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title: "《大行》招银国际料 707 药物价值释放将推动三生制药上行"
description: "招银国际研究报告指出，辉瑞与三生制药合作的 707/PF’4404 药物研发计划进展超出预期，预计将于 2026 年启动 4 项全球 3 期临床研究。该药物有望成为下一代肿瘤免疫治疗的基石，推动三生制药的股价上行。基于竞争加剧，目标价微降至 37.43 元，维持「买入」评级。"
type: "news"
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url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274079636.md"
published_at: "2026-01-29T02:30:04.000Z"
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# 《大行》招银国际料 707 药物价值释放将推动三生制药上行

> 招银国际研究报告指出，辉瑞与三生制药合作的 707/PF’4404 药物研发计划进展超出预期，预计将于 2026 年启动 4 项全球 3 期临床研究。该药物有望成为下一代肿瘤免疫治疗的基石，推动三生制药的股价上行。基于竞争加剧，目标价微降至 37.43 元，维持「买入」评级。

招银国际研究报告指，辉瑞 (PFE.US) 早前披露与三生制药 (01530.HK) 合作的 707/PF’4404(PD-1/VEGF) 的重磅研发计划，推进速度与广度超出该行预期。辉瑞明确将於 2026 年启动 4 项全球 3 期临床，覆盖五大一线适应症，并将首次启动与 ADC 药物联用的 3 期临床研究。

该行认为 PD-(L) 1/VEGF 双抗有望成为下一代肿瘤免疫治疗的基石药物，而辉瑞有望凭藉「IO+ADC」的内部管线协同优势及强大的临床执行力，在抢位赛中占据领先优势。707/PF’4404 的全球价值释放也将成为推动三生制药上行的关键催化剂。

基於竞争加剧，该行调整 Beta 和永续增长率，将三生制药目标价由 37.58 元微降至 37.43 元，维持「买入」评级。

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