---
title: "《大行》汇丰研究：腾讯游戏与广告业务前景稳健《逆战》开局强劲"
description: "汇丰研究报告指出，腾讯的游戏与广告业务前景稳健，尤其是《逆战》开局强劲，市场侵蚀风险低。预计腾讯将在 3 月 18 日披露第四财季业绩，收入及非国际财务报告准则经营溢利将分别增长 13% 和 16%。本土市场和国际游戏业务收入预计增长 14% 和 25%。该行维持对腾讯的「买入」评级，目标价 770 元，并对 2025 至 2027 年 non-IFRS 净利润预测下调 1% 至 2%。"
type: "news"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/272793118.md"
published_at: "2026-01-16T06:10:19.000Z"
---

# 《大行》汇丰研究：腾讯游戏与广告业务前景稳健《逆战》开局强劲

> 汇丰研究报告指出，腾讯的游戏与广告业务前景稳健，尤其是《逆战》开局强劲，市场侵蚀风险低。预计腾讯将在 3 月 18 日披露第四财季业绩，收入及非国际财务报告准则经营溢利将分别增长 13% 和 16%。本土市场和国际游戏业务收入预计增长 14% 和 25%。该行维持对腾讯的「买入」评级，目标价 770 元，并对 2025 至 2027 年 non-IFRS 净利润预测下调 1% 至 2%。

汇丰研究发表报告指，腾讯 (00700.HK) 游戏与广告业务前景持续稳健，《逆战》开局强劲，后续推出新版本时市场侵蚀风险低。同时人工智能技术在招聘与组织重整方面取得进展，庞大用户基础仍为核心竞争优势。

此外，腾讯将於 3 月 18 日披露第四财季业绩，该行预期腾讯的收入及非国际财务报告准则 (non-IFRS) 经营溢利按年增长 13% 及 16%，当中本土市场和国际游戏业务收入按年增长 14% 及 25%，PC 表现强劲推动增值服务毛利率或超出预期；营销服务业务收入料增 18%；金融科技及企业服务业务增 9%。

该行维持对腾讯的「买入」评级，目标价 770 元，并对其 2025 至 2027 年 non-IFRS 净利润预测下调 1% 至 2%。(ha/)

### Related Stocks

- [TCEHY.US - 腾讯控股(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCEHY.US.md)
- [TCTZF.US - 腾讯控股(ADS)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TCTZF.US.md)
- [00700.HK - 腾讯控股](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00700.HK.md)

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| 腾讯被错杀了？ | 伯恩斯坦认为，腾讯股价下跌，主要受 AI 模型开发进度落后和游戏行业 AI 颠覆担忧的双重打击。目前腾讯以 14-15 倍 2027 年预期市盈率交易，接近 2022-2023 年行业面临游戏审批停滞和疫情封控时的低谷水平。尽管腾讯在聊天机 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275903716.md) |
| 中国大模型 “春节档” 打响！等待消费级 AI 出 “爆款” | 2025 年 DeepSeek 的春节突袭战术已成为行业教科书。2026 年所有人都学会了这一招。字节、阿里、智谱及 DeepSeek“春节档” 密集发布旗舰模型，竞争焦点从单纯的模型性能转向 “效率” 与 “智能体” 落地。分析指，若 D | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275684474.md) |
| 元宝能否成为腾讯的 “新中枢” | 重要试验田。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274456388.md) |
| 市场监管总局约谈阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团、淘宝闪购等平台企业 | 市场监管总局于 2 月 13 日约谈了阿里巴巴、抖音、百度、腾讯、京东、美团和淘宝闪购等平台企业，要求它们遵守相关法律法规，落实主体责任，规范促销行为，并杜绝 “内卷式” 竞争，以维护公平竞争市场环境，促进平台经济的创新与健康发展。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275975190.md) |
| 游戏业务遇冷，网易 Q4 营收、盈利双双不及预期 \| 财报见闻 | 网易第四季度业绩不及预期：调整后每股收益 10.95 元，低于预估的 14.07 元；营收 275.5 亿元亦未达预期。游戏业务收入 219.7 亿元，增长显疲软。管理层强调 AI 已深度融入游戏开发全流程，成为 “基础能力”。公司维持股东 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275582885.md) |

---

> **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。
