--- title: "经济火热 “吓退” 降息预期之际科技股 “带飞” 标普 500 指数豪取四连阳" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/270665822.md" description: "周二，科技股上涨抵消了对美国经济强劲增长可能推迟降息的担忧，标普 500 指数连续四日上涨，创历史新高。英伟达、博通和谷歌等科技股上涨，抵消了医疗保健和必需消费品板块的疲软。纳斯达克 100 指数上涨 0.5%，道琼斯指数涨 0.2%。美国第三季度 GDP 增长 4.3%，高于预期，市场担心美联储降息可能性降低。" datetime: "2025-12-24T01:19:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/270665822.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/270665822.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/270665822.md) --- # 经济火热 “吓退” 降息预期之际科技股 “带飞” 标普 500 指数豪取四连阳 智通财经 APP 获悉，周二，在科技股上涨抵消了投资者对美国经济强劲增长可能导致降息推迟的担忧后，标普 500 指数收涨 0.5% 至 6909.79 点，为连续第四个交易日上涨，创下历史收盘新高。 英伟达 (NVDA.US)、博通 (AVGO.US) 以及谷歌 (GOOGL.US) 等大型科技股的上涨抵消了医疗保健和必需消费品板块的疲软。不过，上涨范围较为狭窄，标普 500 等权重指数反而下跌了 0.3%。以科技股为主的纳斯达克 100 指数上涨 0.5%，道琼斯工业平均指数收涨 0.2%。芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX) 徘徊在 14 以下。 数据显示，2025 年第三季度美国国内生产总值 (GDP) 环比按年率计算增长 4.3%，高于第二季度 3.8% 的增速和市场预期的 3.3%。美国商务部表示，第三季度经济增速加快主要由于消费支出增长提速，以及出口和政府支出增加。数据显示，当季占美国经济总量约 70% 的个人消费支出增长 3.5%，政府消费支出和投资增幅为 2.2%，出口增长 8.8%。反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资当季仅增长 2.8%，显著低于前一季度的 7.3%。 这份数据远超 3.2% 的市场预期，令市场担心美联储在 2026 年初降息的可能性降低。芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据显示，报告发布后，联邦基金利率期货交易员略微增加了押注，认为美联储将在明年 1 月和 3 月的议息会议上维持利率不变。 由于今年第一季度美国经济出现负增长，第四季度经济增长预计将因联邦政府 “停摆” 等因素明显放缓，多家研究机构预计，2025 年美国经济增速将为 2% 或更低水平。 Northlight Asset Management 首席投资官 Chris Zaccarelli 表示：“交易量可能会比较清淡，但在年底之前，阻力最小的路径仍然是上涨。” 他称周二公布的 GDP 数据 “非常出色”。 22V Research 经济学家 Peter Williams 表示：“这一略好于我们乐观基线预期的数据，在一定程度上削弱了近期降息的理由。” 目前，市场已计入 2026 年将有两次降息的预期，但美联储预计将在明年面临更大的政治压力，要求其放松货币政策。美国总统特朗普表示，如果经济表现良好，他预计下一任美联储主席将会降息。财政部长贝森特 (Scott Bessent) 则表示，是否应将央行 2% 的通胀目标重新表述为一个区间，值得讨论。 在此前美国政府长时间停摆之后，市场难以判断美联储的利率路径——尤其是在其最近三次会议上均实施降息的背景下，交易员正密切关注最新的经济报告。Edward Jones 投资策略主管 Mona Mahajan 表示：“市场要想在当前水平继续表现良好，并不一定需要再一次降息。” 股市波动性已明显下降，VIX 指数接近 12 个月低点，但由 Chris Montagu 领衔的花旗集团策略师指出，上周投资者在整个美国股市中增加了做空押注。 ## 周期股或接棒科技股 领跑 2026 年美股 随着经济增长预期加速，交易员已将周期性股票视为 2026 年的潜在赢家。策略师和分析师预计，摩根大通 (JPM.US) 等银行、卡特彼勒 (CAT.US) 等设备制造商，以及 Gap(GAP.US) 和美元树公司 (DLTR.US) 等零售商，将在 2026 年表现优异。 Piper Sandler 首席投资策略师兼投资组合策略主管 Michael Kantrowitz 表示：“投资者已开始嗅到经济周期性领域触底回升的初步迹象。” 这意味着，金融、工业以及非必需消费品供应商有望成为华尔街预期的美国股市又一强劲年度的领跑力量。接受一项调查的约 60 位经济学家预测，明年美国经济平均增长目标为 2%——这一增速虽然算不上强劲，但足以推动科技板块之外的领域实现上涨。 Michael Kantrowitz 补充称：“随着周期数据改善，2026 年价值股或将久违地跑赢大盘。我们应提前布局那些明年盈利预期有望边际改善的标的。” 事实上，市场风格切换的趋势已悄然显现。高盛编制的周期股篮子全年走势与标普 500 指数基本同步，但近一个月累计涨幅达到 9.3%，是标普 500 指数 4.2% 涨幅的两倍。 ![11.png](https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20251224/1766533326905869.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg "1766533326905869.png") 周期性股票跑赢大盘 此外，周期股的表现也已超越防御股。此前在 10-11 月科技板块回调引发的小型风格切换中，防御股曾是最大受益者。高盛另一项交易策略——做多非大宗商品类周期股、做空防御股——近一个月收益同样达到 10%。 CFRA 首席投资策略师 Sam Stovall 在给客户的报告中指出：“资金涌入非科技类周期股，彰显出市场对经济扩张的乐观预期。” 该机构预测，2026 年美国实际国内生产总值 (GDP) 将增长 2.5%，“这一增长将得益于零售销售额 4.1% 的提升，以及核心个人消费支出 (PCE) 物价指数回落至 2.4%”。 华尔街多家机构均认为，周期股的强势表现具有长期持续性。22V Research LLC 创始人兼首席市场策略师 Dennis DeBusschere 表示：“顺周期交易的窗口期不会仅局限于一两个季度。” 他的核心投资策略为做多银行与零售股、做空必需消费品股，同时看好航空板块之外的交通运输类股票。 US Bank NA 首席投资策略师 Tom Hainlin 建议客户增加股票组合中的周期股敞口。他表示：“我们希望提升周期股配置，但不会通过抛售科技股来实现这一目标。” 他预计，2026 年科技板块仍将引领盈利增长，原材料与工业板块将紧随其后。 以 Adam Pickett 为首的花旗策略师团队在 12 月 15 日的报告中指出，周期股表现将优于防御股，建议投资者超配金融板块——这是该行在周期板块中的首选标的，同时低配必需消费品板块。报告还提到：“工业板块同样具备上调评级的潜力。” 不过，Adam Pickett 也提醒，2026 年周期股的上涨之路并非毫无阻碍。若美国经济过热，可能导致市场期待的降息举措推迟落地，甚至出现政策转向。他强调：“美联储能否在 2026 年底前持续降息，这一点远未确定。” ### 相关股票 - [AVGO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AVGO.US.md) - [GOOG.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOG.US.md) - [GOOGL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GOOGL.US.md) - [.DJI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.DJI.US.md) - [NVDA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) ## 相关资讯与研究 - [Anthropic 未来五年将为谷歌相关服务支出约 2000 亿美元](https://longbridge.com/zh-CN/news/285271448.md) - [谷歌 TPU 困局：敞开市场大门，Nebius、CoreWeave 等新云服务商却选择观望](https://longbridge.com/zh-CN/news/285182027.md) - [冲刺上市前夕 OpenAI 曾商议分拆机器人与硬件业务部门](https://longbridge.com/zh-CN/news/285139468.md) - [美股总市值首次突破 75 万亿美元，A 股的合理市值应该是多少？](https://longbridge.com/zh-CN/news/284947827.md) - [财金战报｜美股七雄股价强弱悬殊 陈俊文：有一只最值博！](https://longbridge.com/zh-CN/news/285168121.md)