束了 2025 财年，第四季度收入约为 68 亿美元，基本每股收益（EPS）为 2.39 美元，标志着过去一年中，过去 12 个月的收入为 284 亿美元，EPS 达到了 8.70 美元。在过去几个季度中，该公司的收入从 2024 财年第四季度的 70 亿美元下降到 2025 财年之间的 68 亿到 73 亿美元，而季度 EPS 在 1.46 美元到 2.64 美元之间波动。这为投资者提供了一个故事，他们将权衡稳健的收入规模与这些销售转化为利润的效率。</p>
<p>请查看我们对应用材料公司的完整分析。</p>
<p>在主要数字公布后，下一步是查看这份财报如何与围绕应用材料公司的主要牛市和熊市叙述相一致，以及最新的利润率情况可能如何悄然重塑这些观点。</p>
<p>查看社区对应用材料公司的看法</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1642" height="1120" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>截至 2025 年 12 月的纳斯达克 GS:AMAT 收益与收入历史</p>
<h2>净利润率降至 24.7%</h2>
<ul>
<li>过去 12 个月的净收入约为 70 亿美元，收入为 284 亿美元，净利润率为 24.7%，低于一年前的 26.4%。</li>
<li>共识叙述强调应用材料在先进封装和服务方面的领导地位作为长期利润率的支撑。然而，最近的利润率下降表明，即使有经常性收入，且超过三分之二的服务收入来自服务和备件，当地区经济放缓或中国等成熟节点的消化等因素影响组合时，盈利能力仍可能下降。
<ul>
<li>尽管分析师预计利润率将在大约三年内达到 28.3%，但当前的 24.7% 水平表明，通往这一目标的道路并非一帆风顺。</li>
<li>追踪人工智能驱动的晶圆厂建设和封装增长的投资者将希望看到未来的业绩是否能扭转这一年的利润率下降，或者这种下降是否会持续。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>每股收益增长约为 8% 到 9%</h2>
<ul>
<li>在过去五年中，收益每年增长约 8.6%，预计未来每年增长约 8.7%，过去 12 个月的 EPS 为 8.70 美元，支持这一稳定的复合增长特征。</li>
<li>从乐观的角度来看，这种中个位数的收入增长（目前约为每年 6.1%）和上个位数的收益增长相结合，符合应用材料在材料工程、与人工智能相关的设备变革和不断扩展的经常性服务方面的领导地位，可以在新技术逐步推广时保持 EPS 上升。
<ul>
<li>分析师预计，到 2028 年，收益将达到约 92 亿美元，或每股 11.94 美元，如果实现，将延续当前 8.6% 的历史增长趋势。</li>
<li>预计未来三年利润率将从约 23.9% 改善至 28.3%，这是乐观论点的关键，因为这意味着即使收入增长保持在中个位数范围内，收益也能超过收入。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>在经历了几年的人工智能驱动的资本支出和封装扩张后，乐观者认为，这 8% 到 9% 的收益增长潜力可能会回报耐心的股东，如果利润率朝着目标发展。<strong>🐂 应用材料牛市案例</strong></p>
<h2>估值位于同行和 DCF 之间</h2>
<ul>
<li>在当前股价 259.21 美元的情况下，应用材料的市盈率为 29.4 倍，低于半导体行业的 37 倍和更广泛同行的 42 倍，但显著高于约 157.55 美元的 DCF 公允价值估计。</li>
<li>熊市论点集中在 259.21 美元的市场价格与 DCF 公允价值之间的差距，暗示投资者正在支付溢价，即使净利润率已从 26.4% 降至 24.7%，未来收入年增长率预计约为 4.3% 到 6.1%，将落后于更广泛的美国市场。
<ul>
<li>批评者强调，为了使分析师的论点成立，收入需要在 2028 年达到约 325 亿美元，收益达到 92 亿美元，市盈率为 20.4 倍，而今天的倍数已经在当前收益上达到了 29.4 倍。</li>
<li>相对于同行的市盈率的相对价值有助于乐观者，但相对于 157.55 美元的 DCF 公允价值的估值溢价以及利润率的下降为熊市提供了具体的数据来质疑未来的上行空间。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<p>怀疑者警告称，在增长处于中个位数时支付 29 倍的收益可能会限制回报，如果利润率或人工智能驱动的资本支出未能达到预期。<strong>🐻 应用材料熊市案例</strong></p>
<h2>下一步</h2>
<p>要查看这些结果如何与长期增长、风险和估值相关，请查看 Simply Wall St 上关于应用材料公司的完整社区叙述。将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以便在故事发展时收到提醒。</p>
<p>是否对数字有不同的看法，并认为故事应该以另一种方式呈现？只需几分钟，您就可以塑造自己的观点并与社区分享，按您的方式进行。</p>
<p>您对应用材料研究的一个很好的起点是我们的分析，强调 3 个关键奖励和 1 个重要警示信号，这可能会影响您的投资决策。</p>
<h2>查看其他信息</h2>
<p>应用材料面临中个位数的收入增长、最近的净利润率下降以及相对于 DCF 的估值溢价，这可能会限制未来的回报。</p>
<p>如果高估值和利润率放缓让您担忧，请使用我们基于现金流的 908 只被低估股票，快速锁定那些以现金流支持的价值，而非炒作，推动上行潜力的公司。</p>
<p>这篇来自 Simply Wall St 的文章是一般性的。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章不应被视为财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</p>
<p>国防和灾难的移动基础设施</p>
<p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。</p>
<p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
<p>代表 CiTech 赞助</p>

应用材料

<p>应用材料在 2025 财年第四季度的收入为 68 亿美元，每股收益为 2.39 美元。尽管在先进封装领域处于领先地位，净利润率仍从一年前的 26.4% 下降至 24.7%。分析师预测，三年内利润率将达到 28.3%，年均收益增长 8.7%。当前市盈率为 29.4，高于折现现金流公允价值 157.55 美元，这引发了对中个位数增长背景下估值溢价的担忧</p>

<p>Applied Materials (AMAT) just closed out FY 2025 with Q4 revenue of about $6.8 billion and basic EPS of $2.39, capping a year in which trailing 12 month revenue was $28.4 billion and EPS reached $8.70. Over the last few quarters, the company has seen revenue move from $7.0 billion in Q4 2024 to a range between $6.8 billion and $7.3 billion in FY 2025, while quarterly EPS tracked between $1.46 and $2.64. This sets up a story where investors will be weighing solid top line scale against how efficiently those sales are being converted into profit.</p>
<div class="lb-trans"><p>应用材料公司（Applied Materials，AMAT）刚刚结束了 2025 财年，第四季度收入约为 68 亿美元，基本每股收益（EPS）为 2.39 美元，标志着过去一年中，过去 12 个月的收入为 284 亿美元，EPS 达到了 8.70 美元。在过去几个季度中，该公司的收入从 2024 财年第四季度的 70 亿美元下降到 2025 财年之间的 68 亿到 73 亿美元，而季度 EPS 在 1.46 美元到 2.64 美元之间波动。这为投资者提供了一个故事，他们将权衡稳健的收入规模与这些销售转化为利润的效率。</p>
</div><p>See our full analysis for Applied Materials.</p>
<div class="lb-trans"><p>请查看我们对应用材料公司的完整分析。</p>
</div><p>With the headline numbers on the table, the next step is to see how this earnings print lines up with the dominant bull and bear narratives around Applied Materials and where the latest margin picture might be quietly reshaping those views.</p>
<div class="lb-trans"><p>在主要数字公布后，下一步是查看这份财报如何与围绕应用材料公司的主要牛市和熊市叙述相一致，以及最新的利润率情况可能如何悄然重塑这些观点。</p>
</div><p>See what the community is saying about Applied Materials</p>
<div class="lb-trans"><p>查看社区对应用材料公司的看法</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/5a1ea4a8-2ba9-4ef4-9649-4669911af741/chart/earnings-and-revenue-history"/></p>
<p>NasdaqGS:AMAT Earnings &amp; Revenue History as at Dec 2025</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 2025 年 12 月的纳斯达克 GS:AMAT 收益与收入历史</p>
</div><h2>Net Margin Slips To 24.7 Percent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>净利润率降至 24.7%</h2>
</div><ul>
<li>Trailing 12 month net income of about $7.0 billion on $28.4 billion of revenue translates to a 24.7 percent net margin, down from 26.4 percent a year ago.</li>
<li>Consensus narrative highlights Applied’s leadership in advanced packaging and services as long term margin supports. However, the recent step down in trailing margin shows that, even with recurring revenues and over two thirds of service income coming from services and spares, profitability can still move lower when factors like regional slowdowns or digestion in areas such as China and mature nodes weigh on the mix.
<ul>
<li>While analysts expect profit margins to reach 28.3 percent in around three years, the current 24.7 percent level shows that the path there is not a straight line.</li>
<li>Investors tracking AI driven wafer fab buildouts and packaging growth will want to see if future results reverse this one year margin decline or if it persists.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>过去 12 个月的净收入约为 70 亿美元，收入为 284 亿美元，净利润率为 24.7%，低于一年前的 26.4%。</li>
<li>共识叙述强调应用材料在先进封装和服务方面的领导地位作为长期利润率的支撑。然而，最近的利润率下降表明，即使有经常性收入，且超过三分之二的服务收入来自服务和备件，当地区经济放缓或中国等成熟节点的消化等因素影响组合时，盈利能力仍可能下降。
<ul>
<li>尽管分析师预计利润率将在大约三年内达到 28.3%，但当前的 24.7% 水平表明，通往这一目标的道路并非一帆风顺。</li>
<li>追踪人工智能驱动的晶圆厂建设和封装增长的投资者将希望看到未来的业绩是否能扭转这一年的利润率下降，或者这种下降是否会持续。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><h2>EPS Growth Tracks Around 8 To 9 Percent</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每股收益增长约为 8% 到 9%</h2>
</div><ul>
<li>Over the past five years, earnings have grown about 8.6 percent per year and are forecast to grow around 8.7 percent per year, with trailing 12 month EPS at $8.70 supporting that steady compound growth profile.</li>
<li>From a bullish perspective, this combination of mid single digit revenue growth, currently around 6.1 percent per year, and upper single digit earnings growth fits the view that Applied’s leadership in materials engineering, AI related device inflections and expanding recurring services can keep EPS rising as new technologies ramp.
<ul>
<li>Analysts expect earnings to reach about $9.2 billion, or $11.94 per share, by roughly 2028, which would extend the current 8.6 percent historical growth trend if achieved.</li>
<li>Forecast improvements in profit margin from about 23.9 percent to 28.3 percent over the next three years are a key piece of that bullish case because they imply earnings can outpace revenue even if top line growth stays near the mid single digit range.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在过去五年中，收益每年增长约 8.6%，预计未来每年增长约 8.7%，过去 12 个月的 EPS 为 8.70 美元，支持这一稳定的复合增长特征。</li>
<li>从乐观的角度来看，这种中个位数的收入增长（目前约为每年 6.1%）和上个位数的收益增长相结合，符合应用材料在材料工程、与人工智能相关的设备变革和不断扩展的经常性服务方面的领导地位，可以在新技术逐步推广时保持 EPS 上升。
<ul>
<li>分析师预计，到 2028 年，收益将达到约 92 亿美元，或每股 11.94 美元，如果实现，将延续当前 8.6% 的历史增长趋势。</li>
<li>预计未来三年利润率将从约 23.9% 改善至 28.3%，这是乐观论点的关键，因为这意味着即使收入增长保持在中个位数范围内，收益也能超过收入。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Over several years of AI driven capex and packaging expansion, bulls argue this 8 to 9 percent earnings growth runway could reward patient shareholders if margins track toward targets. <strong>🐂 Applied Materials Bull Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>在经历了几年的人工智能驱动的资本支出和封装扩张后，乐观者认为，这 8% 到 9% 的收益增长潜力可能会回报耐心的股东，如果利润率朝着目标发展。<strong>🐂 应用材料牛市案例</strong></p>
</div><h2>Valuation Sits Between Peers And DCF</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值位于同行和 DCF 之间</h2>
</div><ul>
<li>At a current share price of $259.21, Applied trades on a P E of 29.4 times, below both the semiconductor industry at 37 times and broader peers at 42 times, yet notably above a DCF fair value estimate of about $157.55.</li>
<li>Bearish arguments focus on this gap between the $259.21 market price and DCF fair value, suggesting investors are paying a premium even as net margin has eased from 26.4 percent to 24.7 percent, and future revenue growth of roughly 4.3 to 6.1 percent annually is expected to trail the broader US market.
<ul>
<li>Critics highlight that for the analyst case to work, revenue would need to reach about $32.5 billion and earnings $9.2 billion by 2028 at a 20.4 times P E, while today’s multiple already sits at 29.4 times on current earnings.</li>
<li>Relative value versus peers on P E helps the bulls, but the valuation premium to the $157.55 DCF fair value and the step down in trailing margin give bears concrete numbers to point to when questioning the upside from here.</li>
</ul>
</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在当前股价 259.21 美元的情况下，应用材料的市盈率为 29.4 倍，低于半导体行业的 37 倍和更广泛同行的 42 倍，但显著高于约 157.55 美元的 DCF 公允价值估计。</li>
<li>熊市论点集中在 259.21 美元的市场价格与 DCF 公允价值之间的差距，暗示投资者正在支付溢价，即使净利润率已从 26.4% 降至 24.7%，未来收入年增长率预计约为 4.3% 到 6.1%，将落后于更广泛的美国市场。
<ul>
<li>批评者强调，为了使分析师的论点成立，收入需要在 2028 年达到约 325 亿美元，收益达到 92 亿美元，市盈率为 20.4 倍，而今天的倍数已经在当前收益上达到了 29.4 倍。</li>
<li>相对于同行的市盈率的相对价值有助于乐观者，但相对于 157.55 美元的 DCF 公允价值的估值溢价以及利润率的下降为熊市提供了具体的数据来质疑未来的上行空间。</li>
</ul>
</li>
</ul>
</div><p>Skeptics warn that paying 29 times earnings while growth runs in the mid single digits could limit returns if margins or AI driven capex fall short of expectations. <strong>🐻 Applied Materials Bear Case</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>怀疑者警告称，在增长处于中个位数时支付 29 倍的收益可能会限制回报，如果利润率或人工智能驱动的资本支出未能达到预期。<strong>🐻 应用材料熊市案例</strong></p>
</div><h2>Next Steps</h2>
<div class="lb-trans"><h2>下一步</h2>
</div><p>To see how these results tie into long-term growth, risks, and valuation, check out the full range of community narratives for Applied Materials on Simply Wall St. Add the company to your watchlist or portfolio so you'll be alerted when the story evolves.</p>
<div class="lb-trans"><p>要查看这些结果如何与长期增长、风险和估值相关，请查看 Simply Wall St 上关于应用材料公司的完整社区叙述。将该公司添加到您的观察列表或投资组合中，以便在故事发展时收到提醒。</p>
</div><p>See the numbers differently, and think the story should read another way? In just a few minutes you can shape your own view and share it with the community, Do it your way.</p>
<div class="lb-trans"><p>是否对数字有不同的看法，并认为故事应该以另一种方式呈现？只需几分钟，您就可以塑造自己的观点并与社区分享，按您的方式进行。</p>
</div><p>A great starting point for your Applied Materials research is our analysis highlighting 3 key rewards and 1 important warning sign that could impact your investment decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>您对应用材料研究的一个很好的起点是我们的分析，强调 3 个关键奖励和 1 个重要警示信号，这可能会影响您的投资决策。</p>
</div><h2>See What Else Is Out There</h2>
<div class="lb-trans"><h2>查看其他信息</h2>
</div><p>Applied Materials faces mid single digit revenue growth, a recent slip in net margins and a valuation premium to DCF that may constrain future returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>应用材料面临中个位数的收入增长、最近的净利润率下降以及相对于 DCF 的估值溢价，这可能会限制未来的回报。</p>
</div><p>If rich pricing and moderating profitability worry you, use our these 908 undervalued stocks based on cash flows to quickly zero in on companies where cash flow backed value, not hype, drives the upside potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果高估值和利润率放缓让您担忧，请使用我们基于现金流的 908 只被低估股票，快速锁定那些以现金流支持的价值，而非炒作，推动上行潜力的公司。</p>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p>这篇来自 Simply Wall St 的文章是一般性的。<strong>我们提供基于历史数据和分析师预测的评论，仅使用无偏见的方法，我们的文章不应被视为财务建议。</strong> 它不构成购买或出售任何股票的推荐，也未考虑您的目标或财务状况。我们的目标是为您提供以基本数据驱动的长期分析。请注意，我们的分析可能未考虑最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中没有持仓。</p>
</div><p>Mobile Infrastructure for Defense and Disaster</p>
<div class="lb-trans"><p>国防和灾难的移动基础设施</p>
</div><p>The next wave in robotics isn't humanoid. Its fully autonomous towers delivering 5G, ISR, and radar in under 30 minutes, anywhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>下一波机器人技术不是类人型的。它是完全自主的塔，在 30 分钟内提供 5G、ISR 和雷达，随时随地。</p>
</div><p>Get the investor briefing before the next round of contracts</p>
<div class="lb-trans"><p>在下一轮合同之前获取投资者简报</p>
</div><p>Sponsored On Behalf of CiTech</p>
<div class="lb-trans"><p>代表 CiTech 赞助</p>
</div>

应用材料（AMAT）净利润率的下降在 2025 财年业绩公布后对看涨的长期增长叙述构成考验