--- title: "《大行》汇丰研究 : 内地电力行业步入「动能停滞期」" description: "汇丰研究最新报告指出，中国电力行业在「十五五」规划开局之年面临增长动能放缓的挑战，电价预期下行及政策环境趋于平稳将减弱整体增长势头。华能国际评级下调至「减持」，华润电力降至「持有」。传统火力发电企业盈利可能面临双位数跌幅。龙源电力、华电及长江电力被看好，分别获「买入」评级。电力类股份过去一年持续跑输大市，预计今年仍将继续。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/273932012.md" published_at: "2026-01-28T03:19:24.000Z" --- # 《大行》汇丰研究 : 内地电力行业步入「动能停滞期」 > 汇丰研究最新报告指出，中国电力行业在「十五五」规划开局之年面临增长动能放缓的挑战，电价预期下行及政策环境趋于平稳将减弱整体增长势头。华能国际评级下调至「减持」，华润电力降至「持有」。传统火力发电企业盈利可能面临双位数跌幅。龙源电力、华电及长江电力被看好，分别获「买入」评级。电力类股份过去一年持续跑输大市，预计今年仍将继续。 汇丰研究发表最新报告，指出中国电力行业在「十五五」规划开局之年将面临增长动能放缓的挑战。报告认为，在电价预期下行、新增装机速度减缓以及政策环境趋於平稳的多重因素影响下，行业整体增长势头将明显减弱。汇丰将华能国际 (00902.HK) 评级由「持有」下调至「减持」，同时将华润电力 (00836.HK) 评级由「买入」下调至「持有」。该行指出，传统火力发电企业在电价受压及发电利用小时数疲软的双重影响下，盈利可能面临双位数跌幅，而市场当前尚未完全反映此风险。 该行看好龙源电力 (00916.HK)，料其盈利增长有望领先同业，关键在於风力资源的实际表现；中国电力 (02380.HK) 则因预计 2026 财年股息率达到 5.8%，成为同行中收益吸引力最高的选择；长江电力 (600900.SH) 凭最具韧性的电价前景，预计 2026 财年股息率约 3.7%。以上三只股份同获「买入」评级。 汇丰研究指出，电力类股份在过去一年已持续跑输大市，主要原因是市场资金流向增长潜力较大及科技主题相关的板块。面对 2026 年行业盈利前景疲弱、政策催化因素有限的环境，行业今年可能继续跑输大市。 ### Related Stocks - [001289.CN - 龙源电力](https://longbridge.com/zh-CN/quote/001289.CN.md) - [600900.CN - 长江电力](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600900.CN.md) - [00836.HK - 华润电力](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00836.HK.md) - [00902.HK - 华能国际电力股份](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00902.HK.md) - [01071.HK - 华电国际电力股份](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01071.HK.md) - [600011.CN - 华能国际](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600011.CN.md) - [00916.HK - 龙源电力](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00916.HK.md) - [600027.CN - 华电国际](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600027.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Huaneng Power International Plans RMB12.75 Billion Entrusted Loans to Key Subsidiaries | Huaneng Power International plans to provide RMB12.75 billion in entrusted loans to its subsidiaries, Shandong Company a | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275646495.md) | | Larsen & Toubro Clinches 'Major' Orders in Power and Distribution Business | Larsen & Toubro Clinches 'Major' Orders in Power and Distribution Business | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276841261.md) | | Larsen and Toubro wins major orders for power transmission infrastructure | Larsen and Toubro wins major orders for power transmission infrastructure | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276830523.md) | | Adani Power Ltd says subsidiary receives LoA for 558 MW PPA | Adani Power Ltd says subsidiary receives LoA for 558 MW PPA | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276677114.md) | | Adani Power Arm Bags Contract to Supply 558 MW of Power from Tuticorin, India Unit | Adani Power Arm Bags Contract to Supply 558 MW of Power from Tuticorin, India Unit | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276682098.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。