--- title: "华尔街评紫金矿业拿下新金矿：年产 100 吨金目标迈出关键一步" description: "花旗表示，此次收购对价相当于每盎司黄金储量 365 美元，每盎司黄金资源量仅为 231 美元，以目前的金价来看这一收购价格极具吸引力。摩根士丹利认为，随着收购资产的扩建和新项目投产，Allied Gold 年产量将在 2029 年达到 25 吨，这将直接助力紫金在 2030 年达成” 100 吨/年黄金产量目标”。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/273813097.md" published_at: "2026-01-27T08:40:19.000Z" --- # 华尔街评紫金矿业拿下新金矿：年产 100 吨金目标迈出关键一步 > 花旗表示，此次收购对价相当于每盎司黄金储量 365 美元，每盎司黄金资源量仅为 231 美元，以目前的金价来看这一收购价格极具吸引力。摩根士丹利认为，随着收购资产的扩建和新项目投产，Allied Gold 年产量将在 2029 年达到 25 吨，这将直接助力紫金在 2030 年达成” 100 吨/年黄金产量目标”。 紫金矿业以 55 亿澳元收购 Allied Gold 的交易获得华尔街投行积极评价，这笔交易被视为其实现 2030 年年产 100 吨黄金目标的关键一步。花旗和摩根士丹利均认为，即便在金价高位，这笔收购仍具估值吸引力，且将为紫金带来显著的产能增量和运营协同效应。 据追风交易台，花旗分析师 Jack Shang 团队在 1 月 26 日发布的报告中指出，此次收购对价相当于每盎司黄金储量 365 美元，每盎司黄金资源量仅为 231 美元。花旗直言："**以目前的金价来看，这一收购价格极具吸引力。**"花旗重申对紫金矿业的"买入"评级，并将其列为行业首选。 摩根士丹利分析师 Rachel L Zhang 团队同日发布报告称，**随着收购资产的扩建和新项目投产，Allied Gold 年产量将在 2029 年达到 25 吨，这将直接助力紫金在 2030 年达成"100 吨/年黄金产量目标"。**摩根士丹利强调，交易的成功达成将是紫金矿业的一个重要里程碑。 此次收购涵盖马里的 Sadiola 金矿、科特迪瓦的 Bonikro 和 Agbaou 金矿，以及埃塞俄比亚的 Kurmuk 项目，预计在 2026 年 5 月左右完成，需获得 Allied Gold 股东大会及加拿大、中国等多国监管机构批准。 ## **估值优势凸显，在金价高位仍显"便宜"** 花旗团队在报告中详细测算了此次收购的估值水平。根据其分析，**紫金此次收购的对价相当于每盎司黄金储量 365 美元，每盎司黄金资源量仅为 231 美元。** 对比来看，这一估值水平虽高于此前洛阳钼业收购巴西黄金资产的价格，但仍低于紫金自身收购 Raygorodok 项目的成本。在当前全球优质金矿资产稀缺的背景下，这种估值水平为紫金后续的盈利释放留足了安全边际。 **花旗分析师认为，这笔交易并非单纯的规模扩张，而是一次精准的价值套利。**在金价高企的当下，紫金矿业仍能找到具有吸引力的收购标的，体现了其在全球矿业并购市场的判断力。 ## **产能跃升路径清晰，2029 年目标 25 吨** 花旗预计，Allied Gold 旗下资产在 2025 年的黄金产量将达到 11.7 至 12.4 吨。更令人关注的是其未来的增长潜力。随着 Sadiola 项目的扩建和 Kurmuk 项目的投产，预计到 2029 年总产量将进一步增加至 25 吨。 具体来看，Sadiola 二期项目预计将于 2028 年底投产，前四年平均年产量可达 12.4 吨。而 Kurmuk 项目预计在 2026 年下半年就能贡献产能，初期年均产量约为 9 吨。 摩根士丹利在报告中指出，这一增量将直接助力紫金在 2030 年达成主要源自现有矿山扩建的"100 吨/年黄金产量目标"。对于寻求在黄金板块获取超额收益的投资者而言，这些实打实的增量构成了紫金矿业维持其行业领先地位的底气。 ## **地理协同效应显著，非洲版图成型** 摩根士丹利团队特别关注此次收购的地缘协同价值。Allied Gold 坐拥 533 吨总资源量，且其资产位置与紫金现有非洲业务形成互补。 分析师指出，马里的 Sadiola 金矿和科特迪瓦矿区邻近紫金在加纳的 Akyme 金矿，埃塞俄比亚的 Kurmuk 项目则邻近紫金在厄立特里亚的 Bisha 项目。这种地理上的邻近性，预计将为紫金带来显著的管理协同效应。 除了规模扩张，运营效率的提升空间同样值得关注。管理层指出，基于当前金价，上述项目的资源和储量仍有增长潜力。摩根士丹利特别提到，随着二期扩建及自有发电机组的投用，Sadiola 项目的全维持成本可能从 2025 年第三季度的 2067 美元/盎司降至 1200 美元/盎司。 ## **投行重申看好，国际化布局持续推进** 基于上述分析，花旗重申了对紫金矿业的"买入"评级，并将其列为行业首选。尽管收购尚需 Allied Gold 股东大会及加拿大、中国等多国监管机构的批准，预计完成时间在 2026 年 5 月左右，但花旗认为这再次印证了紫金通过国际化布局做大做强黄金组合的承诺。 摩根士丹利在报告中直言，交易的成功达成将是紫金矿业的一个重要里程碑。对于投资者而言，紫金矿业此次并购不仅是一次资产负债表的扩张，更是对未来金价和自身运营能力的双重押注。在通胀预期未消、地缘政治复杂的宏观环境下，这家中国矿业巨头的全球扫货之旅或许才刚刚开始。 ### Related Stocks - [02259.HK - 紫金黄金国际](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02259.HK.md) - [02899.HK - 紫金矿业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02899.HK.md) - [601899.CN - 紫金矿业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601899.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 陶冬稱人民幣資產機會來了 科技自主牛市顯現 警示美債風險「黃金買貴不會買錯」 | 陶冬表示人民幣資產機會已來，科技自主牛市顯現，外資對中國資產前景看好。他指出當前應關注遠離央行控制的資產和科技突破。陶冬認為美聯儲將維持寬鬆政策，但短期內可能處於觀察期，且美債市場面臨風險，傳統的零風險資產邏輯已被顛覆。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276028904.md) | | 發展黃金市場為今年重頭戲 許正宇：逾十銀行加入港金結算公司理事會 | 香港財經事務及庫務局局長許正宇表示，發展黃金市場是今年的重點，已與上海黃金交易所籤署合作協議，成立港金結算公司，預計年內啟動運作。超過 10 家銀行已確認加入理事會，目標是開發香港的黃金中央清算系統。此外，香港新股市場活躍，但對新股質素的關 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276291952.md) | | 馬年金鈔熱銷賣斷市 僅售千元 大讚好過現金利是「紀念理財一舉兩得」 | 隨著農曆馬年到來，深圳水貝市場迎來黃金消費高峰，1 克重的「馬年紀念金鈔」成為熱銷產品，現已全線斷貨。金價回調後，消費者需求迅速釋放，傳統金飾和小克重吊墜也受到歡迎。各大銀行推出的金鈔產品同樣熱賣，結合傳統習俗與保值需求，金鈔銷售火爆。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276089886.md) | | 金價走弱，因美元上漲和風險偏好情緒主導 | 金價因美元上漲和風險偏好情緒影響，連續第二天下滑。美元的強勢削弱了黃金需求，交易者在等待 FOMC 會議紀要。黃金在亞洲時段滑落至 4922 美元，流動性因中國農曆新年假期而減弱。儘管缺乏看跌信心，黃金仍高於上週低點。市場關注即將發布的美國 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276200400.md) | | 上調近三成！紫金礦業規劃黃金產量目標：2028 年擬達 130 至 140 噸 | 紫金礦業上調 2028 年礦產金產量目標近三成，劍指全球前三；同時大幅提升了鋰產能規劃，2026 年當量碳酸鋰產量目標為 12 萬噸，2028 年目標 27 至 32 萬噸。據公告初步核算數據，公司 2025 年營收預計 3450 億元，較 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275276664.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。