--- title: "美股第二大单日市值损失！微软盘中暴跌 12%、疫情以来最大日跌、蒸发 4300 亿" description: "微软披露数据中心与 AI 基础设施支出大幅飙升后，引发市场剧烈抛售。该股盘中一度下跌超过 12%，最终收跌近 10%，创下自 2020 年 3 月以来最大的收盘跌幅，市值一度蒸发约 4300 亿美元，成为美股有记录以来第二大的单日市值损失。此次暴跌重新点燃了市场对硅谷巨额 AI 投入回报前景的担忧，并拖累科技股整体走弱。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274206122.md" published_at: "2026-01-29T21:55:25.000Z" --- # 美股第二大单日市值损失！微软盘中暴跌 12%、疫情以来最大日跌、蒸发 4300 亿 > 微软披露数据中心与 AI 基础设施支出大幅飙升后，引发市场剧烈抛售。该股盘中一度下跌超过 12%，最终收跌近 10%，创下自 2020 年 3 月以来最大的收盘跌幅，市值一度蒸发约 4300 亿美元，成为美股有记录以来第二大的单日市值损失。此次暴跌重新点燃了市场对硅谷巨额 AI 投入回报前景的担忧，并拖累科技股整体走弱。 微软在最新财报中披露该公司数据中心支出大幅飙升，该股在随后一个交易日大跌超过 12%，市值一度蒸发了 4300 亿美元，成为有记录以来第二大的单日市值损失。这一消息重新点燃了市场对硅谷在 AI 基础设施上巨额投资的担忧情绪，并拖累华尔街整体走低。 **微软股价周三盘中下跌超过 12%，并拖累大盘走低。**最终，微软周三收跌 9.99%，报 433.50 美元，创 2020 年 3 月以来最大收盘跌幅。而且在周三收盘前，2026 年年初至今几乎原地踏步。 此前该公司披露，数据中心支出同比大增 66%，使其截至 12 月的三个月资本支出达到 375 亿美元。微软同时报告称，云业务增长低于市场预期，不过，经调整后的净利润和营收均超过分析师预测。 **在美股历史上，唯一一次单日市值损失规模超过微软的，是去年英伟达在 DeepSeek 推出低成本人工智能模型后出现的 5,930 亿美元市值暴跌。**根据媒体汇编的数据，微软此次的市值缩水规模，超过标普 500 指数中约 96% 的成分股市值，也高于芬兰、越南和波兰等国家整个股市的总市值。 微软股价盘中约 12% 的跌幅，已跻身其历史上最严重的下跌行列。自 1986 年上市以来，微软股价仅在少数几个交易日出现过更大的跌幅，其中包括 1987 年的 “黑色星期一”、互联网泡沫时期，以及 2020 年新冠疫情引发的市场恐慌高峰期。 寒意同样蔓延至其他科技公司。包括 Alphabet 和英伟达在内的同行，周四一度也各自蒸发超过 1,000 亿美元的市值。 ## 支出过高 此次抛售发生在投资者对大型科技公司在人工智能领域投入数千亿美元最终能否获得回报的质疑不断加剧之际。微软的财报显示，其最近一个季度的资本支出同比增长 66%，达到创纪录的 375 亿美元；与此同时，市场高度关注的 Azure 云计算业务的增长速度较上一季度放缓。 巴克莱美国股票策略主管克里希纳（Venu Krishna）表示： > “支出规模如此之大，市场自然会高度聚焦这些投入究竟如何实现变现。” Miller Tabak + Co.首席市场策略师 Matthew Maley 表示： > “随着越来越明显的是，微软不太可能从其庞大的人工智能投资中获得强劲的投资回报率，其股价需要被重新定价，下调至一个更符合其历史合理估值的水平。” 摩根士丹利的 Keith Weiss 在财报电话会上表示： > “压在投资者心头的核心问题之一是，资本支出的增长速度比我们预期的更快，而 Azure 的增长可能比我们原本预计的略慢一些。” 首席财务官 Amy Hood 对此回应称，相当一部分新增云计算产能被用于支持公司内部团队，这推动了 Copilot 等产品的发展。她表示，如果所有新增产能都用于 Azure，对应的增长率将会明显更高。 她对投资者表示，人工智能硬件供应有限，正在影响微软云业务的扩张速度，并限制了 Azure 营收的增长空间。她称，Azure 在当前季度的增速可能进一步放缓，但云计算需求仍然高于供给。 ## 过度依赖 OpenAI 投资者还对微软过度依赖 OpenAI 表达了担忧。周三公布的财报显示，微软 6250 亿美元未来云服务合同中，有 45% 来自 ChatGPT 的开发商 OpenAI。 法国兴业银行美国股票策略主管卡布拉（Manish Kabria）表示： > “市场正在密切关注微软对 OpenAI 的敞口风险。” 媒体此前报道称，OpenAI 正就即将进行的一轮融资展开谈判，计划筹资接近 400 亿美元，潜在投资方包括英伟达、微软和亚马逊——这三家公司也是其最大的基础设施提供商之一。这一消息再次引发了市场对 AI 行业 “循环融资” 的担忧。 ## 仍在寻觅最优定价方式 也有分析指出，最近微软和 OpenAI 的关系逐渐降温。微软如今已经投资了 Anthropic，并尝试将其能力整合进自家产品。而对算力如饥似渴的 OpenAI，则转而投向甲骨文、谷歌以及亚马逊的怀抱。分析称，这种 “AI 多线恋爱” 让微软不再把鸡蛋全放在一个篮子里，但同时也凸显出，微软的先发优势已经逐渐耗尽。 微软正在推动其 Copilot AI 聊天机器人获得更广泛应用，但该产品目前仍落后于谷歌和 OpenAI 等领先对手。微软此前主要依赖 OpenAI 模型为多项 Copilot 工具提供支持，近期则开始多元化布局，在编程工具及 Microsoft 365 办公产品中引入 Anthropic 的模型。 去年 11 月，微软表示将向 Anthropic 投资至多 50 亿美元，而该初创公司则承诺从微软 Azure 购买价值 300 亿美元的云计算服务。 Stifel 的里贝克表示： > “不仅仅是微软，所有公司都在尝试为新增的 AI 功能寻找最优定价方式。” 相比之下，Meta 在公布业绩超出预期后，股价上涨 9.5%，凸显出硅谷科技巨头之间的分化正在加剧。 克里希纳指出，大型科技股之间的相关性 “已降至历史低位”。他补充称： > “我们已经进入 AI 叙事的新阶段，市场正在从 ‘水涨船高’ 的逻辑，转向 ‘赢家与输家’ 并存的阶段，试图判断哪种商业模式更具优势。” ### Related Stocks - [MSFU.US - 微软每日 2 倍做多 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFU.US.md) - [IGV.US - 北美科技软件股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IGV.US.md) - [IXN.US - 全球科技股指数 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/IXN.US.md) - [MSFL.US - 2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFL.US.md) - [MSFO.US - YieldMax MSFT Option Income Strategy ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFO.US.md) - [XSW.US - 标普软件与服务 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSW.US.md) - [MSFD.US - 微软每日 1 倍做空 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFD.US.md) - [MSFT.US - 微软](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MSFT.US.md) - [CLOU.US - 云计算 ETF - GlobalX](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLOU.US.md) - [DTCR.US - Global X Data Center & Dgtl Infrs ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DTCR.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 为平息 AI 冲击担忧，私营软件公司提前向债权人披露财报 | McAfee 公布第四季度营收 6.26 亿美元，利用 AI 技术检测诈骗维持业绩稳定；Rocket Software 营收增长 5.2% 至 14 亿美元。提前披露确实起到稳定债务价格的效果，McAfee 约 20 亿美元的 2030 年 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276184379.md) | | 为 AI 交易 “背书”！OpenAI 正敲定新一轮融资：以 8300 亿美元估值募资高达 1000 亿美元 | OpenAI 正以 8300 亿美元估值推进新一轮融资，目标筹集 1000 亿美元。软银拟领投 300 亿美元，亚马逊和英伟达可能各投 500 亿及 300 亿美元，微软拟投数十亿美元。本轮融资是 OpenAI 自去年秋季公司制改革以来的首 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276298180.md) | | TCI 基金管理有限公司增持了 189,749 股微软股份 | TCI Fund Management Ltd，由 Christopher Anthony Hohn 领导，已增加其在微软的持股 189,749 股。微软的股票经历了波动，最近下跌了 18%，但仍显示出温和的年同比增长。分析师们对其维持强烈 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276296813.md) | | 冬海与谷歌深化合作以 AI 驱动创新 包括游戏 \| 联合早报网 | 冬海集团（Sea Limited）与谷歌深化合作，签署谅解备忘录，推动人工智能（AI）在游戏、代理商务和创新代理支付等核心业务的应用。双方旨在通过 AI 提升用户体验和运营效率，冬海的游戏业务 Garena 将利用谷歌的 AI 解决方案改善 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276319833.md) | | Two Creeks Capital Management 增持了 26,466 股微软股份 | Two Creeks Capital Management 增加了其在微软的持股数量，增幅为 26,466 股。尽管近期市场波动较大，微软的股价同比仍略有上涨，目前交易价格在 400 美元低位。市场共识维持为强烈买入，12 个月目标接近 6 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276296492.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。