--- title: "鸣鸣很忙率先 “撞线”：港股量贩零食第一股之争落定" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/271808990.md" description: "鸣鸣很忙在港股量贩零食第一股的竞争中率先上市，已通过港交所聆讯。至 2025 年 9 月底，鸣鸣很忙门店数增至 19517 家，营收达 463.71 亿元，同比增长 75.2%。其毛利率和净利率也有所提升，分别达到 9.7% 和 3.9%。与万辰集团相比，两家企业门店总数接近 4 万家，量贩零食渠道在休闲食品行业中占据重要地位。" datetime: "2026-01-07T15:08:45.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/271808990.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/271808990.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/271808990.md) --- # 鸣鸣很忙率先 “撞线”：港股量贩零食第一股之争落定 在角逐 “港股量贩零食第一股” 的竞赛中，鸣鸣很忙率先冲线。 1 月 6 日，鸣鸣很忙披露聆讯后资料集，显示其已通过港交所上市聆讯。 回顾 2025 年，量贩零食两大龙头在奔赴港交所的同时，“攻城略地” 一刻未停。 至 2025 年 9 月底，鸣鸣很忙全国在营门店数净增 6585 家，总量达到 19517 家，签约门店数突破 2 万大关。 另一边，万辰集团在 2024 年至 2025 年上半年间，门店规模同样快速增长，新增超过 1 万家，总量达到 15365 家。 两家龙头门店总数已逼近 4 万家，量贩零食渠道凭借其庞大的网络，已成为休闲食品行业中举足轻重的存在。 截至 2025 年第三季度末，鸣鸣很忙约 34% 的产品为与供应商合作开发的定制商品。 这种规模效应与议价能力直观地体现在了财务增长上。 2025 年前三季度，鸣鸣很忙实现营收 463.71 亿元，同比增速 75.2%；同期商品交易总额（GMV）增速 74.5%。 相比之下，2025 年上半年其营收增速尚未超过 GMV，分别达 86.5%、86.9%。 对量贩零食企业而言，GMV 通常反映终端消费流水，营收则主要来自向加盟商销售商品以及收取服务费。 **营收增速高于 GMV 增速，说明公司从终端交易额中留存为自身收入的比例在提高，这反映出其对渠道与供应链的控制力和议价能力正在增强。** 信风曾从业人士处了解到，2025 年量贩零食渠道普遍减少了对供应商的补贴力度。 议价能力提升叠加固定费用摊薄，使得高周转的量贩零食模式有了更大的盈利空间。 2024 年至 2025 年前三季度，鸣鸣很忙毛利率从 7.6% 提升至 9.7%，经调整净利率也从 2.3% 提高至 3.9%。 门店加密对单店的影响则难以避免。 2025 年前三季度，鸣鸣很忙日均单店订单量达 481 单，较 2024 年的 452 单有所上升，但单店日均销售额下降约 2000 元，至 1.24 万元。 未来品类结构的优化以及自有品牌的放量，将是观察其业绩走势的关键。 鸣鸣很忙自有品牌已于 2025 年启动，目前已有 6 款核心自有品牌产品及 30 款延伸系列产品，延续高性价比路线，如 1.9 元/600ml 的乌龙茶、2.5 元/250ml 的纯牛奶、9.9 元/50g 的风干牛肉等。 华源证券分析师张东雪指出，鸣鸣很忙的自有品牌战略短期内更侧重于品类规划与差异化打造，而非直接盈利，重点在于提升附加值、匹配未来消费趋势及沉淀用户心智。 2025 年前三季度，自有品牌收入对公司整体业绩影响尚不显著，未在招股书中单独列示。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [300972.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300972.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [砸下 6500 万后，“零食大王” 叫停直营店扩张](https://longbridge.com/zh-CN/news/287191479.md) - [零食主业遇冷！万辰押注硬折扣](https://longbridge.com/zh-CN/news/286573998.md) - [“捎带手” 小零食催生消费新赛道](https://longbridge.com/zh-CN/news/286630514.md) - [还是加盟香！“好想来” 母公司算过账后，放弃直营店后续计划](https://longbridge.com/zh-CN/news/287002532.md) - [「新消费观察」量贩零食告别 “狂飙”，万辰集团寻找新增量，二次押注硬折扣](https://longbridge.com/zh-CN/news/286377713.md)