在低利率环境与行业转型的交织下，背靠招商局集团与中国移动两大巨头的招商仁和人寿，在 2025 年交出了一份带有明显扩张 “痕迹” 的答卷。根据最新披露的 2025 年第四季度偿付能力报告，招商仁和人寿正式迈入 “千亿俱乐部”：截至 2025 年末，其总资产达到 1081.0 亿元，较上年末增长约 18.4%；规模的跃迁，也是这家成立仅八年的险企在市场博弈中锚定的新坐标。规模增长的背后，是利润端的爆发式释放，2025 年招商仁和人寿实现累计净利润 6.72 亿元，同比激增 411%，净资产收益率（ROE）从 2.24% 飙升至 8.69%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/409784a7-9ef0-408c-b1bf-05d83b2b3b95.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" title="" width="1848" height="1023" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/409784a7-9ef0-408c-b1bf-05d83b2b3b95.png"/>从财务表现看，公司似乎已走出初创期的亏损周期，步入利润收割的快车道。不过在规模与利润的 “双重狂欢” 下，仍需关注资本充足率走势。报告显示，2025 年末招商仁和人寿的核心偿付能力充足率降至 96.18%，较 2024 年末的 128.47% 出现了显著下滑；这一变动的主因在于业务负债的快速累积，其认可负债已由 76.5 亿元跃升至 95.3 亿元。同时，受偿二代二期规则及市场环境影响，计入核心一级资本的保单未来盈余由 11.7 亿元缩减至 5.2 亿元，资本底座受到一定程度的侵蚀。面对核心资本的 “失血”，招商仁和人寿在四季度展现了财务筹划能力。2025 年 11 月，公司发行了 13 亿元资本补充债券，票面利率仅为 2.40%，并顺势赎回了 2020 年发行、利率高达 4.95% 的 8 亿元旧债；这笔 “发新还旧” 的财务炼金术，不仅为公司带来了 5 亿元的附属资本增量，更通过每年节省约 2,000 万元的利息支出，实现了资本结构与成本控制的双重优化。在投资端，招商仁和人寿表现出极强的防御色彩。2025 年投资收益率为 5.22%，虽略低于上一年的 5.47%，但其资产配置逻辑清晰：大幅增持政府债券至 310.5 亿元；在利率下行周期，这种 “锁利” 动作虽牺牲了部分流动性（现金占比降至 0.67%），却为长期的稳健收益筑起了护城河。值得市场关注的另一个变动隐藏在股东名册中。北京载川科技有限公司计划将其持有的 3.79% 股份转让给重庆渝富控股集团及重庆临空开发投资集团，这意味着，招商仁和人寿的股东阵营中将引入强力的重庆国资背景。从深圳总部向西南市场延伸，这种股东层面的跨地域协同，或许预示着招商仁和人寿在业务版图上的新野心。尽管 2025 年完成了资产破千亿的华丽转身，但挑战依然客观存在。根据公司预测，下季度核心偿付能力充足率可能进一步下探至 83.55%。在资本补充债额度使用过半的背景下，未来是否会通过股东增资来缓解资本压力，将成为观察其后续增长动力的关键。在扩张的冲动与资本的红线之间，招商仁和人寿正试图寻找一个更可持续的平衡点。

中国移动

招商银行

在低利率环境与行业转型的交织下，背靠招商局集团与中国移动两大巨头的招商仁和人寿，在 2025 年交出了一…

- 招商仁和人寿到 2025 年末总资产达 1081.0 亿元，利润显著增长。  
- 核心偿付能力充足率降至 96.18%，面临资本压力。  
- 计划引入新股东以增强资本结构，未来增长需关注。

重庆国资入局的 2025 年，招商仁和人寿净利 “翻两番”