<p>（这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。）</p>
<p>作者：Ron Bousso</p>
<p>伦敦，12 月 15 日（路透社）——美国对委内瑞拉石油出口的收紧可能会扼杀该国的原油产量，并切断总统尼古拉斯·马杜罗的主要经济生命线，但对全球市场的影响有限。</p>
<p>上周，美国海岸警卫队在海上扣押了一艘运载委内瑞拉原油前往古巴的超级油轮，标志着华盛顿对加拉加斯的打击力度加大，因为美国军方继续在加勒比地区建立自古巴导弹危机以来最大的军事存在。</p>
<p>路透社上周四报道，美国正在准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，同时华盛顿还对马杜罗的家族、六艘原油油轮及与其相关的航运公司实施了新的制裁。</p>
<p>对委内瑞拉的军事控制旨在阻止通过不断扩大的 “黑暗舰队” 运输委内瑞拉石油——这些船只没有监管、受到制裁且没有保险，也被俄罗斯和伊朗广泛使用。</p>
<p>根据路透社对 LSEG 数据的分析，至少有十几艘受到制裁的原油油轮已经在委内瑞拉的专属经济海域内，其中许多现在面临被扣押的风险。</p>
<h3>原油现实</h3>
<p>这种压力已经对委内瑞拉的石油行业产生了影响。</p>
<p>该国的原油出口在 9 月份激增至超过 100 万桶/日，为 2019 年 2 月以来的最高水平，这可能是因为国有石油公司 PDVSA 在预期限制收紧的情况下耗尽了库存。</p>
<p>根据分析公司 Kpler 的数据，委内瑞拉的原油出口预计在 12 月份将降至 702,000 桶/日，为 5 月份以来的最低水平。</p>
<p>与此同时，有迹象表明，亚洲买家正在要求对委内瑞拉原油提供更深的折扣，以适应日益增长的交易风险。</p>
<p>收紧的限制也导致委内瑞拉的原油产量下降，根据国际能源署的数据，11 月份的产量较上月下降了约 150,000 桶/日，降至 860,000 桶/日，此前几个月的产量一直徘徊在 100 万桶/日以上。</p>
<p>产量下降部分是由于出口减少，这意味着如果出口受到限制，产量可能进一步下降，因为委内瑞拉的储存空间将被填满。</p>
<p>此外，如果美国的限制妨碍了对萘烷和稀释剂的进口，这些物质对委内瑞拉石油的提取和加工至关重要，产量可能会受到严重削减。</p>
<p>委内瑞拉的原油生产中有超过三分之二是所谓的重质原油，提取时呈沥青状。萘烷用于降低原油的粘度，使其能够通过管道流动并通过终端和油轮出口。</p>
<p>委内瑞拉的六座炼油厂可以生产萘烷，但由于多年的失修，导致该国的上游石油行业严重依赖进口。</p>
<p>根据 Kpler 的数据，委内瑞拉的萘烷和化学品进口预计在 12 月份将降至 39,000 桶/日，而 11 月份为 54,000 桶/日，10 月份为 89,000 桶/日。</p>
<p>然而，很难估计萘烷短缺将对生产产生多大影响，因为委内瑞拉近年来进口了大量萘烷，这些可能部分被储存起来。</p>
<p>但无论如何，萘烷进口的崩溃使得委内瑞拉的生产面临高风险。</p>
<h3>美国的特例</h3>
<p>尽管紧张局势加剧，委内瑞拉的重质原油生产不太可能完全停止，因为特朗普总统的政府已向美国第二大石油生产商雪佛龙（Chevron，CVX.N）发放了特别许可证，允许其继续在委内瑞拉的奥里诺科带运营，该地区的产量约为 250,000 桶/日。</p>
<p>雪佛龙从委内瑞拉向美国墨西哥湾出口约 150,000 桶/日的原油，那里几十年前建造的炼油厂是为了处理来自墨西哥、加拿大和委内瑞拉的重质原油。</p>
<p>综合来看，根据路透社的估计，由于出口减少和生产限制，委内瑞拉的石油产量可能会下降 30 万到 50 万桶/日。</p>
<p>然而，这一数字不太可能对当前供应充足的全球石油市场产生太大影响，该市场面临明年严重过剩的前景。重质原油的任何短缺都可能被加拿大和墨西哥湾的产量大幅增加所抵消，这些地区也生产这些类型的原油。</p>
<p>事实上，建立一个对美国友好的政府，进而解除对加拉加斯的制裁，可能会导致委内瑞拉的石油生产迅速复苏，该国拥有约 3030 亿桶的世界最大石油储量。</p>
<p>围绕委内瑞拉的紧张局势已经对该国的石油行业产生了深远的影响，但这些影响不太可能在全球范围内产生涟漪——除非，当然，马杜罗政权倒台，促使西方能源巨头迅速重返这个富含石油的国家。想要每周一和周四在您的收件箱中收到我的专栏，以及额外的能源见解和热门故事链接吗？请在这里注册我的 Power Up 通讯。</p>
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<p>委内瑞拉的原油出口</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/lbpgmwlxapq/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1032" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/lbpgmwlxapq/chart.png"/></p>
<p>委内瑞拉的萘烷和化学品进口</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-NAPHTHA/zdpxjaxeapx/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1090" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-NAPHTHA/zdpxjaxeapx/chart.png"/></p>
<p>委内瑞拉的碳氢化合物生产</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/mopabwoxwva/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="646" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/mopabwoxwva/chart.png"/></p>
<p>（Ron Bousso；编辑：Nia Williams）</p>

雪佛龙

<p>美国对委内瑞拉石油出口的打压正在压缩该国的原油产量，威胁到马杜罗总统的经济命脉。尽管如此，由于供应充足以及来自加拿大和墨西哥湾的潜在补偿，全球石油市场仍然基本未受影响。美国通过扣押油轮和实施制裁加大了打击力度，但雪佛龙在特殊许可证下继续运营。委内瑞拉的产量可能下降 30 万到 50 万桶/日，但除非委内瑞拉发生政治变化，否则全球影响有限</p>

<p>(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（这里表达的观点是作者的观点，他是路透社的专栏作家。）</p>
</div><p>By Ron Bousso</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Ron Bousso</p>
</div><p>LONDON, Dec 15 (Reuters) - The United States’ tightening grip on Venezuela’s oil exports could strangle the country’s crude output and cut off President Nicolas Maduro’s main economic lifeline, but it will have limited impact on the global market.</p>
<div class="lb-trans"><p>伦敦，12 月 15 日（路透社）——美国对委内瑞拉石油出口的收紧可能会扼杀该国的原油产量，并切断总统尼古拉斯·马杜罗的主要经济生命线，但对全球市场的影响有限。</p>
</div><p>The U.S. Coast Guard last week seized in mid-ocean a supertanker carrying Venezuelan crude to Cuba, marking a step-up in Washington’s campaign against Caracas as the U.S. military continues to build up its biggest presence in the Caribbean since the Cuban missile crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>上周，美国海岸警卫队在海上扣押了一艘运载委内瑞拉原油前往古巴的超级油轮，标志着华盛顿对加拉加斯的打击力度加大，因为美国军方继续在加勒比地区建立自古巴导弹危机以来最大的军事存在。</p>
</div><p>The U.S. is preparing to intercept more ships transporting Venezuelan oil, Reuters reported last Thursday, while Washington has also imposed new sanctions on Maduro’s family, six crude tankers and shipping companies linked to them.</p>
<div class="lb-trans"><p>路透社上周四报道，美国正在准备拦截更多运输委内瑞拉石油的船只，同时华盛顿还对马杜罗的家族、六艘原油油轮及与其相关的航运公司实施了新的制裁。</p>
</div><p>The military chokehold on Venezuela is intended to deter shipment of Venezuelan oil via the expanding “dark fleet” - unregulated, sanctioned and uninsured ships also used extensively by Russia and Iran.</p>
<div class="lb-trans"><p>对委内瑞拉的军事控制旨在阻止通过不断扩大的 “黑暗舰队” 运输委内瑞拉石油——这些船只没有监管、受到制裁且没有保险，也被俄罗斯和伊朗广泛使用。</p>
</div><p>There are at least a dozen sanctioned crude tankers already inside Venezuela’s exclusive economic maritime zone, according to Reuters analysis of LSEG data – many of which are now at risk of being seized.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据路透社对 LSEG 数据的分析，至少有十几艘受到制裁的原油油轮已经在委内瑞拉的专属经济海域内，其中许多现在面临被扣押的风险。</p>
</div><h3>CRUDE REALITY</h3>
<div class="lb-trans"><h3>原油现实</h3>
</div><p>The pressure is already having an impact on Venezuela’s oil industry.</p>
<div class="lb-trans"><p>这种压力已经对委内瑞拉的石油行业产生了影响。</p>
</div><p>The country’s crude exports had spiked in September to over 1 million barrels per day, the highest since February 2019, likely because state-run oil company PDVSA was depleting inventories in anticipation of tightening restrictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>该国的原油出口在 9 月份激增至超过 100 万桶/日，为 2019 年 2 月以来的最高水平，这可能是因为国有石油公司 PDVSA 在预期限制收紧的情况下耗尽了库存。</p>
</div><p>Venezuelan crude exports are now set to drop in December to 702,000 bpd, the lowest since May, according to data from analytics firm Kpler.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据分析公司 Kpler 的数据，委内瑞拉的原油出口预计在 12 月份将降至 702,000 桶/日，为 5 月份以来的最低水平。</p>
</div><p>Meanwhile, there are signs that Asian buyers are asking for deeper discounts for Venezuelan crude to accommodate the growing trading risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>与此同时，有迹象表明，亚洲买家正在要求对委内瑞拉原油提供更深的折扣，以适应日益增长的交易风险。</p>
</div><p>The tightening restrictions have also led to a drop in Venezuelan crude production, which declined by roughly 150,000 bpd in November from a month earlier to 860,000 bpd, following several months of production hovering above 1 million bpd, according to the International Energy Agency.</p>
<div class="lb-trans"><p>收紧的限制也导致委内瑞拉的原油产量下降，根据国际能源署的数据，11 月份的产量较上月下降了约 150,000 桶/日，降至 860,000 桶/日，此前几个月的产量一直徘徊在 100 万桶/日以上。</p>
</div><p>The drop is partly due to declining exports, meaning output could decline further if exports are constrained as Venezuela’s storage fills up.</p>
<div class="lb-trans"><p>产量下降部分是由于出口减少，这意味着如果出口受到限制，产量可能进一步下降，因为委内瑞拉的储存空间将被填满。</p>
</div><p>On top of this, production could be severely curtailed if U.S. restrictions impede imports of naphtha and diluents that are critical for the extraction and processing of Venezuelan oil.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，如果美国的限制妨碍了对萘烷和稀释剂的进口，这些物质对委内瑞拉石油的提取和加工至关重要，产量可能会受到严重削减。</p>
</div><p>Over two-thirds of Venezuela’s oil production is of so-called heavy grade that is tar-like when extracted. Naphtha is used to reduce the oil’s viscosity, enabling it to flow through pipelines for export via terminals and tankers.</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉的原油生产中有超过三分之二是所谓的重质原油，提取时呈沥青状。萘烷用于降低原油的粘度，使其能够通过管道流动并通过终端和油轮出口。</p>
</div><p>Venezuela’s six refineries can produce naphtha but have suffered from years of disrepair, leading the country’s upstream oil industry to become heavily reliant on imports.</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉的六座炼油厂可以生产萘烷，但由于多年的失修，导致该国的上游石油行业严重依赖进口。</p>
</div><p>Venezuelan imports of naphtha and chemicals are set to drop to 39,000 bpd in December, compared with 54,000 bpd in November and 89,000 bpd in October, according to Kpler.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Kpler 的数据，委内瑞拉的萘烷和化学品进口预计在 12 月份将降至 39,000 桶/日，而 11 月份为 54,000 桶/日，10 月份为 89,000 桶/日。</p>
</div><p>It is hard to estimate how much production will be impacted by naphtha shortages, however, as Venezuela imported large volumes in recent years that may have been placed partially into storage.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，很难估计萘烷短缺将对生产产生多大影响，因为委内瑞拉近年来进口了大量萘烷，这些可能部分被储存起来。</p>
</div><p>But, regardless, a collapse in naphtha imports puts Venezuela’s production at high risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>但无论如何，萘烷进口的崩溃使得委内瑞拉的生产面临高风险。</p>
</div><h3>A U.S. CARVE-OUT</h3>
<div class="lb-trans"><h3>美国的特例</h3>
</div><p>Venezuela’s heavy crude production is unlikely to stop completely, though, regardless of the rising tensions, because President Donald Trump’s administration has issued Chevron (CVX.N) , the second-largest U.S. oil producer, with a special licence to continue operating its joint ventures in Venezuela’s Orinoco belt, which produce around 250,000 bpd.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管紧张局势加剧，委内瑞拉的重质原油生产不太可能完全停止，因为特朗普总统的政府已向美国第二大石油生产商雪佛龙（Chevron，CVX.N）发放了特别许可证，允许其继续在委内瑞拉的奥里诺科带运营，该地区的产量约为 250,000 桶/日。</p>
</div><p>Chevron exports around 150,000 bpd of crude from Venezuela to the U.S. Gulf Coast, where refineries were built decades ago to process heavy grades from Mexico, Canada and Venezuela.</p>
<div class="lb-trans"><p>雪佛龙从委内瑞拉向美国墨西哥湾出口约 150,000 桶/日的原油，那里几十年前建造的炼油厂是为了处理来自墨西哥、加拿大和委内瑞拉的重质原油。</p>
</div><p>Putting all of this together, Venezuela’s oil production could decline by between 300,000 to 500,000 bpd because of lower exports and production restrictions, according to Reuters estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>综合来看，根据路透社的估计，由于出口减少和生产限制，委内瑞拉的石油产量可能会下降 30 万到 50 万桶/日。</p>
</div><p>This figure, however, is unlikely to have much of an impact on today’s well-supplied global oil market, which faces the prospect of a severe glut next year. Any shortfalls in the production of heavy crude would likely be offset by sharply increased output from Canada and the Gulf of Mexico, which also produce these types of grades.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，这一数字不太可能对当前供应充足的全球石油市场产生太大影响，该市场面临明年严重过剩的前景。重质原油的任何短缺都可能被加拿大和墨西哥湾的产量大幅增加所抵消，这些地区也生产这些类型的原油。</p>
</div><p>Indeed, installing a U.S.-friendly government that will lead to the removal of sanctions on Caracas could lead to a rapid revival of oil production in Venezuela, which holds the world’s largest oil reserves of around 303 billion barrels.</p>
<div class="lb-trans"><p>事实上，建立一个对美国友好的政府，进而解除对加拉加斯的制裁，可能会导致委内瑞拉的石油生产迅速复苏，该国拥有约 3030 亿桶的世界最大石油储量。</p>
</div><p>The escalating tensions around Venezuela are already having a profound impact on the country’s oil industry, but these effects are unlikely to reverberate across the world – unless, of course, the Maduro regime does fall, kicking off a rush of western energy majors back into the oil-rich nation. Want to receive my column in your inbox every Monday and Thursday, along with additional energy insights and links to trending stories? Sign up for my Power Up newsletter here.</p>
<div class="lb-trans"><p>围绕委内瑞拉的紧张局势已经对该国的石油行业产生了深远的影响，但这些影响不太可能在全球范围内产生涟漪——除非，当然，马杜罗政权倒台，促使西方能源巨头迅速重返这个富含石油的国家。想要每周一和周四在您的收件箱中收到我的专栏，以及额外的能源见解和热门故事链接吗？请在这里注册我的 Power Up 通讯。</p>
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<div class="lb-trans"><p>喜欢这篇专栏吗？查看路透社开放兴趣（ROI），您全球金融评论的必备新来源。ROI 提供发人深省的数据驱动分析。市场变化比以往任何时候都快。ROI 可以帮助您跟上。请在 LinkedIn 和 X 上关注 ROI。</p>
</div><p>Venezuela’s crude oil exports</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉的原油出口</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/lbpgmwlxapq/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/lbpgmwlxapq/chart.png"/></p>
<p>Venezuela’s naphtha and chemicals imports</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉的萘烷和化学品进口</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-NAPHTHA/zdpxjaxeapx/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-NAPHTHA/zdpxjaxeapx/chart.png"/></p>
<p>Venezuela’s hydrocarbon production</p>
<div class="lb-trans"><p>委内瑞拉的碳氢化合物生产</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/mopabwoxwva/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/VENEZUELA-OIL/mopabwoxwva/chart.png"/></p>
<p>(Ron Bousso; Editing by Nia Williams)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Ron Bousso；编辑：Nia Williams）</p>
</div>

Bousso 表示，ROI-US 对委内瑞拉石油的限制不会导致全球石油供应紧张