--- title: "特朗普的信用卡攻击与高达 1.23 万亿美元的投资者杠杆发生碰撞" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/273280296.md" description: "美国的保证金债务在 12 月份达到了创纪录的 1.23 万亿美元，标志着连续第八个月增长，这引发了人们对投资者杠杆和市场脆弱性的担忧。特朗普总统提议将信用卡利率上限设定为 10%，这可能会对零售投资者产生不同的影响。虽然高质量的借款人可能会受益，但风险较高的借款人可能会面临信用获取减少，从而加剧他们对保证金追缴的脆弱性。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙批评了这一提议，警告称这可能会成为影响多个行业的 “经济灾难”" datetime: "2026-01-21T21:02:20.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/273280296.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/273280296.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/273280296.md) --- # 特朗普的信用卡攻击与高达 1.23 万亿美元的投资者杠杆发生碰撞 美国的保证金债务在 12 月份再次上升，连续第七个月创下投资者杠杆的记录。 来自 **金融业监管局**（FINRA）的数据显示，债务环比增长 0.9%，达到 1.23 万亿美元，标志着连续第八个月的增长。从年度来看，保证金债务增长了 36.3%，显示出投资者在最近的股市反弹中对借款的依赖程度。 尽管标准普尔 500 指数在近期高位基本持平，但这种持续上升的趋势使市场在历史上更容易受到突然回调的影响。 ### 保证金债务的风险 保证金债务是指投资者通过保证金账户向经纪人借款以购买证券。正如 FINRA 所解释的，T 法规允许经纪人在交易开始时借出股票购买价格的 50%，而 FINRA 的维持规则通常要求保证金账户的权益不得低于证券当前市场价值的 25%。 如果价格下跌且权益低于阈值，经纪人将要求额外现金，发出保证金追缴通知。未能满足这一要求将触发强制平仓，自动扣押并出售头寸以恢复权益水平。 这些机制在市场下跌时会造成压力。随着价格下跌，强制卖出会迅速解除杠杆。最近一个显著的例子是去年十月的比特币。价格的急剧下跌引发了加密相关保证金产品的广泛强制去杠杆，触发了 $193 亿的清算。 今天的保证金债务水平在投资者现金缓冲方面也显得突出。净投资者信用的衡量标准——即从现金余额中减去保证金债务——仍然深度为负，表明投资者整体上欠的债务远远超过他们持有的流动资金。这种不平衡使得在不触发强制卖出的情况下，吸收波动的空间变得更小。 ### 特朗普的限制性想法 当市场修正时，投资者争相寻找更多现金作为抵押，未来可能会发现更少的资金来源。 今天在达沃斯发表讲话时，**唐纳德·特朗普** 总统批评了信用卡利率，并提到计划让国会将利率上限设定为 10%。 "他们向美国人收取 28%、30%、31%、32% 的利率，"特朗普 说。"我们怎么会变成这样？" 这一提案可能对零售投资者产生不均衡的影响。保留信用卡和额度的高质量借款人可能会获得更便宜的短期借款。因此，他们仍然可以利用这一高风险工具来应对保证金追缴。 但对于风险较高的借款人，设定上限可能导致额度减少或账户关闭，切断紧急信用的获取。具有讽刺意味的是，这些投资者往往是最容易受到保证金追缴影响的，且最难以承受强制去杠杆。 对此提案，**摩根大通** 首席执行官 **杰米·戴蒙** 直言不讳，称该提案是一个"经济灾难。" "这将使 80% 的美国人失去信用，而这正是他们的备用信用，"他说，并补充说，后果将对零售商、旅游公司和市政当局造成影响，影响程度与银行相当。 _图片来源：Shutterstock_ ### 相关股票 - [XLF.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLF.US.md) - [VFH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VFH.US.md) - [JPX.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPX.US.md) - [IAI.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IAI.US.md) - [JPM.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/JPM.US.md) - [FNCL.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FNCL.US.md) ## 相关资讯与研究 - [摩根大通计划今年部署性能更强的 AI 智能代理体](https://longbridge.com/zh-CN/news/289207182.md) - [摩根大通增持先导智能约 33.64 万股 每股作价约 46.28 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/289050116.md) - [霍尔木兹海峡何时开？摩根大通：等市场 “绝望” 的时候](https://longbridge.com/zh-CN/news/288383065.md) - [摩根大通警示民众抵御物价上涨的缓冲空间正在收窄](https://longbridge.com/zh-CN/news/289215631.md) - [小摩下调美股评级至 “战术谨慎”：短期震荡难免，建议逢低分批布局](https://longbridge.com/zh-CN/news/289111004.md)