--- title: "GDP 远未达到 4.3%：Rosenberg 将第三季度报告称为 “虚假”，认为实际增长率仅为 0.8%" description: "经济学家大卫·罗森伯格对报告的第三季度 4.3% 的 GDP 增长表示不屑，认为在排除政府支出和储蓄消耗后，真实增长仅为 0.8%。他批评 GDP 报告被操控，强调个人可支配收入持平。与此同时，戈登·约翰逊警告经济过热，指出名义 GDP 增长为 8.2%，且 GDP 价格指数较高。这场辩论反映了对经济健康的不同看法，尽管经济存在担忧，股市仍表现出韧性" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/270702785.md" published_at: "2025-12-24T06:48:00.000Z" --- # GDP 远未达到 4.3%：Rosenberg 将第三季度报告称为 “虚假”，认为实际增长率仅为 0.8% > 经济学家大卫·罗森伯格对报告的第三季度 4.3% 的 GDP 增长表示不屑，认为在排除政府支出和储蓄消耗后，真实增长仅为 0.8%。他批评 GDP 报告被操控，强调个人可支配收入持平。与此同时，戈登·约翰逊警告经济过热，指出名义 GDP 增长为 8.2%，且 GDP 价格指数较高。这场辩论反映了对经济健康的不同看法，尽管经济存在担忧，股市仍表现出韧性 尽管美国经济分析局（BEA）在周二报告了第三季度实际国内生产总值（GDP）强劲的 4.3% 年增长，经济学家 **David Rosenberg** 称这一数据为 “虚假数据”。 ## **‘虚假数据’ 因素** Rosenberg Research 的总裁认为，潜在的 经济疲软 被政府支出和减少的储蓄所掩盖，计算出的 “真实” 增长仅为微薄的 0.8%。 官方的 BEA 发布显示，实际 GDP 从第二季度的 3.8% 加速至第三季度的 4.3%。这一增长主要由消费者支出、出口和政府支出推动。 然而，Rosenberg 认为这些数据具有误导性。他在 X 上表示：“如果你认为 CPI 数据被操纵，那么今天的 GDP 报告也是如此。” 他认为，一旦剔除政府支出、变化的进口数据以及个人储蓄率的 “急剧下降”，经济几乎没有扩张。他特别指出 “个人可支配收入增长停滞” 是一个与明显消费繁荣相矛盾的关键警示信号。 > 如果你认为 CPI 数据被操纵，那么今天的 GDP 报告也是如此。剔除政府支出、下降的进口和个人储蓄率的急剧下降（在个人可支配收入增长停滞的情况下支持消费），你猜怎么着？实际 GDP 增长是…… > > — David Rosenberg (@EconguyRosie) 2025 年 12 月 23 日 **另见：顶级经济学家警告失业率，而非股价，才是经济健康的真正衡量标准：自关税实施以来几乎没有新增就业** ## **叙事冲突：疲软与过热** 该报告引发了分析师之间的激烈辩论，他们通过截然不同的视角解读相同的数据。虽然 Rosenberg 认为经济空洞，依赖不可持续的支撑，但 **Gordon Johnson** 来自 GLJ Research 则认为这是一个可怕的名义繁荣。 Johnson 强调，名义 GDP（未调整通胀前的增长）激增 8.2%，伴随 GDP 价格指数为 3.8%——远高于美联储的目标。 “美国的名义增长超过 8%……然而 10 年期国债收益率仅为 4.17%？” Johnson 质疑，认为美联储当前的宽松周期 “正在鼓励更多的通胀”，而不是降温。 > 所以……美国的名义增长超过 8%，GDP 价格指数刚刚为 3.8%（远高于预期），然而 10 年期国债收益率仅为 4.17%？历史表明，名义增长超过 8% 时，10 年期国债收益率应该更高。然而，美联储却在进行量化宽松和降息，鼓励更多…… pic.twitter.com/s38RNWm81Z > > — Gordon Johnson (@GordonJohnson19) 2025 年 12 月 23 日 ## **第三季度 GDP 数据内部分析** 官方数据 支持 两种看跌观点的要素。BEA 确认，进口（从 GDP 中扣除）减少，人工提升了头条数字。 与此同时，国内购买价格指数加速至 3.4%，高于前一季度的 2.0%，进一步验证了 Johnson 的通胀担忧。 随着市场消化该报告，投资者面临一个严峻的选择：相信头条强劲、Rosenberg 的 “虚假数据” 疲软，还是 Johnson 的通胀火焰。 ## **标准普尔 500、纳斯达克、道琼斯年初至今上涨** 在一系列联邦和经济逆风下，2025 年股市保持韧性，三大主要美国基准指数在全年内均有所上涨。 标准普尔 500 上涨 17.74%，而纳斯达克综合指数和道琼斯分别上涨 22.20% 和 14.27%。 **SPDR 标准普尔 500 ETF 信托** (NYSE: SPY) 和 **Invesco QQQ 信托 ETF** (NASDAQ: QQQ)，分别跟踪标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数，周二收盘上涨。SPY 上涨 0.46%，至 687.96 美元，而 QQQ 上涨 0.47%，至 622.11 美元，数据来源于 Benzinga Pro。 道琼斯、标准普尔 500 和纳斯达克 100 指数的期货在周三下跌。 **下一步阅读：** - **顶级经济学家称特朗普的关税回撤是 ‘显著承认’，表明他的政策提高了价格** ***免责声明：** 本内容部分由 AI 工具生成，并由 Benzinga 编辑审核和发布。* *图片来源：Shutterstock* ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 尽管 GDP 数据表现良好，马来西亚股市本周仍以下跌收盘 | 马来西亚股市尽管公布了积极的 GDP 数据，但仍以下跌收盘 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275884374.md) | | 印尼 2026 年的 GDP 目标为 5.4%，并有可能上调至 5.6%，高级部长表示 | 印度尼西亚 2026 年的 GDP 目标为 5.4%，有潜在上行至 5.6%，高级部长表示 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275868466.md) | | 泰国第四季度 GDP 年增长率超过了预期 | 泰国 2025 年第四季度的 GDP 同比增长 2.5%，较第三季度四年来的低点 1.2% 有所加速，并超过市场预期的 1%。最新的结果是在旅游业复苏和持续的政府支持措施的背景下出现的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276026579.md) | | 投资者为关键经济信号做好准备 | 市场正在为一个假期缩短的一周做准备，这一周将发布重要的经济报告和企业财报，这可能会改变对经济增长和利率的预期。即将发布的关键数据包括消费者价格、房地产市场统计、贸易数据以及主要公司的第四季度 GDP 结果，同时还包括总统日假期 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276067030.md) | | 马来西亚的第四季度 GDP 增长加速至 6.3% | 马来西亚第四季度 GDP 增长加快至 6.3% | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275851097.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。