---
title: "甲骨文的 AI 故事正面临攻击——债务风险达到金融危机时期的高点"
type: "News"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/272731632.md"
description: "甲骨文的债券市场对其不断增加的债务负担反应消极，这引发了对其人工智能雄心的担忧。债券持有人已就用于人工智能项目的未披露债务提起诉讼。在最近获得 380 亿美元用于数据中心的贷款后，甲骨文的总债务已达到 1080 亿美元，成为主要科技公司中最高的。这导致债券出现大幅抛售，收益率上升，信用风险被重新评估。债券市场现在对甲骨文的财务稳定性产生质疑，掩盖了其乐观的股权叙事"
datetime: "2026-01-15T17:31:23.000Z"
locales:
  - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272731632.md)
  - [en](https://longbridge.com/en/news/272731632.md)
  - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272731632.md)
---

# 甲骨文的 AI 故事正面临攻击——债务风险达到金融危机时期的高点

**甲骨文公司** 的 (NYSE: ORCL) 股票故事依然听起来熟悉：人工智能基础设施、超大规模雄心，以及与 **OpenAI** 的里程碑式 合作。但在债券市场上，某些事情已经发生了变化——而且这与股票行情无关。

-   **在此跟踪 ORCL 股票 这里。**

甲骨文的债券持有人已提起诉讼，指控该公司未能披露其为资助人工智能建设所需的额外债务金额。法律文件很重要，但真正的信号来自市场的反应。

甲骨文的债券大幅下跌，收益率飙升，信用风险几乎在一夜之间被重新定价。

这并不是恐慌，而是认知。

## 当 ‘投资级’ 不再表现得那样时

甲骨文在九月底重返债券市场，发行了 180 亿美元的新债券，仅在宣布与 OpenAI 签署 3000 亿美元的五年期计算能力供应合同几周后。

根据债券持有人的说法，当甲骨文在七周后再次回归时，投资者感到措手不及——这次是为了 380 亿美元的贷款，以资助两个以人工智能为重点的数据中心。

第二次融资改变了计算方式。甲骨文目前的总债务约为 1080 亿美元，成为主要科技公司中负债最多的公司。一旦这一现实被认知，债券价格下跌，收益率上升——这是贷方要求更多风险补偿的经典迹象。

换句话说，甲骨文的债务开始表现得不像一个稳定的投资级工具，而更像是与激进杠杆相关的东西。

## 聪明资金的信号

在幕后，甲骨文的信用保险市场也在闪烁红灯。

违约保护的指标飙升至与 2009 年金融危机相关的水平——这表明成熟的投资者正在悄然对冲股市未定价的情景。

信用市场的波动通常比股票慢。但一旦发生波动，通常是出于结构性原因。

## 这为何重要

甲骨文的人工智能战略可能仍会获得回报。但债券市场不再讨论上行空间——而是在讨论资产负债表的限制。当债务投资者开始重写风险轮廓时，仅凭股市乐观情绪不足以维持叙事的完整性。

_照片：JRdes / Shutterstock_

### 相关股票

- [ORCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ORCL.US.md)

## 相关资讯与研究

- [Wedbush 高呼 “市场错了”：OpenAI 恐慌是 “假摔”！甲骨文大跌后迎来买入良机](https://longbridge.com/zh-CN/news/284584519.md)
- [“AI 次贷危机” 初现端倪：GitHub Copilot 转向按量计费，撕开了” 补贴换增长” 的遮羞布](https://longbridge.com/zh-CN/news/284532336.md)
- [OpenAI“星际之门” 项目是如何拖垮甲骨文的？](https://longbridge.com/zh-CN/news/284726463.md)
- [OpenAI“朋友圈” 遭市场重估！](https://longbridge.com/zh-CN/news/284484942.md)
- [全球银行业 “不堪重负”，寻求减少 “数据中心敞口”](https://longbridge.com/zh-CN/news/285022864.md)