--- title: "贸易动荡下经济韧性彰显，欧元区四季度 GDP 环比初值 0.3% 高于预期，德国创三年来最佳季度表现" description: "欧元区经济在 2025 年末展现超预期韧性，第四季度 GDP 环比增长 0.3%，内需成为主要驱动力，西班牙以 0.8% 增速领跑，德国经济亦创三年来最佳表现。展望 2026 年，德国大规模财政支出有望推动地区增长加速，但贸易格局的结构性转变、欧元走强及潜在的地缘政治风险仍为主要不确定性。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274292634.md" published_at: "2026-01-30T10:39:07.000Z" --- # 贸易动荡下经济韧性彰显，欧元区四季度 GDP 环比初值 0.3% 高于预期，德国创三年来最佳季度表现 > 欧元区经济在 2025 年末展现超预期韧性，第四季度 GDP 环比增长 0.3%，内需成为主要驱动力，西班牙以 0.8% 增速领跑，德国经济亦创三年来最佳表现。展望 2026 年，德国大规模财政支出有望推动地区增长加速，但贸易格局的结构性转变、欧元走强及潜在的地缘政治风险仍为主要不确定性。 尽管面临美国主导的贸易环境动荡带来的不确定性，欧元区经济在去年末展现出超预期的增长韧性。**上一季度增长的主要驱动力来自内需，消费与投资活动的加速有效抵消了出口疲软带来的拖累，使整体经济表现优于预期。** 1 月 30 日，欧盟统计局公布数据显示，**欧元区 2025 年第四季度国内生产总值（GDP）环比初值为 0.3%，高于市场普遍预期的 0.2%，与前值持平；同比初值增长 1.3%，与预期一致，略低于前值 1.4%。** 从主要成员国来看，**增长呈现分化格局。**德国第四季度国内生产总值 (GDP) 增长 0.3%，表现优于初步预估。**西班牙再次成为欧元区增长的主动力**，其经济增速高达 0.8%，表现突出。法国和意大利经济分别增长 0.2% 和 0.3%。此外，包括荷兰、奥地利在内的其他多数成员国也普遍录得正增长。 尽管去年遭受美国加征关税的直接冲击，欧元区经济依然展现出基础韧性。随着德国近期启动大规模财政支出计划以刺激长期低迷的经济，市场预计 2026 年欧元区整体经济增长有望加速至 1% 以上。 然而，断言全面、稳健的复苏仍为时尚早。主要风险在于，特朗普政府近期就格陵兰岛等问题发出了新的贸易威胁，同时欧元汇率的持续走强可能削弱该地区出口商的竞争力，为未来经济增长带来不确定性。 ## 主要经济体表现分化 从成员国表现来看，西班牙以 0.8% 的季度环比增速继续领跑欧元区，表现超出预期。**德国经济则录得 0.3% 的增长，创下三年来最佳季度表现。**ING 经济学家卡斯滕·布热斯基对此评论道： > “德国第四季度增长虽然温和，但已是过去三年中最强劲的季度表现。新订单的增加与库存水平的下降，预示着其工业部门至少将迎来温和好转。” 意大利的经济增速同样优于预期，达到 0.3%。而法国受国内政治不稳定因素影响，增速符合预期，为 0.2%。 值得注意的是，爱尔兰的数据对欧元区整体形成了统计上的拖累，因其庞大的跨国企业板块（主要因税务优惠而设立）出现大幅收缩。但这更多是一种统计效应，反映了跨国公司利润或活动的全球性波动，并不代表爱尔兰本土实际经济的萎缩。 ## 2026 年开局积极 其他最新数据显示，欧元区在 2026 年开局已显现相对强劲的势头。周四公布的一项**关键信心指数意外跃升，该提升主要由法国和德国驱动**，且所有主要行业均实现广泛增长。 与此同时，多项指标指向积极趋势：**工业部门显现企稳迹象，家庭部门终于开始降低其处于历史高位的储蓄率，失业率持续维持在接近纪录低点的水平，通胀则稳定在欧洲央行 2% 的目标附近。** **德国在基础设施与国防领域的支出热潮，为经济增长前景提供了额外动力**。尽管相关投资项目的启动可能较为缓慢，但其对增长的实质性贡献预计将从第二季度开始显现。这不仅有望结束德国持续三年的经济停滞，也有力支撑欧洲其他地区，因为德国的工业体系依赖于遍布整个欧元区的庞大供应商网络。 ## 贸易格局正经历结构性重塑 然而，**出口不太可能在短期内完全复苏**。美国关税政策以及过去一年美元的疲软走势，共同指向了全球贸易格局可能发生的结构性转变。 这使得寻找新增长点的重任更多地落在了内需之上。不过，经济学家指出，**消费领域和欧盟内部贸易仍有充足潜力待挖掘，这维持了相对乐观的中期前景。** 目前主流预测显示，欧元区未来几年的经济增速将维持在 1.2% 至 1.5% 的区间内，这与其潜在增长水平基本吻合。这种局面为欧洲央行创造了极为有利的政策环境：**通胀已达目标，利率处于中性水平，经济增长接近潜力水平**，这被一些政策制定者视为央行的理想状态。 市场普遍预期欧洲央行的利率将在今年全年维持稳定，除非出现新的重大冲击，否则这一前景不太可能改变。 ### Related Stocks - [513030.CN - 华安德国(DAX)ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/513030.CN.md) - [FEZ.US - 欧洲斯托克 50 指数 ETF - SPDR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FEZ.US.md) - [GY3S.DE - ETFS 3x Daily Short DAX 30 (German Cert.)](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GY3S.DE.md) - [L5EW.UK - Ossiam Euro STOXX 50 Equal Weight NR UCITS ETF -1C-EUR](https://longbridge.com/zh-CN/quote/L5EW.UK.md) - [XDDX.UK - Xtrackers DAX Income UCITS ETF](https://longbridge.com/zh-CN/quote/XDDX.UK.md) - [ESTX.AU - ETFS Capital Ltd.](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ESTX.AU.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | EU exploring support for new Gaza administration committee, document says | The European Union is considering support for a new committee to manage Gaza's civil administration, as stated in a docu | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276221849.md) | | Digital euro to cost EU banks 4-6 bln euros over 4 years, ECB estimates | The European Central Bank (ECB) estimates that introducing the digital euro will cost European banks between 4 billion a | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276333395.md) | | LIVE MARKETS-Share repurchases to provide renewed support for Europe | European shares are trading at record highs, with Barclays suggesting that renewed share repurchase activity could furth | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275749814.md) | | Euro zone consumer confidence rises to -12.2 in February | Euro zone consumer confidence rose by 0.2 points in February from the January number, figures released on Thursday showe | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276350554.md) | | Europe loses hold on American tourists, woos Chinese, Indian travellers | Chinese and Indian tourists are expected to compensate for a slowdown in American travel to Europe, with arrivals from C | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276249051.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。