--- title: "财报季前，奢侈品股遭遇抛售潮，投资者在担心什么？" description: "奢侈品板块正面临地缘政治紧张和消费者需求疲软带来的显著压力，年初以来的抛售已抹去年内多数涨幅。随着 LVMH 等巨头财报季开启，市场关注焦点集中在 2026 年盈利反弹的可实现性，高估值下的业绩表现将成为检验行业长期增长逻辑的关键。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/273842716.md" published_at: "2026-01-27T10:29:24.000Z" --- # 财报季前，奢侈品股遭遇抛售潮，投资者在担心什么？ > 奢侈品板块正面临地缘政治紧张和消费者需求疲软带来的显著压力，年初以来的抛售已抹去年内多数涨幅。随着 LVMH 等巨头财报季开启，市场关注焦点集中在 2026 年盈利反弹的可实现性，高估值下的业绩表现将成为检验行业长期增长逻辑的关键。 奢侈品股投资者正为即将到来的艰难财报季做准备。今年以来，地缘政治紧张局势加剧以及对消费者需求的担忧，已引发板块显著抛售，抹去了去年下半年的多数涨幅。市场对行业能否在 2026 年实现预期中的盈利反弹，正变得愈发谨慎。 地缘政治与贸易紧张局势是近期市场动荡的直接推手。本月新出现的贸易紧张态势导致股价再度下挫，尽管上周局势因美国总统特朗普放弃了对欧洲国家的关税威胁而略有缓和。**分析师视北美市场为今年增长的重要驱动力，但不确定性依然存在。** 市场聚焦点迅速转向即将密集发布的奢侈品公司财报。法国巨头 LVMH 将于周二公布第四季度业绩，成为行业健康状况的下一个试金石。开云集团和爱马仕国际将分别于 2 月 10 日和 12 日发布财报。这些报告将揭示行业面临的真实压力。 ## **财报季成为关键压力测试** 根据彭博行业研究汇编的数据，LVMH、爱马仕、盟可睐及开云集团第四季度的盈利预计平均下滑 6.1%，远逊于同期预计增长 1.3% 的 MSCI 欧洲指数。本轮财报季的关键在于，企业是否对在 2026 年实现利润反弹抱有足够信心。 德意志银行分析师 Adam Cochrane 指出，LVMH 的业绩将提供更好的观察视角。分析师预计，LVMH 核心的时装与皮具部门第四季度有机销售额可能下降了 2.9%。 ## **估值高企与盈利预期的拉锯** 令投资者对板块保持警惕的另一个原因是其高昂的估值。尽管远期市盈率已从近四年高位回落，但奢侈品股相对于欧洲斯托克 600 指数的溢价仍高达 74%，高于平均水平。 美国银行分析师 Ashley Wallace 在接受采访时强调关键信息：**“不要操之过急。市场已经消化了很多预期，但全球奢侈品需求复苏的具体形态，仍存在能见度较低的因素。”** ## **行业内部表现分化 长期增长逻辑面临审视** 本财报季已公布业绩的奢侈品公司反响不一。卡地亚母公司历峰集团报告了超预期的销售额，但由于汇率和原材料成本上涨挤压利润率，其股价仍遭抛售。处于转型期的博柏利则在大中华区销售超预期的推动下，在财报日股价上涨，但此后回吐了涨幅。 摩根大通分析师 Chiara Battistini 认为，随着投资者从该板块撤资，以及对华复苏预期趋于现实，“我们感觉在剩余财报发布期，风险回报状况更为健康。” 美国银行分析师则预计，行业今年增长将有所加快，收入预计增长 5%，而 2023-2025 年间为下降 1%。 对投资者而言，行业能否复苏事关重大。多年来，奢侈品股被视为欧洲对 “科技巨头” 的回应：拥有弹性商业模式的大型高增长公司。然而**，自 2022 年利率飙升和消费者需求开始减弱以来，该板块整体表现一直落后于大盘。当前财报季的表现，将检验这一长期增长叙事是否依然成立。** ### Related Stocks - [KLXY.US - Kraneshares Global Luxury Index ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/KLXY.US.md) - [LUX.US - Tema Luxury ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LUX.US.md) - [LVMUY.US - 路易威登(ADR)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/LVMUY.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 關鍵事實：Bernard Arnault 將路易威登 (ADR) 的持股比例提高到超過 50%；2025 年財務數據已發佈 | 伯納德·阿爾諾購買了價值 4.07 億美元的 LVMH 股票，總計 757,000 股，以將家族持股比例提升至 50% 以上。LVMH 的市值約為 2680 億美元，正值奢侈品需求放緩之際。LVMH Moët Hennessy Louis | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275837717.md) | | CEO 增持了路易威登 (ADR) 的股份 | 首席執行官增持 LVMH 股份 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275615588.md) | | 貝倫貝格銀行重申對歷峯集團 (ADR) 的持有評級 | Berenberg Bank 分析師 Nick Anderson 對瑞士歷峯集團 (CFR) 維持了持有評級，目標價為 150.00 瑞士法郎。Anderson 是一位 3 星級分析師，平均回報率為 3.7%，成功率為 52.94%。分析師 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276117316.md) | | 根據華爾街的分析，威富集團（VFC）的未來走勢如何？ | V.F. Corporation（紐約證券交易所代碼：VFC）被認為是頂級奢侈品股票。2 月 2 日，摩根大通將 VFC 的目標價從 17 美元上調至 19 美元，同時維持中性評級。相反，Williams Trading 在 1 月 30 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276351165.md) | | 法拉利向投資者通報其 35 億歐元股票回購計劃的進展情況 | 法拉利已向投資者更新其 35 億歐元的股票回購計劃，報告了 2026 年 1 月 5 日啓動的 2.5 億歐元第一批次的進展。在 2026 年 2 月 9 日至 13 日期間，公司回購了 30,293 股，花費約 924 萬歐元。自 202 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276159076.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。