<p>作者：朱尔斯·里默</p>
<p>花旗预测，2026 年在动荡中，AI 的 “赋能者” 向 “采用者” 的表现转变。</p>
<p>花旗对 2026 年底标准普尔 500 指数的目标为 7,700 点，约高出 13%。</p>
<p>进入牛市的第四年，波动性可能会加剧，挑选 AI 竞赛中的赢家和输家将变得更加困难。</p>
<p>尽管如此，花旗策略师预计美联储将保持宽松，盈利增长将高于预期，OBBBA 将提供更强的财政刺激，从而使标准普尔 500 指数的年终目标为 7,700 点。</p>
<p>MarketWatch 汇编的预测共识为 7,500 点，比周五的收盘价高出 10%。</p>
<p>花旗策略师预计 2026 年股市回报约为 13%，并预见从 AI 赋能者向采用者的转变，以及指数成分股表现的广泛分化。</p>
<p>由于美国股票的估值起点较高，指数成分股将面临巨大的压力，必须在基本面上交付以证明其价格走势。</p>
<p>Scott Chronert 及其研究团队 Drew Pettit 和 Patrick Galvin 在周五晚间发布的 2026 年美国股票展望中提出的基础标准普尔 500 指数预测为 7,700 点，基于指数盈利为 320 美元，市场估值为 24 倍盈利。这仅比当前的 25 倍略有压缩，但花旗认为，随着回报的更大分散，股票选择和行业配置将变得更加困难，尤其是在 AI 相关股票中。</p>
<p>根据花旗的说法，华尔街对 2026 年的每股盈利共识为 310 美元，但它指出迄今为止盈利的持续韧性。</p>
<p>花旗标准普尔 500 每股盈利预测及牛熊情景</p>
<p>花旗指出，AI 的顺风仍在持续，但将越来越强调远离超大规模公司，其前景仍存在争议，而更倾向于那些能够将 AI 工具整合到其商业实践中并因此提高生产力的股票。Chronert 及其团队预计 AI 赋能者之间将出现 “特异性行为”，而这些股票在标准普尔 500 中的 40% 权重也将使投资组合构建变得复杂。</p>
<p>花旗报告建议投资者通过预期价值 VTV、周期性和小型股 IWM 领域的积极修正势头来为表现的广泛分化做好准备。与此同时，包含大型科技公司的成长股 “需要持续的超预期和提升来支持表现和估值。”</p>
<p>7,700 点的指数目标部分基于花旗对美联储将在 2026 年初降息两次的预期，这一速度快于市场目前的折现，因为美联储面临更高的失业率，这可能是 AI 生产力提升的一个结果。花旗预计到 2026 年底美国 10 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 为 3.75%，而目前为 4.18%。</p>
<p>如果盈利给投资者带来更令人印象深刻的增长，花旗对标准普尔 500 指数提出了 8,300 的牛市论点，高于大多数分析师的预期。如果基本面令人失望，盈利倍数因此收缩，则其熊市情景为 5,700。</p>
<p>-朱尔斯·里默</p>
<p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。</p>
<p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
<p>2025 年 12 月 15 日 0459ET</p>

花旗

<p>花旗预测，到 2026 年底，标准普尔 500 指数将上涨 13%，达到 7,700 点，这一增长受到宽松的美联储政策、超出市场预期的盈利增长以及更强的财政刺激的推动。他们预计将从人工智能的推动者转向采用者，并且指数成分股的表现将更加多样化。该预测基于 320 美元的指数盈利，市场估值为盈利的 24 倍。花旗还预测，到 2026 年底，美国 10 年期国债收益率将达到 3.75%。牛市和熊市情景分别为 8,300 点和 5,700 点</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱尔斯·里默</p>
</div><p>A performance shift from AI 'enablers' to 'adopters' in a volatile 2026 is the forecast from Citi</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗预测，2026 年在动荡中，AI 的 “赋能者” 向 “采用者” 的表现转变。</p>
</div><p>Citi's target for the S&amp;P 500 by year-end 2026 is 7,700, around 13% higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗对 2026 年底标准普尔 500 指数的目标为 7,700 点，约高出 13%。</p>
</div><p>Entering the bull market's fourth year, volatility may well intensify and picking winners and losers in the AI race is going to be more challenging.</p>
<div class="lb-trans"><p>进入牛市的第四年，波动性可能会加剧，挑选 AI 竞赛中的赢家和输家将变得更加困难。</p>
</div><p>Nonetheless, Citi strategists expect an accommodative Fed, above-consensus earnings growth and a stronger fiscal impulse from the OBBBA to warrant a year-end target of 7,700 for the S&amp;P 500 SPX.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，花旗策略师预计美联储将保持宽松，盈利增长将高于预期，OBBBA 将提供更强的财政刺激，从而使标准普尔 500 指数的年终目标为 7,700 点。</p>
</div><p>The MarketWatch-compiled consensus of forecasts is at 7,500, which is 10% above Friday's close.</p>
<div class="lb-trans"><p>MarketWatch 汇编的预测共识为 7,500 点，比周五的收盘价高出 10%。</p>
</div><p>While forecasting a 2026 stock market return of around 13%, Citi strategists anticipate a shift away from AI enablers towards adopters and a broadening of performance among index constituents.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗策略师预计 2026 年股市回报约为 13%，并预见从 AI 赋能者向采用者的转变，以及指数成分股表现的广泛分化。</p>
</div><p>It's because U.S. stocks have a high valuation starting point that there will be immense pressure on index constituents to deliver on fundamentals and justify their price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>由于美国股票的估值起点较高，指数成分股将面临巨大的压力，必须在基本面上交付以证明其价格走势。</p>
</div><p>That base case S&amp;P 500 forecast of 7,700 from Scott Chronert and fellow researchers Drew Pettit and Patrick Galvin is set out in their 2026 outlook for U.S. equities published late on Friday. It is based on index earnings of $320 and would value the market at 24 times earnings. That's only a minor compression from the current level of 25 times, but stock selection and sectoral allocation will be more difficult as Citi sees greater dispersion in returns, especially among AI plays.</p>
<div class="lb-trans"><p>Scott Chronert 及其研究团队 Drew Pettit 和 Patrick Galvin 在周五晚间发布的 2026 年美国股票展望中提出的基础标准普尔 500 指数预测为 7,700 点，基于指数盈利为 320 美元，市场估值为 24 倍盈利。这仅比当前的 25 倍略有压缩，但花旗认为，随着回报的更大分散，股票选择和行业配置将变得更加困难，尤其是在 AI 相关股票中。</p>
</div><p>The consensus on Wall Street is for $310 of earnings per share in 2026, according to Citi, but it points out the continued resilience of earnings to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据花旗的说法，华尔街对 2026 年的每股盈利共识为 310 美元，但它指出迄今为止盈利的持续韧性。</p>
</div><p>Citi S&amp;P 500 EPS Estimates &amp; Bull/Bear Scenarios</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗标准普尔 500 每股盈利预测及牛熊情景</p>
</div><p>AI tailwinds persist, Citi notes, but there will be an increasing emphasis away from hyperscalers, whose outlook remains controversial, and in favor of those stocks able to integrate AI tools into their business practices and improving productivity as a consequence. Chronert and his team expect &#34;idiosyncratic behavior&#34; among the AI enablers and the portfolio construction will also be complicated by the 40% weighting these stocks represent in the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗指出，AI 的顺风仍在持续，但将越来越强调远离超大规模公司，其前景仍存在争议，而更倾向于那些能够将 AI 工具整合到其商业实践中并因此提高生产力的股票。Chronert 及其团队预计 AI 赋能者之间将出现 “特异性行为”，而这些股票在标准普尔 500 中的 40% 权重也将使投资组合构建变得复杂。</p>
</div><p>The Citi report recommends investors position for the broadening of performance by anticipating positive revision momentum in the value VTV, cyclical and small-cap sectors IWM. Growth stocks meanwhile, incorporating the mega-cap tech names, &#34;need ongoing beats and raises to support performance and valuations.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗报告建议投资者通过预期价值 VTV、周期性和小型股 IWM 领域的积极修正势头来为表现的广泛分化做好准备。与此同时，包含大型科技公司的成长股 “需要持续的超预期和提升来支持表现和估值。”</p>
</div><p>The 7,700 index target is in part predicated on Citi's expectation that the Fed will cut rates twice in early 2026, faster than the market discounts at present, as it is confronted with higher unemployment, a likely corollary of those AI productivity gains. Citi projects a U.S. 10-year yield BX:TMUBMUSD10Y of 3.75% by end 2026, compared to the 4.18% at present.</p>
<div class="lb-trans"><p>7,700 点的指数目标部分基于花旗对美联储将在 2026 年初降息两次的预期，这一速度快于市场目前的折现，因为美联储面临更高的失业率，这可能是 AI 生产力提升的一个结果。花旗预计到 2026 年底美国 10 年期国债收益率 BX:TMUBMUSD10Y 为 3.75%，而目前为 4.18%。</p>
</div><p>If earnings surprise investors with more impressive earnings growth, Citi makes a bull case argument for 8,300 on the S&amp;P 500, above most analysts. Their bear-case scenario of 5,700 comes into play if fundamentals disappoint and earnings multiples therefore contract.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果盈利给投资者带来更令人印象深刻的增长，花旗对标准普尔 500 指数提出了 8,300 的牛市论点，高于大多数分析师的预期。如果基本面令人失望，盈利倍数因此收缩，则其熊市情景为 5,700。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱尔斯·里默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此内容由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 独立于道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》发布。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道琼斯新闻通讯</p>
</div><p>12-15-25 0459ET</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月 15 日 0459ET</p>
</div>

最后一家设定 2026 年目标的主要华尔街银行预测标普 500 指数将实现两位数的增长