--- title: "《大行》中金：明年或是光伏主产业链逆转之年" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/270945284.md" description: "中金报告预测，2026 年光伏产业链将迎来逆转，龙头企业有望扭亏为盈。光伏消纳问题促使电力市场化发展，储能需求增加。预计全球储能新增装机增速接近 50%。建议关注优质储能企业及高功率组件公司。" datetime: "2025-12-29T02:46:45.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/270945284.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/270945284.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/270945284.md) --- # 《大行》中金：明年或是光伏主产业链逆转之年 中金发表报告指，光伏 2026 年有望实现供需关系的边际改善，各环节龙头有望扭亏为盈，具备困境翻转的投资机会。由於光伏消纳问题突出，倒逼国内电力市场化及调节性电源发展，储能迎海内外景气共振。 报告指，2026 年或是光伏主产业链逆转之年。光伏主产业链在反内卷的帮助下於 2025 年下半年逐步见底甚至改善，但财务报表的改善减缓了市场化出清，因此反内卷的持续推进势在必行，组件顺价或将是核心。该行认为，2026 年虽需求阶段性走弱，但供给端反内卷以及龙头企业 alpha 将帮助部分企业在 2026 年扭亏为盈，储能装机带来消纳能力的增强，十五五中后期光伏需求有望修复。 另外，能源转型持续推进带来的消纳压力，促进国内储能政策及需求，叠加成本下降带来的海外储能平价，以及数据中心电力缺口及负荷波动带来配储需求，该行认为 2026 年全球储能新增装机增速有望接近 50%。装机走弱下玻璃胶膜分化，关注铜浆及半导体等第二增长曲线。至於银价高企促进银包铜浆料产业化，行业承压下辅材企业积极寻求半导体、储存领域等第二增长曲线。 该行指，当前主产业链主要公司估值仍在 1 倍至 2.5 倍 PB 的历史底部区间，明年次季需求修复 + 反内卷推进 + 产品结构优化，有望迎来业绩批量转正及板块性机会。储能经历今年下半年上涨后估值有所修复，关注需求超预期兑现带来下一波行情。建议关注：1) 优质大储、工商储企业阿特斯 (688472.SH)、上能电气 (300827.SZ)、德业股份 (605117.SH)(电新组联合覆盖)、通润装备 (002150.SZ)、昱能科技 (688348.SH) 等；2) 高功率组件晶科能源 (688223.SH)、爱旭股份 (600732.SH)、天合光能 (688599.SH) 等；3) 协鑫科技 (03800.HK)、通威股份 (600438.SH)、大全能源 (688303.SH) 等矽料企业；4) 格局优化的信义光能 (00968.HK)、福莱特 (06865.HK) 等；5) 新产品兑现的帝科股份 (300842.SZ)、聚和材料 (688503.SH)。 ### 相关股票 - [688599.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688599.CN.md) - [300827.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300827.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [穿越周期！天合光能现金流率先转正，储能 + 太空光伏双引擎点火](https://longbridge.com/zh-CN/news/285522927.md) - [天合跟踪携手马德里理工大学 IDR 研究院，共筑开拓者 2P 极致可靠性](https://longbridge.com/zh-CN/news/286518565.md) - [日本火山岛上的电力平衡术！正泰电源又一储能项目并网！](https://longbridge.com/zh-CN/news/286729761.md) - [美克生能源冲刺港股：分布式储能 “规模第一” 背后的暗流](https://longbridge.com/zh-CN/news/286812217.md) - [中金：AI 与电力双向赋能 建议关注储能、智能调度软件等环节](https://longbridge.com/zh-CN/news/286873039.md)