--- title: "Arc-Circle 正在全力押注一场他们无法承受失败的高风险赌局" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/272138328.md" description: "Circle 正在推出 Arc，这是一个旨在增强企业稳定币交易的第一层区块链。此举旨在解决跨境支付中的挑战，包括高费用和隐私问题。Arc 承诺实现亚秒级交易最终性和可配置的隐私选项，使企业能够管理敏感的支付数据。Circle 与超过 100 家公司的合作，包括主要金融机构，旨在将其商业模式从稳定币发行者转变为结算堆栈运营商，减少对利息收入的依赖，提高交易效率" datetime: "2026-01-10T02:27:59.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272138328.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272138328.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272138328.md) --- # Arc-Circle 正在全力押注一场他们无法承受失败的高风险赌局 作者：Prathik Desai；翻译：BitpushNews 2026 年已经到来，当我们与世界各地的人进行视频通话时，延迟最多只有一两秒，边际成本几乎为零。然而，在机构、国家或系统之间转移资金时，我们仍然面临截止日期、高额费用以及依赖于在周末关闭的结算窗口的问题。 加密货币承诺通过稳定币解决这个问题，而稳定币已经存在超过十年。 然而，尽管稳定币提供了显著且可量化的节省，企业和商业机构在资金转移方面并未完全接受它们。我们之前讨论过这个问题，以及公共区块链中固有的隐私问题如何成为障碍。我们还将隐私基础设施列为 2026 年值得关注的顶级加密货币话题。稳定币发行商 Circle 抓住了这个机会，通过其 Layer 1 区块链 Arc 来解决行业对隐私和稳定币基础设施的需求。在这篇深入分析中，我将解释为什么 Circle 现在正在构建 L1 区块链，它面临的最大挑战是什么，以及这一举措如何可能改变稳定币生态系统。故事开始于……为什么现在推出 L1 区块链？目前，稳定币的发行完全依赖于利息收入，并且严重依赖于渠道分销。自去年 6 月上市以来，这一点变得更加明显，通过 USDC 发行商的公开报告。如我去年提到的：在第三季度，尽管 USDC 的流通供应同比增长超过 100%，但储备收入仅增长了 66%，达到了 7.11 亿美元。其余部分被美联储的降息抵消。平均收益率下降 96 个基点导致 Circle 的储备收入减少了 1.22 亿美元。Circle 在第三季度每赚取 1 美元的储备收入，就要花费超过 60 美分用于分销和交易成本，包括钱包集成、交易所上市、激励计划和收入分享。美联储已经开始降息。到 2025 年 12 月，它将把有效利率降低 25 个基点至 3.50%-3.75%。中央银行还宣布将于 12 月 1 日停止量化紧缩。最近，美国经济也向政策制定者发出信号，表明是时候在令人失望的数据面前软化立场。2025 年 12 月的供应管理协会制造业采购经理人指数为 47.9（低于 50 表示收缩），标志着连续第 10 个月收缩。12 月的就业报告将在今天晚些时候发布，但过去几个月的数据表现平平。当你把这一切结合在一起时，就能解释为什么 Circle 急切地转向新的商业模式。出版商希望减少对短期和中期降息的依赖，同时建立一个可以依赖更广泛、更具多样化分销渠道的第二引擎。Arc 的转型 Arc 正是 Circle 依赖于转型的方向。Circle 正在构建 Arc，这是一个开放的 Layer 1 区块链，专门为企业之间通过稳定币进行跨境支付而设计。它还旨在提供亚秒级的最终确认速度（交易确认的速度）和可配置的隐私选项，通过允许企业选择启用隐私功能来保护其机密支付数据。通过将自己从稳定币发行商转变为稳定币结算堆栈运营商，Circle 旨在建立一种商业模式，使资金以企业关心的方式流动。在其测试网阶段，Circle 的 Arc 已经与超过 100 家公司建立了合作关系，包括黑石、亚马逊网络服务、汇丰银行、渣打银行和 Visa 等传统金融和科技巨头。尽管 Arc 仍处于测试网阶段，并将在成功之前面临许多挑战（我将在后面讨论），但我发现其推出时机和旨在解决的问题非常有趣。首先，Arc 以其本地代币收取网络费用。Arc 旨在以 USDC 收取低、可预测且以美元计价的交易费用。这消除了企业财务部门仅为支付交易费用而持有 ETH、SOL 或任何其他加密货币的需要。其次，Arc 提供亚秒级的最终确认和 24/7 开放结算窗口。首席财务官不会像交易员那样关心毫秒的切割，但如果由于周末或跨境中介链而导致支付在点击 “发送” 后无法结算，他们会失眠。第三，或许最重要的是，Arc 提供可配置的隐私。通过明确提供可选的隐私功能，它弥合了公共链内置透明性与企业对机密性的需求之间的差距，以确保敏感信息如 B2B 供应商发票、资金转移和工资结算的安全性。最有趣的是，这些功能都不要求利益相关者接受加密货币的意识形态。相反，Arc 去除了企业不喜欢的加密特性，如绝对透明、波动费用和不确定结算，使区块链在主流商业中可用。但 Circle 难道不能在现有链上构建这些功能吗？为什么要构建自己的区块链？Circle 一直在 “租用空间”。在其他人的链上，Circle 被迫继承他们的费用代币，因与其他参与者竞争网络资源而面临拥堵，遵循他们的治理规则，并受到他们的网络故障风险的影响。它还失去了整个收入来源，因为无法以 USDC 收取费用。Circle 已经为在其他平台上扩大 USDC 的覆盖范围支付了分销成本。通过推出自己的链，它希望拥有 “空间”，并通过为所有使用其基础设施的人提供 “空间” 来赚取 “租金”。然而，这并不是一场容易赢得的游戏。Circle 面临激烈的竞争。在发行商方面，Tether 仍然是最大的威胁，拥有全球最高的流动性。它还推出了监管友好的稳定币 USAT，以增强其在美国市场的存在。除了发行商，像 Stripe 这样的参与者也构成威胁，正在构建类似于 Circle 与 Arc 所做的东西。在 2025 年 9 月，Stripe 和 Paradigm 宣布了 Tempo，这是一个围绕稳定币构建的以支付为先的区块链。Tempo 的架构允许使用任何稳定币支付网络费用，并且还旨在实现亚秒级的最终确认。除了外部威胁，Arc 本身也可能面临许多问题。它可能在吸引流动性和开发者方面遇到冷启动困难。企业不会仅仅因为 Circle 的 Arc 在纸面上看起来最好就选择它。许多企业已经使用像 PayPal 这样的传统支付平台，并将更倾向于那些拥有成熟对手和集成服务的平台。Arc 的 “可配置隐私” 将是一个有争议的话题。可选功能满足了企业的需求，但也会引起监管关注。Arc 必须向市场证明，这里的隐私意味着 “可审计的商业机密”，而不仅仅是可能产生新漏洞的盲点。尽管面临这些障碍，我对 Circle 的机会持乐观态度，原因有二。首先，它的分销渠道和声誉。Circle 不需要向市场证明 USDC 是真正的美元代币。它已经嵌入到无数交易所、钱包、金融科技流程中，并越来越多地进入机构管道。现在 Circle 是一家上市公司，其行为与其他加密公司截然不同。它的公共声誉为其产品增添了可信度。这也迫使 Circle 以一种可以清晰地向其董事会的合规和财务团队解释的方式构建 Arc。第二是 Circle 支付网络。结合 Arc，它可以创建一个机构和支付渠道的网络，以在合规框架内执行现实世界的交易。Arc 仍然可能失败。但它还有其他选择吗？随着降息时代的正式开启，且新的一年可能会有更多降息，这对于面临激烈竞争的发行商来说，这是唯一合理的选择。 ### 相关股票 - [CRCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRCL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [香港金管局：待首批稳定币推出后 再考虑是否发新牌](https://longbridge.com/zh-CN/news/285033402.md) - [稳定币收益之争落幕，牛市最后的拼图齐了](https://longbridge.com/zh-CN/news/284982764.md) - [《清晰法案》的最新变动推动了 Circle 股票今天的上涨。以下是原因](https://longbridge.com/zh-CN/news/285114802.md) - [木头姐对话币安创始人赵长鹏：从风暴中心归来，透视 AI 和稳定币的新秩序 | 全文图解](https://longbridge.com/zh-CN/news/285581760.md) - [稳定币的绊脚石](https://longbridge.com/zh-CN/news/284511831.md)