--- title: "铜供应警报拉响！嘉能可 2025 产量骤降 11%，矿石品位下滑成 “硬伤”" description: "嘉能可 2025 年铜产量同比下降 11% 至 85.16 万吨，并大幅下调 2026 年产量指引，主要受矿石品位下滑及水资源限制影响。与此同时，公司正与力拓就全股票合并进行谈判，若达成将诞生掌控全球近 10% 铜产量的行业巨头。在能源转型与 AI 需求推动铜价高企的背景下，嘉能可计划通过新建与重启矿山，力争在 2035 年将年产量提升至 160 万吨。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274133854.md" published_at: "2026-01-29T10:33:39.000Z" --- # 铜供应警报拉响！嘉能可 2025 产量骤降 11%，矿石品位下滑成 “硬伤” > 嘉能可 2025 年铜产量同比下降 11% 至 85.16 万吨，并大幅下调 2026 年产量指引，主要受矿石品位下滑及水资源限制影响。与此同时，公司正与力拓就全股票合并进行谈判，若达成将诞生掌控全球近 10% 铜产量的行业巨头。在能源转型与 AI 需求推动铜价高企的背景下，嘉能可计划通过新建与重启矿山，力争在 2035 年将年产量提升至 160 万吨。 嘉能可周四表示，公司 2025 年铜产量为 85.16 万吨，同比下降 11%，处于其此前预测区间的下限。尽管下半年多座矿山矿石品位和回收率改善，产量实现反弹，但全年表现仍受到制约。 更为值得关注的是，嘉能可将 2026 年铜产量指引下调至 81 万至 87 万吨，其中值 84 万吨较此前 93 万吨的预测大幅下调。**产量调整主要归因于旗下智利 Collahuasi 矿山的矿石品位下滑以及当地水资源限制。** 与此同时，**公司目前正与力拓就部分或全部业务合并的可能性进行谈判。这其中包括力拓集团可能以全股票方式收购嘉能可。**若交易达成，将诞生一个市值超 2000 亿美元的全球最大矿业集团，其铜产量将占全球总供应量的近 10%，对中长期铜市供应格局与全球产业竞争态势产生深远影响。 ## 铜价站上历史高位，嘉能可加速布局 2035 年产能目标 在全球低碳转型、AI 基础设施扩建及国防工业需求的多重驱动下，铜价已攀升至历史高位。市场普遍预期供应端将进一步收紧，为铜价维持强势格局提供支撑。 全球主要铜生产商嘉能可 2025 年产量同比下降，**主要受矿石品位下降及回收率走低影响，这与矿山开采顺序的阶段性调整直接相关。** 为应对长期需求增长，**嘉能可计划通过新建与重启矿山相结合的方式，力争在 2035 年将年度铜产量提升至 160 万吨，**以强化其在关键矿产供应链中的地位。 ## 关键矿产产量普遍承压 嘉能可最新产量数据显示，**其能源转型关键金属——钴的产量有所下滑**。公司去年钴产量为 3.61 万吨，同比下降 5%。该业务集中于刚果民主共和国，该国供应全球超过 70% 的钴资源。值得注意的是，该国自去年 10 月起实施钴出口配额制度，嘉能可预计今年将出口钴 2.28 万吨。 公司其他主要金属产量表现分化：黄金产量同比下降 18%；因完成对 Elk Valley Resources 的收购，炼钢煤产量大幅增长 63%，达到 3250 万吨；锌产量为 96.94 万吨。此外，尽管 2025 年动力煤产量小幅下降至 9800 万吨，嘉能可仍维持全球主要动力煤生产商及出口商的行业地位。 ### Related Stocks - [DBB.US - 德银基础金属 ETF - PowerShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DBB.US.md) - [SCCO.US - 南方铜业](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SCCO.US.md) - [BHP.US - 必和必拓](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BHP.US.md) - [BHP.UK - 必和必拓集团](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BHP.UK.md) - [RIO.UK - 力拓集团](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIO.UK.md) - [COPX.US - 铜矿 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPX.US.md) - [BHP.AU - 必和必拓](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BHP.AU.md) - [ERO.US - ERO Copper](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ERO.US.md) - [COPP.US - Sprott Copper Miners ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/COPP.US.md) - [RIO.AU - Rio Tinto Limited](https://longbridge.com/zh-CN/quote/RIO.AU.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 泰克资源公司由于铜价上涨和产量增加，季度利润超出预期 | 泰克资源公司报告了超出预期的第四季度利润，得益于铜价上涨和产量增加。这家加拿大矿业公司正在推进与英美资源公司的合并，旨在创建全球最大的铜生产商之一。泰克的实际铜价上涨了 22.5%，达到每磅 5.11 美元，产量增加近 10%，达到 134 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276322103.md) | | 嘉能可的 20 亿美元派息和铜业务的推动抵消了收益的下降 | 嘉能可宣布将向股东支付 20 亿美元，尽管其 2025 年的核心收益略有下降。这是在力拓未能成功收购后做出的决定。公告发布后，嘉能可的股价上涨超过 3%，这得益于其雄心勃勃的铜产量目标和对股东回报的承诺。自年初以来，该股已上涨约 19%，达 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276228251.md) | | 嘉能可出售了更多石油，但连续第三年从能源销售中获得的收入减少 | 嘉能可报告称，尽管石油交易量有所增加，但能源交易收益连续第三年下降，2025 年下降 32% 至 6.14 亿美元。该公司将此归因于市场供应充足和地缘政治不确定性。尽管每日交易 420 万桶，但收益从 2022 年的创纪录 52 亿美元大幅 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276248386.md) | | 嘉能可与 Gécamines 就 KCC 的土地使用权达成最终协议 | 嘉能可 PLC：嘉能可与 Gécamines 达成 KCC 土地使用协议，嘉能可：此交易将有助于实现每年约 30 万吨的长期铜生产目标，并将 KCC 的矿山寿命延长至 2040 年代中期 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276205360.md) | | 由于下半年铜产量增加，嘉能可 2025 年的收入和调整后的 EBITDA 超出预期 | 嘉能可的 2025 年收入增长了 7%，达到 2475.4 亿美元，超出分析师预期，而调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）因下半年铜产量增加而增长了 49%。然而，净收入为 3.63 亿美元，未能达到预期。该公司计划到 2035 年实 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276204627.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。