创业跌近 1%，金银板块狂飙，商业航天集体调整，恒科指跌超 1%，老铺黄金大涨 7%，沪银飙涨 13%

受地缘政治动荡加剧、特朗普重塑国际关系，对美联储独立性的持续攻击，以及美国政府月底关门风险的陡增等因素影响，资金从传统的美元和美债资产中撤离，涌入黄金白银避险，推动国际黄金和白银飙升，金价冲破 5100 美元，白银站上 108 美元，A 股和港股的金银板块暴涨。此外，由于伊朗紧张局势升温，再加上 IEA 上调原油需求预期，油价拉升，推动 A 股油气股盘中活跃。

1 月 26 日，A 股全天高开低走，深成指、创业板盘中均跌超 1%，沪指走势较强，得益于沪深 300 指数和上证 50 指数上涨。地缘政治动荡加剧、“信用贬值” 交易升温等因素综合推动，国际黄金和白银疯涨，推动 A 股黄金股爆发，从而带动有色金属板块和期货同步攀升。

商品期货方面，国内商品期货大面积上涨，其中白银、黄金、钯金、铂金等金属期货大爆发，白银更是飙涨超 12%。债市方面，国债期货多数走低。

港股走势承压，恒指、恒科指双双调整，恒科指跌超 1%，科网股多数下跌，百度跌超 2%，有色金属、石油化工等板块显著上涨。

A 股：截至收盘，沪指跌 0.09%，深成指跌 0.85%，创业板指跌 0.91%。

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市近 3800 股飘绿，今日成交 3.28 万亿。沪深两市成交额 3.25 万亿，较上一个交易日放量 1630 亿。板块方面，题材股多数回调，商业航天指数首当其冲，半导体、机器人、金融科技、AI 算力、消费电子、固态电池概念股跌幅靠前。黄金股掀涨停潮，煤炭、有色金属、油气板块齐走强，医药生物逆势大涨。

个股方面，贵金属板块逆势大涨，中金黄金、西部黄金等多股涨停。医药股集体走强，凯普生物、迈克生物等涨停。油气股盘中拉升，中曼石油涨停，中国海油涨超 6% 创新高、下跌方面，商业航天概念调整，中国卫星、中国卫通等多股跌停。

值得注意的是，尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，其中紫金矿业压单金额超 40 亿元，中国平安、江西铜业、中国中免、山东黄金、万华化学、贵州茅台压单金额超 4 亿元。此前在 2026 年 1 月 14 日，招商银行、紫金矿业、长江电力等多股压单金额超 10 亿元。

对于 A 股早盘走势，从盘面上来看，上证指数盘初一度集体拉升，但 9:40 过后，突然迎来一波跳水，创业板、科创板集体翻绿，上证指数亦明显回调，但红利指数却有拉升。据券商中国，盘面上出现了两大变量：

首先，下跌个股明显增加，热门板块和个股集体杀跌。截至 10 点附近，半导体芯片、商业航天、机器人、AI 应用等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近 4000 只，跌停个股数一度达到了 17 只。

其次，有色金属在金银的带领之下，全线飙升。沪银期货主力合约一度触及涨停，涨幅 17%；广期所铂期货主力合约涨近 11%。现货黄金涨超 2% 报 5088.39 美元/盎司，现货白银涨超 5% 报 108.4 美元/盎司。

港股：恒生指数收涨 0.06%，恒生科技指数跌 1.24%。

盘面上，科网股多数回调，小鹏汽车跌逾 4%，中芯国际、零跑汽车、快手、百度集团、蔚来等跌逾 3%。资源股集体走强，中国神华、紫金矿业、中国海洋石油涨逾 4%，其中紫金矿业创历史新高。

债市：国债期货多数下跌，截至收盘，30 年期主力合约涨 0.20%，10 年期主力合约跌 0.02%，5 年期主力合约跌 0.02%，2 年期主力合约跌 0.02%。

商品：国内商品期货大面积上涨，截至收盘，沪银主力合约涨超 12%，铂涨超 9%，钯涨超 7%，燃料油涨超 6%，集运欧线涨超 5%，液化气、菜籽油、原油涨超 4%，沪金、BR 橡胶、LU 燃油、甲醇涨超 3%。碳酸锂跌超 6%。

有色金属板块大爆发

贵金属概念股领涨，四川黄金 8 天 4 板。晓程科技、湖南黄金、盛达资源等多股涨停，紫金矿业创历史新高。

消息面，国际白银、黄金双双均刷新历史高点，现货白银逼近 110 美元关口，日内涨超 5%，现货黄金站上 5100 美元/盎司，涨超 2.3%。

据华尔街见闻文章，全球市场周一开盘即遭遇剧烈波动，地缘政治风险、美国财政僵局以及汇市干预威胁共同引发了激烈的避险交易。

这一轮市场动荡背后的核心逻辑在于美国总统特朗普重塑国际关系的举措、对美联储独立性的持续攻击，以及美国政府月底关门风险的陡增，正在重塑投资者的资产配置逻辑。市场不仅在定价地缘政治风险，更在交易 “货币贬值” 预期，导致资金从传统的美元和美债资产中撤离。

美国银行近日将其短期黄金目标价上调至 6000 美元/盎司。该行在报告中写道：“历史虽不能预测未来，但回顾四次黄金牛市，价格平均在 43 个月内暴涨约 300%，据此推算，黄金有望在 2026 年春季触及 6000 美元/盎司。”

基本金属板块，洛阳钼业涨超 8%，铜陵有色、兴业银锡、盛达资源、西部矿业等涨停。

华安基金指数与量化投资部认为，从有色金属产业链看，矿山企业的收入直接挂钩于铜、锂、锌等金属的现货价格，而其采矿和选矿的成本相对固定。此外，矿产资源具有天然的排他性和稀缺性，拥有大量资源储量，意味着拥有了长期开采权和未来现金流的保障。

油气股盘中异动拉升

A 股市场，石油天然气盘中异动拉升，截至收盘和顺石油、洲际油气涨停。

港股市场的石油股走强，中石油、中石化、中海油均涨超 3%。

消息面来看，地缘政治紧张局势升温。据上观新闻，美国海军 “亚伯拉罕·林肯” 号航母打击群已抵达中东地区，即将在中东地区展开为期数天的战备演习。除了 “林肯” 号航母打击群之外，目前在伊朗周边海域活动的还有 “阿利·伯克” 级驱逐舰 “米切尔” 号和 “麦克福尔” 号，美国空军也向伊朗周边集结十余架 F-15E“攻击鹰” 战斗机。伊朗警告称，“任何针对伊朗的攻击都将被视为全面战争”。

光大证券称，长期来看，全球局势持续动荡，地缘政治的不确定性有望为油价景气奠定基础。此外，IEA 上调 26 年原油需求预期，预计 2026 年全球原油需求增长 93 万桶/日，高于 2025 年的 85 万桶/日，主要由于去年的关税动荡后，全球经济状况趋于正常化，且油价低于去年同期水平。

白酒股低迷

白酒板块集体走低，洋河股份大跌 9.85%，今世缘、水井坊、金徽酒、酒鬼酒等表现低迷。

消息面上，洋河股份发布 2025 年度业绩预告，预计全年归属于上市公司股东的净利润预计为 21.16 亿元至 25.24 亿元，同比下降 62.18% 至 68.30%。

九方智投午后突然跳水

九方智投控股午后跳水，一度跌超 35%，截至收盘，跌幅有所收窄，最新股价报 42.08 港元/股，下跌 25.92%。

据券商中国，从消息面来看，市场并无明显利空消息。公司层面也未对暴跌予以公开回应。

值得一提的是，2025 年以来，监管不断强化对第三方投顾违法违规的处罚力度。梳理发现，2025 年以来监管累计下发涉第三方投顾机构违规罚单大约 60 张，波及数十家投顾公司。从违规类型看，无证展业、误导性营销、内控管理机制不健全等问题较为突出。同时，直播、短视频等新媒体渠道的违规展业也出现一些风险。

2024 年 9 月至 2025 年 8 月，九方智投控股股价从最低 4.82 港元/股飙升至最高 83.54 港元/股，累计涨幅达十余倍。随后的几个月，九方智投控股股价持续阴跌，相比最高点回撤近 50%。