--- title: "评估 ASKA 制药控股有限公司（TSE:4886）的公允价值" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/274360566.md" description: "使用两阶段自由现金流折现模型，ASKA 制药控股有限公司（TSE:4886）的公允价值估计为 2,994 日元，而其当前股价为 2,498 日元，表明其交易接近公允价值。分析表明，ASKA 的同行交易的公允价值折扣更高。总股权价值估计为 850 亿日元，与当前股价相比有 17% 的折扣。DCF 模型强调了未来现金流和折现率在估值中的重要性" datetime: "2026-01-30T21:53:08.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/274360566.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/274360566.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/274360566.md) --- # 评估 ASKA 制药控股有限公司（TSE:4886）的公允价值 ### 关键洞察 - 使用两阶段自由现金流折现法，ASKA 制药控股有限公司的公允价值估计为 2994 日元 - ASKA 制药控股有限公司的 2498 日元股价表明其交易水平与公允价值估计相似 - 行业平均公允价值折扣为 26%，这表明 ASKA 制药控股有限公司的同行目前交易折扣更高 ASKA 制药控股有限公司（TSE:4886）与其内在价值相差多远？使用最新的财务数据，我们将查看该股票是否定价合理，通过将预期未来现金流折现到其现值。我们的分析将采用折现现金流（DCF）模型。不要被术语吓到，背后的数学其实相当简单。 我们通常认为公司的价值是未来所有现金流的现值。然而，DCF 只是众多估值指标之一，并非没有缺陷。如果你想了解更多关于折现现金流的信息，可以在 Simply Wall St 的分析模型中详细阅读这一计算的原理。 人工智能即将改变医疗保健。这 20 只股票正在从早期诊断到药物发现的各个方面进行工作。最棒的是——它们的市值都在 100 亿美元以下——仍然有机会提前布局。 ## 模型 我们使用两阶段增长模型，这意味着我们考虑公司的两个增长阶段。在初始阶段，公司可能有更高的增长率，而第二阶段通常假设为稳定的增长率。在第一阶段，我们需要估计未来十年内公司的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些不可用时，我们从上一个估计或报告值中推断出之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流缩减的公司会减缓其缩减速度，而自由现金流增长的公司在这一期间内其增长率会放缓。我们这样做是为了反映出增长在早期阶段往往比后期阶段放缓得更快。 DCF 的核心思想是未来的一美元比今天的一美元价值更低，因此这些未来现金流的总和会折现到今天的价值： #### 10 年自由现金流（FCF）估计 **2026** **2027** **2028** **2029** **2030** **2031** **2032** **2033** **2034** **2035** **杠杆自由现金流（¥，百万）** JP¥1.95b JP¥4.28b JP¥4.70b JP¥5.11b JP¥4.50b JP¥4.13b JP¥3.90b JP¥3.76b JP¥3.67b JP¥3.62b **增长率估计来源** 分析师 x1 分析师 x1 分析师 x1 分析师 x1 分析师 x1 估计 @ -8.11% 估计 @ -5.50% 估计 @ -3.67% 估计 @ -2.39% 估计 @ -1.49% **现值（¥，百万）折现 @ 4.8%** JP¥1.9k JP¥3.9k JP¥4.1k JP¥4.2k JP¥3.6k JP¥3.1k JP¥2.8k JP¥2.6k JP¥2.4k JP¥2.3k _("Est" = FCF 增长率由 Simply Wall St 估计)_ **10 年现金流现值（PVCF）** = JP¥31b 我们现在需要计算终值，它考虑了这十年期之后的所有未来现金流。由于多种原因，使用的增长率非常保守，不能超过一个国家的 GDP 增长率。在这种情况下，我们使用了 10 年期国债收益率的 5 年平均值（0.6%）来估计未来增长。与 10 年 “增长” 期相同，我们将未来现金流折现到今天的价值，使用的股本成本为 4.8%。 **终值（TV）** = FCF2035 × (1 + g) ÷ (r – g) = JP¥3.6b× (1 + 0.6%) ÷ (4.8%– 0.6%) = JP¥87b **终值现值（PVTV）** = TV / (1 + r) 10= JP¥87b÷ ( 1 + 4.8%) 10= JP¥54b 总价值或股权价值是未来现金流现值的总和，在这种情况下为 JP¥85b。最后一步是将股权价值除以流通在外的股份数。与当前的 2500 日元股价相比，该公司在当前股价交易的基础上大约有 17% 的折扣，似乎接近公允价值。不过，请记住，这只是一个近似估值，像任何复杂的公式一样——输入垃圾，输出垃圾。 TSE:4886 折现现金流 2026 年 1 月 30 日 ## 假设 现在，折现现金流最重要的输入是折现率，当然还有实际现金流。投资的一部分是对公司未来表现的评估，因此尝试自己进行计算并检查自己的假设。DCF 也没有考虑行业的周期性或公司的未来资本需求，因此并不能全面反映公司的潜在表现。鉴于我们正在将 ASKA 制药控股有限公司视为潜在股东，使用股本成本作为折现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者考虑了债务。在这个计算中，我们使用了 4.8%，这是基于 0.800 的杠杆贝塔。贝塔是衡量股票波动性相对于整体市场的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们的贝塔，并设定在 0.8 到 2.0 之间的限制，这是一个适合稳定企业的合理范围。 查看我们对 ASKA 制药控股有限公司的最新分析 ### ASKA 制药控股有限公司的 SWOT 分析 **优势** - 债务由收益良好覆盖。 4886 的资产负债表摘要。 **劣势** - 过去一年收益下降。 - 与制药市场前 25% 的分红支付者相比，分红较低。 **机会** - 预计未来 3 年年收益将增长。 - 当前股价低于我们估算的公允价值。 **威胁** - 债务未能得到经营现金流的良好覆盖。 - 正在支付股息，但公司没有自由现金流。 4886 是否具备应对威胁的能力？ ## 展望未来： 估值只是构建投资论点的一方面，它不应是您在研究公司时唯一关注的指标。DCF 模型并不是一个完美的股票估值工具。相反，DCF 模型的最佳用途是测试某些假设和理论，以查看它们是否会导致公司被低估或高估。如果一家公司以不同的速度增长，或者其股本成本或无风险利率发生剧烈变化，输出结果可能会大相径庭。对于 ASKA Pharmaceutical Holdings Ltd，我们整理了您应该考虑的三个相关事项： 1. **风险**：例如，我们发现 **ASKA Pharmaceutical Holdings Ltd 的 2 个警告信号**，您应该注意。 2. **未来收益**：4886 的增长率与其同行和更广泛市场相比如何？通过与我们的免费分析师增长预期图表互动，深入了解即将到来的年份的分析师共识数字。 3. **其他稳健企业**：低债务、高股本回报和良好的过往表现是强大企业的基础。为什么不探索我们互动式的稳健企业股票列表，看看是否还有其他您可能未考虑的公司！ PS. Simply Wall St 应用程序每天对 TSE 上的每只股票进行折现现金流估值。如果您想查找其他股票的计算，请在此搜索。 ### 相关股票 - [4886.JP](https://longbridge.com/zh-CN/quote/4886.JP.md) ## 相关资讯与研究 - [国际关注 | FDA 推动实时临床试验（RTCT）利好大型制药公司，小型生物技术公司如何应对？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287228700.md) - [招银国际：AI 有望改变创新药研发范式 行业有望从概念验证迈向价值兑现](https://longbridge.com/zh-CN/news/286862777.md) - [涉 93.22% 控股权，重庆渝富拟清仓科瑞制药，民企机会来了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286905825.md) - [纯粹的仿制药巨头，不存在了](https://longbridge.com/zh-CN/news/286855423.md) - [百济神州，制药界的 “新物种”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286376124.md)