--- title: "分析师认为，特斯拉第四季度的交付数量比最初看起来要更好" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/271352221.md" description: "特斯拉 2025 年第四季度的交付量为 41.8 万辆，略低于预期，但根据分析师 Gene Munster 的说法，这一数字比看起来要好。他将报告的同比下降 16% 归因于税收抵免到期的时机，这导致需求提前释放。Munster 估计，如果没有这种提前释放，12 月份的交付量将达到约 47 万辆。此外，他指出，尽管整体电动车销售下降，特斯拉在美国市场的份额可能有所改善，在季度的前两个月上升至约 65%" datetime: "2026-01-02T17:29:34.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/271352221.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/271352221.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/271352221.md) --- # 分析师认为，特斯拉第四季度的交付数量比最初看起来要更好 长期特斯拉分析师、Deepwater Asset Management 管理合伙人 Gene Munster 分享了他对特斯拉 2025 年第四季度交付量的见解。根据这位分析师的说法，特斯拉的数字实际上比最初看起来要好。 Munster 在他的网站上分享了他的想法。 ## **正常化的十二月交付量** Munster 指出，特斯拉在 2025 年第四季度交付了 418,000 辆汽车，略低于华尔街预期的 420,000 辆，但高于市场传闻的 415,000 辆。特斯拉报告的同比下降 16%，相比于 9 月的 +7%，主要受到税收抵免到期时间的扭曲，这导致需求提前释放。 _“退一步来看，我们认为 9 月的交付量提前了大约 55,000 辆，这些车辆本应在 12 月或 3 月交付。为了简单起见，我们假设整个提前交付影响了 12 月的季度。在这一假设下，若没有这 55,000 辆的提前交付，9 月的增长将下降约 5%，这是与税收抵免到期相关的 Deepwater 估计。”_ _“若 12 月的交付量同比下降约 5%，则意味着总交付量大约为 470,000 辆。减去提前到 9 月的 55,000 辆，得出的 12 月交付量大约为 415,000 辆。报告的 418,000 辆表明，当考虑税收抵免的时间因素时，季度环比增长一直下降约 5%。重要的是，这一 ~5% 的下降比 2025 年 3 月和 6 月季度的 ~13% 的下降有所改善。”_ > 更仔细地看 $TSLA 的交付量，数字比最初看起来要好。https://t.co/3Z44JhsAk3 > > — Gene Munster (@munster\_gene) 2026 年 1 月 2 日 ## **特斯拉在美国的市场份额** Munster 还估计，整个第四季度特斯拉在美国的市场份额可能会显著改善。 _“在过去的几年中，根据 Cox Automotive 的数据，特斯拉在美国电动车市场的份额一直在下降，降至略低于 50%。根据 10 月和 11 月的数据，Cox 估计美国电动车总销量下降了约 35%，而特斯拉在整个季度的报告下降仅为 16%。在季度的前两个月，Cox 报告特斯拉的市场份额约为 65%，高于 9 月季度的 50%。”_ _“虽然这些数据不包括 12 月，但整个季度的市场份额很可能会显示特斯拉在美国电动车市场的显著改善。”_ 特斯拉第四季度交付数字比最初看起来要好：分析师首次出现在 TESLARATI。 ### 相关股票 - [TSLA.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md) - [TSDD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSDD.US.md) - [TSLL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLL.US.md) - [TSLQ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLQ.US.md) - [09366.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09366.HK.md) - [07766.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07766.HK.md) - [07366.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07366.HK.md) - [TSLR.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLR.US.md) ## 相关资讯与研究 - [特斯拉开源硬件，中国公司回应来了：直接把机器人大脑开源了](https://longbridge.com/zh-CN/news/283743129.md) - [需求回暖，特斯拉格林海德工厂将扩招 1000 人并提升产量](https://longbridge.com/zh-CN/news/283858057.md) - [特斯拉上调 2026 年资本开支预期至超过 250 亿美元，此前预计超过 200 亿美元。特斯拉盘后涨幅收窄至 0.2%](https://longbridge.com/zh-CN/news/283729585.md) - [特斯拉 Q1 财报：卖车的故事快讲完了，新故事是什么](https://longbridge.com/zh-CN/news/283801785.md) - [印奇站上 AI+ 车浪潮之巅：7 个月，千里科技和华为「五五开」](https://longbridge.com/zh-CN/news/283823436.md)