--- title: "2026 年初软件股下跌 15%，创下自 2022 年以来的最差开局" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/272915453.md" description: "软件股票在 2026 年初下跌了 15%，这是自 2022 年以来最糟糕的开局，因为投资者对新 AI 产品，特别是 Anthropic 的 Claude Cowork 的竞争担忧再次浮现。像 Intuit、Adobe 和 Salesforce 等主要公司都经历了显著的股价下跌。尽管半导体公司预计将蓬勃发展，但软件估值处于历史低位，导致分析师对 2026 年复苏的预测出现分歧，一些分析师因客户支出稳定和 AI 采用可能带来的好处而表示乐观" datetime: "2026-01-18T18:10:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/272915453.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/272915453.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/272915453.md) --- > 支持的语言: [English](https://longbridge.com/en/news/272915453.md) | [繁體中文](https://longbridge.com/zh-HK/news/272915453.md) # 2026 年初软件股下跌 15%，创下自 2022 年以来的最差开局 **软件公司的股票在今年的开局经历了相当艰难的时刻，打击了人们对 2026 年将为这个受挫行业带来转机的希望。** 本月早些时候，科技初创公司 Anthropic 推出的一款新人工智能产品重新点燃了投资者对 2025 年困扰软件制造商的行业动荡的担忧。税务准备巨头 Intuit Inc.的股票在过去一周内暴跌 16%，这是该公司自 2022 年以来的最大跌幅。Adobe Inc.和客户关系管理提供商 Salesforce Inc.在同一时期内均下跌超过 11%。 ### 新 AI 工具引发投资者担忧 摩根士丹利对软件即服务公司的跟踪显示，自 1 月以来，该组股价已下跌 15%，而 2025 年则下降了 11%。根据彭博社的汇总数据，这标志着该行业自 2022 年以来最艰难的开局。 Anthropic 于 1 月 12 日推出了其 Claude Cowork 服务，作为 “研究预览”。该工具可以从截图生成电子表格或从零散的笔记中编写草稿报告，该公司表示。开发者迅速构建了该工具，主要依赖于人工智能技术。 尽管该产品尚未得到验证，但它正好体现了令投资者感到不安的竞争威胁。专注于科技的 Mizuho 证券的 Jordan Klein 指出，这些担忧正在加剧市场上日益固执的悲观立场。 “许多买方认为无论股票多么便宜或被打压，都没有理由持有软件股票，” Klein 在 1 月 14 日的客户报告中表示。“他们认为目前不存在任何重新评级的催化剂，” 他补充道，指的是改善估值比率的前景。 最近的抛售潮扩大了软件公司与其他科技行业之间已经相当显著的业绩差距。对新兴 AI 服务竞争的担忧掩盖了以前使这些公司对市场专业人士具有吸引力的特质，如可观的利润率和可靠的经常性收入。 纳斯达克 100 指数徘徊在历史高点附近，但像 ServiceNow Inc.这样的公司却以多年来的最低价格交易。一个关键问题是，大多数软件生产商尚未在自己的 AI 产品上展示出有意义的进展。Salesforce 虽然推广了其 Agentforce 产品的使用，但对收入数据的影响并不显著。Adobe 为其照片和视频编辑程序增加了生成性 AI 功能，但在 12 月的季度财报中选择不更新某些与 AI 相关的指标。 成熟的参与者在分销渠道和数据访问方面具有优势，但他们必须展示更快的增长，以便股价恢复，Wong 表示。这个结果在短期内似乎不太可能。 ### 芯片制造商飙升，而软件滞后 根据彭博情报的数据，预计标准普尔 500 指数中的软件和服务公司的利润增长将在 2026 年放缓至 14%，低于 2025 年预计的约 19% 的增长。其他科技领域的基本商业前景似乎更为光明。 考虑半导体制造商。像 Nvidia Corp.这样的公司由于微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta 等科技巨头承诺在今年大力投资 AI 基础设施，拥有更清晰的收入增长前景。彭博情报报告预计，与半导体相关的股票在 2025 年预计实现近 45% 的利润增长，随后在 2026 年跃升至 59%。 “芯片制造商表现优于其他行业的原因在于，他们的基本面正在改善，客户的增长更具确定性，” Janus Henderson Investors 的投资组合经理 Jonathan Cofsky 表示。“与此同时，关于 AI 将如何改变软件生态系统的确定性要少得多。” 软件公司的估值持续下滑。摩根士丹利的投资组合以未来 12 个月预计收益的 18 倍交易——创下历史新低，远低于十年来超过 55 倍的平均水平。 “软件公司之所以有高估值，是因为它们是基于订阅的，具有可持续的收入，可以几乎无限期地推算到未来，” Osterweis Capital 的 Wong 表示。“如果它们要与全天候运行并能够完成任务的 AI 代理竞争，且大型项目在一天内完成，那么很难知道它们应该以什么倍数交易。” 不过，这些降低的估值是促使一些华尔街分析师对行业复苏表示乐观的各种因素之一。 巴克莱预测，软件股票将在 2026 年 “终于迎来转机”，因为客户支出保持稳定，估值仍然具有吸引力。高盛预计，日益增长的 AI 采用将越来越有利于软件公司，扩大其可寻址市场。D.A. Davidson 认为，由于叙事超越了许多软件公司的基本面，2026 年是选择性重新进入该行业的有利时机。 “我们并不处于可以说转折点已经到来的位置，因为关于 AI 的生存恐惧将持续一段时间，但该行业看起来更有趣，” 管理 5800 亿美元资产的 Wealthspire 的董事总经理兼首席市场策略师 Chris Maxey 表示。“该组并不是一个急需购买的对象，但我们正逐渐接近。” 在关键地方被看到。请在 Cryptopolitan Research 上投放广告，接触加密领域最敏锐的投资者和建设者。 ### 相关股票 - [赛富时 (CRM.US)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CRM.US.md) ## 相关资讯与研究 - [AI 时代的职业规划，已经完全变了](https://longbridge.com/zh-CN/news/278085742.md) - [赛富时｜8-K：2026 财年 Q4 营收 112 亿美元超过预期](https://longbridge.com/zh-CN/news/276936817.md) - [CRM: AI-replacement thesis sweeps; is the SaaS leader now a 'castoff'?---](https://longbridge.com/zh-CN/news/276979501.md) - [韦德布什称赛富时为 AI 热潮的"长期赢家"](https://longbridge.com/zh-CN/news/277222495.md) - [AI 业务加速放量但收入拐点仍待确认 华尔街对赛富时持谨慎乐观态度](https://longbridge.com/zh-CN/news/277070289.md)