--- title: "《大行》里昂：内地对外卖补贴监管升级 餐饮业迎来盈利新机" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/272225007.md" description: "里昂发布报告指出，国务院对外卖行业启动反垄断调查，标志着监管对外卖补贴的态度升级，可能改变餐饮行业竞争生态，推动盈利能力修复。过去一年，国家市场监管总局已与美团、阿里巴巴、京东等进行过谈话，但补贴仍持续。此次调查由反垄断委员会发起，权威性更强，可能导致平台巨头更为审慎。报告还提到，餐饮行业面临价格战和盈利平衡破坏的问题。" datetime: "2026-01-12T06:07:39.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272225007.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272225007.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272225007.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/272225007.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/272225007.md) # 《大行》里昂：内地对外卖补贴监管升级 餐饮业迎来盈利新机 里昂发表报告表示，国务院对外卖行业竞争状况启动反垄断调查，此举标志着监管层面对持续已久的「外卖补贴大战」态度升级，可能成为扭转内地餐饮行业竞争生态、推动企业盈利能力修复的关键分水岭。 过去一年，国家市场监管总局 (SAMR) 已就外卖平台补贴问题，与美团 (03690.HK)、阿里巴巴 (09988.HHK)、京东 (09618.HK) 等进行过两轮谈话，但外卖或即时零售补贴依然持续。里昂强调「这次不一样」。是次的调查由直接对国务院负责的「反垄断委员会」发起，其权威性与目标的明确性远超以往。 历史可为镜鉴，该委员会曾主导对阿里巴巴及美团的「二选一」反垄断调查，最终分别处以 180 亿元人民币 (下同) 及 34 亿元的巨额罚款。报告指出，平台巨头深知此类调查潜在后果的严重性，预期其回应将更为审慎。 该行认为，内地外卖补贴战的目的，是平台争夺更多订单，而餐厅则必须完成这些订单。在餐饮行业整体规模增速有限的情况下 (2025 年前 11 个月餐饮收入仅按年增长 3%)，餐厅为了保住市占率只能选择价格战。 同时，过度依赖低价外卖订单，导致堂食客流减少，破坏「堂食 + 外卖」的盈利平衡。这一现象更波及上游供应链，如调味品和速冻食品的销售因居家烹饪减少受到影响。 ### 相关股票 - [京东 (JD.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JD.US.md) - [京东-SW (09618.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09618.HK.md) - [美团(ADR) (MPNGY.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MPNGY.US.md) - [美团-W (03690.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03690.HK.md) - [阿里巴巴 (BABA.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BABA.US.md) - [阿里巴巴-W (09988.HK)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09988.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [Keeta Drone 伙香港青少年服务处设港首条长者无人机送餐航线](https://longbridge.com/zh-CN/news/277177116.md) - [马云率阿里及蚂蚁高层到访杭州云谷学校谈 AI](https://longbridge.com/zh-CN/news/277724170.md) - [南下广东，重大投资！刘强东官宣：希望能有 10 万元的游艇，让工薪阶层也用得起](https://longbridge.com/zh-CN/news/276803704.md) - [BABA Qwen chief steps down; NVDA sets GTC 2026 dates ｜ Daily News Recap---](https://longbridge.com/zh-CN/news/277746341.md) - [突发！阿里 Qwen 深夜地震，林俊旸官宣「下台离开」](https://longbridge.com/zh-CN/news/277697126.md)