--- title: "尽管存在 1520 亿美元的机会，上游油气行业的并购活动在 2026 年可能会降温" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/273610962.md" description: "根据 Rystad Energy 的预测，全球上游油气并购市场预计将在 2026 年降温，尽管有 1520 亿美元的机会，但活动水平预计将低于 2025 年。北美将继续成为关键参与者，主要受美国页岩生产商整合的推动。相比之下，国际并购活动则不稳定，中东和亚洲的国有石油公司变得更加活跃。在 2025 年，全球并购活动下降了 17%，降至 1700 亿美元，受到油价波动和地区交易价值下降的影响" datetime: "2026-01-25T11:21:00.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/273610962.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/273610962.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/273610962.md) --- # 尽管存在 1520 亿美元的机会，上游油气行业的并购活动在 2026 年可能会降温 根据 Rystad Energy 的分析，全球上游油气并购市场预计将在 2026 年降温，尽管截至 1 月有近 1520 亿美元的可用机会，但活动预计将低于 2025 年的水平。 Rystad Energy 的油气并购副总裁 Atul Raina 在分析中表示：“预计北美将在 2026 年继续成为上游并购活动的主要支柱，交易流动将越来越受到小型和中型上市美国页岩生产商之间 ‘平等合并’ 新阶段的影响。” 这一点得到了尚未部署的充足私人勘探与生产资本、加拿大 Montney 页岩的持续整合以及对天然气和液化天然气相关资产日益增长的兴趣的进一步支持——尤其是来自寻求长期供应安全的亚洲买家。 与此形成鲜明对比的是，国际并购市场仍然不稳定。 尽管存在许多潜在交易，但整体势头受到限制，因为活动主要集中在少数高价值且通常复杂的交易上。 来自中东、亚洲和南美的国家石油公司（NOCs）预计将在市场上更加活跃。 Raina 表示，这种参与增加是由于他们对更大规模和国际曝光的持续渴望，尤其是在许多国际石油公司（IOCs）保持选择性策略的情况下。 **2025 年市场回顾及关键交易** 2025 年，全球上游并购活动同比下降 17%，总额约为 1700 亿美元。 交易数量也下降了 12%，达到 466 笔。 去年，多个主要趋势定义了能源行业，包括北美页岩生产商之间的重大整合、美国和阿根廷在液化天然气项目上的大量投资，以及主要公司在亚洲和英国剥离资产以建立新的区域合资企业。 反映这些主题的关键交易包括 SM Energy 与 Civitas 的合并、Cenovus Energy 收购 MEG Energy、由黑石集团主导的财团从 Sempra Infrastructure Partners（SIP）购买 Port Arthur LNG 第二阶段 49.9% 的股份、Eni 与 Petronas 在印度尼西亚和马来西亚的资产合并，以及 TotalEnergies 将其在英国的业务与 NeoNext Energy 合并以创建 NeoNext+。 年初，能源行业的重大更新包括 Coterra Energy 与 Devon Energy 之间的潜在合并谈判，以及三菱宣布以 75 亿美元收购 Aethon Energy。 全球活动前景仍不确定。目前的投资机会管道总额为 550 亿美元。 这一数字包括 235 亿美元的 Santos 潜在出售，因为该公司对报价持开放态度，以及 170 亿美元的卢克石油国际上游资产，Rystad Energy 表示。 展望未来，预计国家石油公司（NOCs）如阿布扎比国家石油公司（ADNOC）、沙特阿美（Saudi Aramco）、Petronas、Petrobras、Pertamina 和 Ecopetrol 将成为关键买家。 **区域活动与油价波动** 2025 年，北美是活动的主要驱动者，交易价值超过 1120 亿美元，占全球总额的 66%，Rystad Energy 的数据表明。 非洲的交易价值同比下降 57%，降至 60 亿美元。欧洲的交易价值同比下降 24%，约为 100 亿美元，挪威的能源情报机构表示。 中东的交易价值大幅下降 65%，降至近 40 亿美元。大洋洲的交易价值锐减 96%，降至约 4.35 亿美元，而俄罗斯的交易价值下降 25%，降至近 7.5 亿美元。 该机构表示：“这一全球整体下降主要归因于 2025 年油价低迷和波动，对买卖双方的差价产生了持久的负面影响。” 布伦特油价去年经历了显著波动。1 月起约 79 美元每桶，5 月降至约 65 美元每桶。 随后反弹，在 6 月和 7 月突破 70 美元每桶，最终在 12 月收于约 63 美元每桶。 同年 12 月，西德克萨斯中质油（WTI）价格已降至约 58 美元每桶，年初为 75 美元每桶。 **亚洲和南美的活动增加** 并购活动在亚洲和南美独自增加。亚洲的交易价值增长超过三倍，达到 180 亿美元，主要由于 Eni 与 Petronas 之间的合资企业的成立。 与此同时，南美的交易价值同比增长 71%，达到 183 亿美元，主要受到阿根廷多个液化天然气和 Vaca Muerta 相关交易的推动。 尽管全球液化天然气的并购活动预计将低于去年的水平，但市场仍然预计将保持强劲，Rystad 表示。 目前，已有超过 86 亿美元的液化天然气基础设施资产可供收购。 这 86 亿美元不包括 Santos 的潜在出售，因为 ADNOC 主导的财团撤回了 236 亿美元的报价，该机构表示。 此外，还有 25 亿美元的上游资产可供出售，这些资产为液化天然气工厂提供供应。 此外，关于其他可能的交易，Energy Transfer 据报道正在考虑剥离其前期投资决策（FID）阶段的 Lake Charles 液化天然气项目 80% 的股份。 Rystad 表示：“在阿根廷，YPF 据报道正在寻求其阿根廷液化天然气项目的合作伙伴。从地理上看，美国可能会继续主导交易活动。” 与此同时，沙特阿美和阿布扎比国家石油公司等中东国家石油公司预计将保持活跃，已经在全球范围内收购了液化天然气资产，并继续成为关键机会的潜在买家。 ### 相关股票 - [OIH.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/OIH.US.md) - [USO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/USO.US.md) - [VDE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/VDE.US.md) - [XES.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XES.US.md) - [PXJ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PXJ.US.md) - [XLE.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XLE.US.md) - [IEO.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEO.US.md) - [IEZ.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IEZ.US.md) - [IXC.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXC.US.md) - [XOP.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XOP.US.md) ## 相关资讯与研究 - [警惕暴涨暴跌！高盛再次预警油价双向风险](https://longbridge.com/zh-CN/news/288225304.md) - [石油财富重塑圭亚那：机遇与隐忧并存](https://longbridge.com/zh-CN/news/288273536.md) - [“大宗牛市” 未完待续？瑞银：原油、黄金和铜铝都有 “基本面支撑”！](https://longbridge.com/zh-CN/news/288435394.md) - [由于伊朗战争加剧了全球石油供应的紧张局势，美国原油出口在 5 月份创下了历史新高](https://longbridge.com/zh-CN/news/288313369.md) - [消息人士称，尽管霍尔木兹海峡局势动荡，OPEC+仍可能上调7月石油产量目标](https://longbridge.com/zh-CN/news/288294897.md)