--- title: "高盛快评闪迪季报：业绩超过了 “本就很高” 的预期" description: "高盛称，闪迪业绩不仅跨越了市场的高门槛，更是全面碾压预期。其 Q4 营收 30.3 亿美元、毛利率 51.1% 及 EPS 6.2 美元均远超华尔街共识。更惊人的是 Q1 指引：营收预期高出市场 53%，EPS 指引更是市场预期的 2.4 倍。这表明 NAND 存储行业正经历超预期景气周期，将对美光科技等同类公司产生积极连带效应。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274245429.md" published_at: "2026-01-30T03:58:44.000Z" --- # 高盛快评闪迪季报：业绩超过了 “本就很高” 的预期 > 高盛称，闪迪业绩不仅跨越了市场的高门槛，更是全面碾压预期。其 Q4 营收 30.3 亿美元、毛利率 51.1% 及 EPS 6.2 美元均远超华尔街共识。更惊人的是 Q1 指引：营收预期高出市场 53%，EPS 指引更是市场预期的 2.4 倍。这表明 NAND 存储行业正经历超预期景气周期，将对美光科技等同类公司产生积极连带效应。 高盛称，不要被之前的担忧蒙蔽双眼——闪迪不仅跨越了市场的高门槛，更是直接碾压了所有预期。 1 月 30 日，据追风交易台消息，高盛在最新研报中称，尽管在英伟达发布存储控制器公告、行业供需紧张以及价格预期强劲的推动下，SanDisk 股价近期已经经历了大幅上涨，导致市场原本对本次财报的门槛极高，但公司交出的答卷依然令人瞠目结舌。 高盛认为，**无论是刚刚过去的第四季度，还是对未来一季度的指引，数据都不仅仅是 “超预期”，而是远超（Far Above）华尔街共识。** 高盛分析师表示，闪迪 4 季度营收达到 30.3 亿美元，高出高盛和市场的共识预期；更令人瞩目的是毛利率达到 51.1%，远超高盛 43.0% 和市场 42.3% 的预期。 研报称，尽管高盛维持 320 美元目标价和买入评级，当前股价已近 540 美元，较目标价高出 40%，显示市场对 NAND 存储行业供需紧张局面的定价已经非常激进。 高盛称，然而，**公司给出的 1 季度指引更为惊人——预计营收中位数达 46 亿美元，较市场预期高出 53.3%，毛利率指引 66.0%，每股收益指引中位数 13.00 美元，几乎是市场预期的 2.4 倍。** 高盛认为，这些数据表明，**NAND 存储行业可能正经历一轮超预期的景气周期，对美光科技等同类公司可能产生积极连带效应。** ## 第四季度实绩：不仅是 Beat，是碾压 研报称，市场原本预期闪迪能交出一份不错的成绩单，但实际结果显示，华尔街的分析模型完全低估了公司的盈利能力。 - **营收（Revenue）：**闪迪财报营收为 30.3 亿美元。相比之下，高盛此前预测为 27.0 亿美元，而华尔街（Visible Alpha 共识）预测仅为 26.9 亿美元。 - **毛利率（Gross Margin）：**这是最惊人的部分之一。实际毛利率飙升至 51.1%，远远甩开了高盛预测的 43.0% 和华尔街预期的 42.3%。 - **每股收益（Non-GAAP EPS）：**最终录得 6.20 美元。这一数字不仅击败了预期，简直是嘲笑了预期——高盛预测为 3.66 美元，华尔街预期为 3.55 美元。实际业绩几乎是市场预期的两倍。 ## 第一季度指引：颠覆性的增长预期 高盛表示，如果说 Q4 业绩是 “过去式”，那么公司给出的 Q1 指引则直接引爆了投资者的情绪。管理层的展望显示，NAND 供应的紧张程度和定价权正在转化为巨额利润。 - **营收指引：**公司预计 Q1 营收中值为 46.0 亿美元。高盛此前仅预测 26.2 亿美元，华尔街预期为 30.0 亿美元，指引高出市场共识 50% 以上。 - **毛利率指引：**预计将进一步攀升至 66.0%。高盛预测为 44.0%，华尔街预期为 47.2%。这预示着极其强劲的定价能力。 - **每股收益指引（EPS Guidance）：**公司给出的范围是 12.00 美元至 14.00 美元，中值为 13.00 美元。 高盛此前预测仅为 3.48 美元，华尔街预期为 5.42 美元。指引中值比华尔街预期高出 140%，比高盛自身预期高出 273%。 高盛分析师指出，投资者预期的显著提升主要源于近期股价的暴涨、行业供需的紧张以及英伟达在存储领域的动作。该行明确指出，预计美光科技将因类似的终端市场敞口而出现积极反应。 作为 NAND 和 DRAM 存储芯片的主要供应商，美光科技面临相似的行业供需环境。闪迪的超预期表现可能预示着整个存储芯片行业正处于一轮强劲的上行周期。 ### Related Stocks - [SOXQ.US - Invesco PHLX Semiconductor ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXQ.US.md) - [SMH.US - 半导体 ETF - VanEck Vectors](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SMH.US.md) - [SOXX.US - 费城交易所 半导体 ETF - iShares](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXX.US.md) - [PSI.US - 动态半导体 ETF - Invesco](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSI.US.md) - [MUU.US - 2 倍做多美光科技 ETF - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MUU.US.md) - [FTXL.US - 纳斯达克半导体 ETF - First Trust](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FTXL.US.md) - [XSD.US - 标普半导体 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XSD.US.md) - [SNDK.US - 闪迪](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNDK.US.md) - [MU.US - 美光科技](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MU.US.md) - [SOXL.US - 半导体 3 倍做多 - Direxion](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SOXL.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 华尔街大佬 Tepper 押注 AI：美光持仓激增 200%，新买韩国 ETF | 对冲基金大佬 Tepper 去年四季度精准狙击 AI 芯片赛道，豪掷逾 6 亿美元重仓美光科技和韩国芯片 ETF，今年已斩获约 30% 回报。全球内存短缺叠加 AI 算力狂潮，其芯片押注与软件股暴跌形成冰火两重天。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276213747.md) | | 三星、海力士 “调整战略”：新存储工厂生产计划提前 | SK 海力士计划将其龙仁一期晶圆厂的试运行时间提前至明年 2-3 月，三星电子将平泽 P4 工厂的投产时间从明年一季度提前至今年四季度，生产规划前移约三个月。调整源于 AI 数据中心扩张导致供应严重短缺，主要客户需求满足率仅 60%。市场普 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276302716.md) | | 闪迪启动 30.8 亿美元二级市场股票发行 | 闪迪于 2 月 17 日宣布启动 30.8 亿美元的二级市场股票发行，涉及现有股东出售股份。西部数据将通过股权方式处置对闪迪的债权，具体债务规模和交易细节尚未披露。投资需谨慎，本文不构成个人投资建议。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276180619.md) | | 机构 “最超配” 闪迪，“最低配” 英伟达 | 据摩根士丹利最新的统计：“机构对美国大型科技股的低配程度是 17 年来最大的” 相比 2025 年 Q4 的标普 500 指数权重，“$NVDA 仍然是机构低配程度最大的大型科技股，其次是苹果、微软、亚马逊和博通，而存储巨头闪迪则是 “最超 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276289765.md) | | 期权热点｜周三 MU 大涨 5%，部分看涨期权飙升 500% | 美东时间 02 月 18 日，美光科技期权总成交 451461 张，看涨期权占比 59%，看跌期权占比 40%。 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276299379.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。