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published_at: "2025-12-27T07:40:40.000Z"
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# 科创板第五套标准再细化，商业航天 “七子夺嫡” 第一股

> 商业火箭的上市标准正得到进一步明晰。
12 月 26 日，上海证券交易所发布《发行上市审核规则适用指引第 9…

商业火箭的上市标准正得到进一步明晰。

12 月 26 日，上海证券交易所发布《发行上市审核规则适用指引第 9 号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》（下称 “指引”），对商业火箭企业适用科创板第五套上市标准作出了细化规定。

第五套上市标准主要以 “市值 + 阶段性成果” 作为要求，并不对企业的业绩设有门槛，因此如何认定阶段性成果便是关键。

**此次指引中明确提出，适用科创板第五套上市标准的阶段性成果明确为：“在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”。**

**这意味着，此后商业航天公司的可重复使用火箭只要入轨便有望踏上科创板 IPO 申报之路，目前 IPO 进程最快的是蓝箭航天空间科技股份有限公司（下称 “蓝箭航天”）。**

12 月 23 日，中金公司向北京证监局提交蓝箭航天 IPO 辅导工作完成报告。

在此之前，蓝箭航天刚完成可重复使用火箭的发射。

12 月 3 日，蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射成功入轨，这是国内首次尝试一级回收的运载火箭。

不过朱雀三号因发动机末次点火异常未能实现回收。

“从距离地面 40 公里一直到最后 3 公里，表现非常完美。在 3 公里的时候，要做一次着陆点火，类似于急刹车，让高度为 0 的时候速度也降为 0。但是最后那一脚刹车没踩好，火箭摔下来了，离 ‘圆满’ 只差 40 米的距离。” 蓝箭航天总指挥戴政指出。

即便如此，朱雀三号仍然为行业提供了宝贵的经验。

随着此次指引进一步明确商业航天上市标准，蓝箭航天有望成为首家冲刺科创板第五套上市的商业航天公司。

据信风不完全统计，除了蓝箭航天，目前已有星河动力、星际荣耀、天兵科技、屹信航天、中科宇航、爱思达航天等不少于 6 家商业航天公司进入 IPO 辅导期。

这些公司若想以第五套上市标准申报科创板，仍至少要实现旗下可重复使用火箭的入轨。

信风结合公开信息统计，这些公司的可重复使用火箭首飞预计时间基本在 2026 年。例如星河动力的智神星二号计划 2026 年完成首飞，星际荣耀的双曲线三号预计 2026 年上半年执行首飞任务。

随着发射次数的增多，中国可重复使用火箭距离回收的目标将愈来愈近。

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