<p>数据中心已成为华尔街的宠儿，像黑石集团（Blackstone Inc.）(NYSE: BX）、KKR &amp; Co. (NYSE: KKR] 和贝恩资本（Bain Capital）等巨头正在向推动人工智能革命的基础设施投入数十亿美元。</p>
<p>但尽管大多数投资者都在追逐 “超大规模” 的梦想，Leon Capital Group 的创始人 Fernando De Leon 却发出了强烈的警告，正如 CNBC 所报道的。</p>
<p>De Leon 将 10 万美元的初创公司发展成了 100 亿美元的商业房地产帝国，他不仅是一个怀疑论者，更是市场周期的研究者。从他作为高盛分析师的早期经历到预测 2008 年的次贷危机，De Leon 通过识别 “根本不健全” 的狂热来积累财富。</p>
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<p>如今，De Leon 表示，数据中心上空的红旗正高高飘扬。</p>
<p>数据中心的看涨论点很简单：人工智能需要巨大的计算能力，而这需要庞大的建筑。但 De Leon 指出市场上存在明显的矛盾。</p>
<p>“我看到一个价值 100 亿美元的数据中心，对吧？首先，市场上没有超过 40 亿或 50 亿美元的退出案例，你没有看到可比案例，这让我感到担忧，” 他告诉 CNBC。</p>
<p>De Leon 表示，全球最大的公司 不想在其资产负债表上拥有数据中心，他对此感到疑惑。</p>
<p>“为什么世界上最大的公司不想拥有自己的资产？” 他说。“人工智能业务对他们来说是至关重要的，尤其是对于大型超大规模公司，因此他们说 ‘不，你来建造，你来融资。’”</p>
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<p>De Leon 表示，他对人工智能硬件的快速过时感到担忧。如果数据中心内部的技术在几年内变得过时，房地产的价值将迅速下降。</p>
<p>他将开发商依赖的 15 到 20 年的租约形容为 “瑞士奶酪” 租约——这些协议看似稳固，但实际上充满了漏洞，可能允许科技巨头在基础设施变得低效时退出。</p>
<p>尽管他对数据中心持谨慎态度，De Leon 对更广泛的商业房地产市场持乐观态度，并预测将有大量资本涌入。</p>
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<p>随着财富公司、家族办公室和主权财富基金将其房地产配置从 3% 提高到 6%，De Leon 表示，他预计将有额外的 4 万亿美元追逐有限的房地产供应。</p>
<p>“当这种情况发生时，你会看到资本过剩，你会看到根本健全的房地产资产的价格上涨，” 他告诉 CNBC。“所以我认为未来 10 年的故事将是房地产资本市场将增长十倍。”</p>
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<p><em><strong>图片来源：Shutterstock</strong></em></p>

立昂技术

<p>莱昂资本集团创始人费尔南多·德·莱昂警告投资者不要投资数据中心，理由是对快速的人工智能硬件过时和 “瑞士奶酪” 租约的担忧。尽管有人工智能驱动的需求，他质疑为何大型公司不愿拥有数据中心。德·莱昂对商业房地产保持乐观，预测未来十年将有 4 万亿美元的资本流入和显著的价格上涨</p>

<p>Data centers have become Wall Street darlings, with giants like Blackstone Inc. (NYSE: BX), KKR &amp; Co.. (NYSE: KKR) and Bain Capital pouring billions into the infrastructure powering the AI revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心已成为华尔街的宠儿，像黑石集团（Blackstone Inc.）(NYSE: BX）、KKR &amp; Co. (NYSE: KKR] 和贝恩资本（Bain Capital）等巨头正在向推动人工智能革命的基础设施投入数十亿美元。</p>
</div><p>But while most investors are chasing the &#34;hyperscale&#34; dream, Fernando De Leon, founder of Leon Capital Group, is sounding a loud alarm, according to CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>但尽管大多数投资者都在追逐 “超大规模” 的梦想，Leon Capital Group 的创始人 Fernando De Leon 却发出了强烈的警告，正如 CNBC 所报道的。</p>
</div><p>De Leon, who turned a $100,000 startup into a $10 billion commercial real estate empire, isn't just a skeptic — he's a student of market cycles. From his early days as a Goldman Sachs analyst to predicting the 2008 subprime collapse, de Leon has built his fortune by identifying &#34;fundamentally unsound&#34; euphoria.</p>
<div class="lb-trans"><p>De Leon 将 10 万美元的初创公司发展成了 100 亿美元的商业房地产帝国，他不仅是一个怀疑论者，更是市场周期的研究者。从他作为高盛分析师的早期经历到预测 2008 年的次贷危机，De Leon 通过识别 “根本不健全” 的狂热来积累财富。</p>
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</div><p>These days, de Leon said, red flags are flying over data centers.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今，De Leon 表示，数据中心上空的红旗正高高飘扬。</p>
</div><p>The bull case for data centers is simple: AI requires massive computing power, which requires massive buildings. But de Leon points to a glaring contradiction in the market.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心的看涨论点很简单：人工智能需要巨大的计算能力，而这需要庞大的建筑。但 De Leon 指出市场上存在明显的矛盾。</p>
</div><p>&#34;I look at a data center that's $10 billion, right? First of all, there haven't been any exits above, you know, $4 billion or $5 billion, you haven't seen comps, so that worries me,&#34; he told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我看到一个价值 100 亿美元的数据中心，对吧？首先，市场上没有超过 40 亿或 50 亿美元的退出案例，你没有看到可比案例，这让我感到担忧，” 他告诉 CNBC。</p>
</div><p>De Leon said the world's largest companies don't want data centers on their balance sheets, and he wonders why.</p>
<div class="lb-trans"><p>De Leon 表示，全球最大的公司 不想在其资产负债表上拥有数据中心，他对此感到疑惑。</p>
</div><p>&#34;Why doesn't the largest company in the world want to own its own asset?&#34; he said. &#34;The AI business is everything for them today, for the large hyperscalers, and so they're saying ‘No, you build it, you finance it.'&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“为什么世界上最大的公司不想拥有自己的资产？” 他说。“人工智能业务对他们来说是至关重要的，尤其是对于大型超大规模公司，因此他们说 ‘不，你来建造，你来融资。’”</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong>热门趋势：错过特斯拉？EnergyX 正在迎接下一个 2000 亿美元的机会——锂</strong></p>
</div><p>De Leon said he's concerned about the rapid obsolescence of AI hardware. If the technology inside the data center becomes outdated in a few years, the value of the real estate diminishes quickly.</p>
<div class="lb-trans"><p>De Leon 表示，他对人工智能硬件的快速过时感到担忧。如果数据中心内部的技术在几年内变得过时，房地产的价值将迅速下降。</p>
</div><p>He describes the 15- to 20-year leases developers rely on as &#34;Swiss cheese&#34; leases — agreements that may look solid but are actually full of holes that could allow tech giants to walk away if the infrastructure becomes inefficient.</p>
<div class="lb-trans"><p>他将开发商依赖的 15 到 20 年的租约形容为 “瑞士奶酪” 租约——这些协议看似稳固，但实际上充满了漏洞，可能允许科技巨头在基础设施变得低效时退出。</p>
</div><p>Despite his caution on data centers, De Leon is bullish on the broader commercial real estate market and predicts a massive capital influx.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管他对数据中心持谨慎态度，De Leon 对更广泛的商业房地产市场持乐观态度，并预测将有大量资本涌入。</p>
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<div class="lb-trans"><p><strong><em>另见：忘记翻转房屋——这个基金让你像华尔街一样投资房屋净值</em></strong></p>
</div><p>As wealth firms, family offices and sovereign wealth funds increase their real estate allocations from 3% to 6%, De Leon said he expects an additional $4 trillion chasing a finite supply of property.</p>
<div class="lb-trans"><p>随着财富公司、家族办公室和主权财富基金将其房地产配置从 3% 提高到 6%，De Leon 表示，他预计将有额外的 4 万亿美元追逐有限的房地产供应。</p>
</div><p>&#34;When that happens, you see an oversupply of capital, you'll see price appreciation for fundamentally sound real estate assets,&#34; he told CNBC. &#34;And so I think the story of the next 10 years will be that the real estate capital markets will grow tenfold.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“当这种情况发生时，你会看到资本过剩，你会看到根本健全的房地产资产的价格上涨，” 他告诉 CNBC。“所以我认为未来 10 年的故事将是房地产资本市场将增长十倍。”</p>
</div><p><strong>Read Next:</strong> <strong>These five entrepreneurs are worth $223 billion – they all believe in one platform that offers a 7-9% target yield with monthly dividends</strong></p>
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</div><p><em><strong>Image: Shutterstock</strong></em></p>
<div class="lb-trans"><p><em><strong>图片来源：Shutterstock</strong></em></p>
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