--- title: "金铜暴涨，中国矿企赚麻了？" description: "高盛最新报告显著上调中国金铜矿业企业盈利预测。报告将覆盖企业 2026 至 2027 年整体盈利预期上调 9%-33%，其中紫金矿业与洛阳钼业因产能扩张及战略并购取得进展，盈利预测分别上调 14%-18% 及 20%-24%。分析指出，龙头企业将受益于量价双重驱动，当前板块估值仍具吸引力。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274115816.md" published_at: "2026-01-29T08:27:02.000Z" --- # 金铜暴涨，中国矿企赚麻了？ > 高盛最新报告显著上调中国金铜矿业企业盈利预测。报告将覆盖企业 2026 至 2027 年整体盈利预期上调 9%-33%，其中紫金矿业与洛阳钼业因产能扩张及战略并购取得进展，盈利预测分别上调 14%-18% 及 20%-24%。分析指出，龙头企业将受益于量价双重驱动，当前板块估值仍具吸引力。 高盛全球大宗商品研究团队在 1 月 28 日发布的报告中，显著上调了对黄金与铜两大关键金属的价格预测，预计将直接驱动中国相关矿业企业的盈利预期系统性上修。报告指出，**资源稀缺性溢价已实质性显现。** 据追风交易台，报告将 2026 年基准黄金目标价格上调 10%-16%，预计当年均价可达 4978 美元/盎司；同时将 2026 年 LME 铜价预测提升 7% 至 12200 美元/吨。基于上述价格调整，**高盛相应将覆盖范围内的中国铜与黄金企业 2026-2027 年盈利预测上调 9%-33%。** 研报强调，**具备显著产量增长潜力的龙头企业将同时享受价格上行与产能扩张的双重红利**，预计 2026 年部分企业铜产量增幅可达 9%-14%。从估值角度看，**当前股价水平仍普遍反映较为保守的大宗商品价格预期，若长期目标价位逐步兑现，当前板块估值具备明显安全边际与上行空间。** ## 结构性配置推升金价，资金流入铸就铜稀缺溢价 高盛全球团队最新研究指出，大宗商品市场正步入结构性重估阶段，尤其体现在贵金属与工业金属领域。 黄金方面，团队将 2026 年均价预测上调 10% 至 4978 美元/盎司，并将 2027 年上半年均价预测大幅调升 16% 至 5585 美元/盎司。高盛分析指出，此前报告提示的**“私营部门向黄金资产配置的结构性提升” 这一关键上行因素已开始实质化，成为推动金价的重要动力。** 铜市场的供需格局与价格驱动逻辑则呈现出显著复杂性。团队将 2026 年 LME 铜价预测上调 7% 至 12200 美元/吨，其中 2026 年上半年预测更从 11525 美元/吨调高至 12750 美元/吨。**驱动价格上行的核心因素是强劲的投资者资金流入，这为铜价赋予了显著的 “稀缺溢价”。** 报告进一步分析，当前美国以外地区的铜库存已处于历史低位，而市场对美国可能征收铜关税的预期，正促使金属流向美国境内，**进一步加剧了全球其他地区的供应紧张格局。**不过，高盛也提示了短期调整风险，**其维持 2026 年第四季度铜价 11200 美元/吨的预测不变，认为届时若关税政策落地，美国市场的囤货行为可能告一段落，全球供过于求的基本面将重新主导价格走势。** ## 稀缺溢价驱动价值重估，龙头迎量价齐升机遇 高盛指出，中国铜金矿业正迎来 “价格上涨与产能扩张” 双重动力叠加的战略机遇期。 **具备突出产量增长前景的龙头企业将尤为受益**。报告预计，部分主要生产商在 2026 年的铜产量有望实现 9% 至 14% 的增长。基于其现有项目管线，相关企业普遍有望在 2028 年达成产量目标，届时的总产出可能较 2025 年水平提升 40% 至 45%。 此外，在高金价环境中，行业内的并购活动趋于活跃，**企业通过加速收购优质黄金资产，进一步强化了其盈利的上行潜力。** 从估值层面看，当前市场定价仍显保守。高盛分析指出，若以 2028 年的预期产量目标为基准进行测算，部分领先企业的当前股价所隐含的长期铜价预期仅在每吨 9000 至 10000 美元区间，显著低于该行对远期市场均衡价格的预测，显示出现阶段估值具备显著吸引力。 ## 上调盈利预测，看好产能与价格双击 基于其对关键金属价格的积极展望，高盛在最新研究报告中上调了对中国矿业龙头企业紫金矿业与洛阳钼业的盈利预测。 报告指出，**紫金矿业正迎来产能扩张与资产并购的双重驱动。**其巨龙铜矿二期项目已完成建设，采选规模实现大幅跃升，预计全面达产后将显著提升公司整体铜产量。同时，**公司宣布拟收购 Allied Gold，此举有望在其原有产量基础上增加可观的黄金资源与利润贡献。高盛据此将紫金矿业 2026 至 2027 年的经常性收益预测上调了 14% 至 18%。** 另一方面，**洛阳钼业的铜产量指引超出市场预期，主要得益于现有项目的技术升级与高效运营。**此外，公司已完成对巴西重要金矿资产的收购，预计将为 2026 年贡献新的黄金产量与利润增长点。基于量价齐升的积极前景，**高盛将洛阳钼业同期经常性收益预测上调了 20% 至 24%。** 报告认为，在结构性高金属价格环境下，拥有明确产量增长路径的龙头企业将具备显著的盈利弹性。 ### Related Stocks - [561330.CN - 国泰中证有色金属矿业主题ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/561330.CN.md) - [603993.CN - 洛阳钼业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603993.CN.md) - [02899.HK - 紫金矿业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02899.HK.md) - [03993.HK - 洛阳钼业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03993.HK.md) - [601899.CN - 紫金矿业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601899.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 上调近三成！紫金矿业规划黄金产量目标：2028 年拟达 130 至 140 吨 | 紫金矿业上调 2028 年矿产金产量目标近三成，剑指全球前三；同时大幅提升了锂产能规划，2026 年当量碳酸锂产量目标为 12 万吨，2028 年目标 27 至 32 万吨。据公告初步核算数据，公司 2025 年营收预计 3450 亿元，较 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275276664.md) | | 企业表示，中国的紫金矿业将在六月开始从马诺诺矿床生产刚果的首批锂 | 中国的紫金矿业公司表示，将于 6 月开始在马诺诺矿区生产刚果的首批锂矿 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275643816.md) | | 科尔黛伦矿业｜8-K：2025 财年营收 20.7 亿美元不及预期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276276682.md) | | 美股夜盘异动：Kinross Gold 夜盘跌 3.14%，黄金价格走低与分析师冷淡推荐双重施压 | Kinross Gold 夜盘跌 3.14%；纽蒙特矿业夜盘跌 3.51%，成交额达到 4.4 百万美元；巴里克矿业夜盘跌 2.63%，成交额达到 85.88 万美元；泛美白银夜盘跌 3.45%，成交额达到 81.61 万美元。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276097115.md) | | Amak 矿业董事会建议通过发行配股股份来增加资本 | 阿尔马萨内阿尔科布拉矿业：AMAK 矿业 - 董事会建议通过配售增资，目标金额为 6.8 亿沙特里亚尔 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276059046.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。